招股概况：

永泰生物 (06978.HK)
招股价：10.5-11港币
发售股数：100，000，000股
保荐人： 建银国际，国信证券
稳定价格操作人：建银国际
一手入场费：11000港币
申购日期：2020年06月29日——2020年07月3日 09:00:00
交易日期：2020年07月10日
绿鞋机制：有

指标一、公司前景与行业类别属性

公司概况：

是 中 国 一 家 领 先 的 细 胞 免 疫 治 疗 生 物 医 药 公 司，逾13年来专注于T细 胞 免 疫 治 疗 的 研 发 和 商 业 化。根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文 报 告，我 们 的 核 心 在 研产 品EAL是中国首款获准进入II期 临 床 试 验 的 细 胞 免 疫 治 疗 产 品，也 是唯一获准进入实体瘤治疗II期临床试验的细胞免疫治疗产品。

EAL属多靶点细胞免疫治疗产品，在临床应用方面积累了超过十年的往

绩，并 对 多 种 癌 症 显 示 出 治 疗 效 果。我 们 于2006年起开展有关EAL的 研 究，对 细 胞 培 养 体 系 和 方 法 进 行 了 改 进，并 开 发 出 具 有 独 立 知 识 产 权、用 于 生 产EAL细胞的专有技术平台。在其以往的临床应用中，EAL已在预防肿瘤复发和 维 持 患 者 的 长 期 生 存 方 面 显 示 出 效 用，且 倘 与 化 疗 相 结 合，治 疗 功 效 证 明较单独化疗为佳。

EAL跟CAR-T、TCR-T的技术存在巨大区别：EAL是唯一一款进入到II期临床试验的、适应症为实体瘤（肝癌）的细胞免疫治疗产品，而CAR-T类产品目前还无法应用于实体瘤的治疗。因此EAL的市场前景巨大。

产品EAL的优势如下图所示。

EAL技术的独特性+公司三大核心技术支持+至少5年的时间壁垒→永泰独有的技术优势和壁垒。目前除了手术之外，肝癌的治疗手段极度匮乏，特别是在预防肝癌术后复发方面，尚无有效的治疗手段。而肝癌属于恶性程度非常高的癌症，无复发中位生存期只有6个月，5年的生存率仅有12%，因此，肝癌患者术后一旦复发，面临不仅仅是病痛，而很可能是生死。永泰生物核心产品EAL上市后，将填补肝癌临床治疗手段的空白，满足中国90万肝癌患者的临床治疗需求，有效延续肝癌患者的生命。

2016年之前，在细胞免疫治疗按第III类医疗技术管理的时代，永泰生物累计了4000+病例、20000+次回输的业绩，且合作的医院和医生完成了多篇回顾性临床研究论文，证明了永泰生物EAL产品在癌症治疗领域的安全性和有效性；2、日本和韩国同类型产品已经通过了临床试验，相关产品已经上市应用。因此，永泰生物的EAL产品疗效明确，临床试验不成功的风险极低。

韩国肝癌人数约为中国肝癌人数的1/20，Green Cross Cell Corporation为韩国上市公司，估值为34.89亿港币，其细胞免疫治疗产品Immuncell-LC与永泰生物EAL为同技术路径产品，永泰生物长期发展空间巨大；

• 肝癌患者数量90万，按照人均费用1~2万/次，人均使用次数在8-20次之间粗步估算，EAL市场空间高达720亿至3500亿，未来盈利潜力极强。

EAL临床试验中心均为国内顶级的三甲医院。

肿瘤免疫治疗赛道规模巨大，增速快、潜力大

• 中国肿瘤免疫治疗市场规模2018年约为289亿人民币，2013-2017年增速为16.2%，2018-2022年增速约为34.6%，高于世界平均水平32.6%

• 2018年肿瘤免疫治疗约占肿瘤药物治疗市场规模的18.35%，预计2022年将达到38.32%，增速快、潜力大。

另外说说外面之前传的国配谣言，从消息上面看也没有那样没人要对情况，的的确确是已经有人从建银现金下单了。

行业介绍：

医药股是最近最强势对板块了，无论是一级市场还是二级市场，都非常强势。

公司前景与行业类别属性比重20%--18/20
指标二：新股中签率范围预估

这次永泰生物中签率小熊猫的预估情况如下：

按照10万人认购计算一手中签率16%， 这一档应该差不多

20万人认购计算一手中签率8%，

必中1目前看来30-50中一个应该差不多

当然也有可能刚刚好过100倍孖展。

新股中签率稀缺性属性比重10%——9分/10

指标三：保荐人历史业绩

保荐人1：建银国际

记得驴记，之前很多人认购，当时我是建议，最好就直接上0本金的38元套餐打几手白嫖玩玩。

《驴迹科技 LVJI TECH （01745）——2020/01/04港股打新分析》

结果很多人还是去打了，暗盘跌了20%多，开盘直接低开-20%

建银绿鞋护盘是十分给力，从-22%差点翻红。直接拉了22%，建银也是一战成名。

保荐人2：国信证券。。

3个票，2个是暴涨的，其中一个还是去年的鲁大师。

两个保荐人都还行，建银是稳价人，护盘卖力。

保荐人历史业绩10%——9/10

指标四：基石投资者

永泰生物IPO吸引4家基石投资者，认购约4000万美元，基石占比30%

基石投资者——6/10

指标五：其他的特殊加分项

医药股最近火热，市场对医药股对认可度很高。作为打新对话首日应该还行。其他的特殊加分项——3/5指标六：超额认购倍数

平时的新股孖展统计都是辉立耀才这些是第一的，这次居然是富途第一。。。。。。

超额认购倍数——x /45

指标七：当下市场表现

最近来的新股海吉亚和康基都是医药股，认购火热，暗盘涨幅也不错，然后再去反观二级市场的恒生指数，震荡过程中，市场问题不大。

新股评分汇总：

指标一：公司前景与行业属性20%——18分

指标二：新股中签率10%—————9分

指标三：保荐人历史业绩10%——— 9分

指标四：基石投资者及解禁期10%——6分

指标五：其他的特殊加分项5%———3分

指标六：超额认购倍数45%————35分

指标七：当下市场表现

————不错（不计入总分）

如果按照100分+的评级来算——合计———80

分新股申购评级：

全力申购：90分以上

尽量申购：80分-90分

可以申购：70分-80分

谨慎申购：60分-70分

放弃申购：60以下

本股票属于80 分

本股票属于 可以申购

新股点评

永泰生物虽所处的赛道竞争激烈，不过EAL是唯一一款进入到II期临床试验的、适应症为实体瘤（肝癌）的细胞免疫治疗产品，而CAR-T类产品目前还无法应用于实体瘤的治疗。因此EAL的市场前景巨大。这个也是一个亮点值得参考。不过来错时间，第一次准备上的时候碰上了康基，这次准备上的时候又碰上了眼药水欧康维视，而且碰上了这一堆新股扎堆上市，电子烟思摩尔，物业股正荣这些的都不错。小熊猫操作

大资金都搞欧康维视，电子烟思摩尔，物业股正荣，实在没钱了，辉立那边白嫖了一点永泰，不过富途的上面打新永泰可以搞一点，从孖展统计也看得出，主力军是富途大军，永泰这次大概率暗盘富途的比辉立的高。

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（来源：爱投资的小熊猫的财富号 2020-07-02 17:19） [点击查看原文]