一周债市观点:假期资金面收紧,收益率涨跌互现
长城基金
2020-07-01 14:46:38
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01债券市场

资金面:上周,银行间资金面继续处于紧平衡状态。由于假期及跨季因素的存在,7d利率一直处于较高水平,而隔夜利率较此前有所降低,两者的利差有所走阔。成交量与此前接近,保持在3.5~4万亿的水平。


02债券收益率

1. 短端同业存单:

上周正值端午假期,以及跨季因素的存在,7d以上的资金利率保持在高位,同业存单的收益率有所上行,但上行幅度不大。

具体来看:1m的股份制银行存单收益率由2.2%上行至2.35%;3m由2.12%上行至2.17%;6m由2.2%上行至2.27%;9m由2.4%上行至2.44%;1Y由2.4%上行至2.45%。

2. 中长端债券:

上周只有三个交易日,中长端利率债的收益率波动较大,但从整周来看,波动则较小。波动的主要因素有两个:资金面紧张、一级发行收益率太高等。

图1:近一月10Y国债收益率走势图

图2:近一月10Y美国国债收益率走势图

3. 国债期货:

上周,10Y主力期货T2009走平,5Y主力期货TF2009上涨0.32%,与现货的走势较为一致。期货受影响的因素与现货市场一致,如资金面、供给面等。

4. 期限利差:

上周, 10Y以内期限的国债收益率涨跌互现,其中,4Y以内期限的收益率有所上行,而4Y以上期限的收益率则出现下行。截止6.26,国开10-1Y利差为85bp,较此前一周无变化,而国债的10-1Y利差为70bp,较此前一周缩窄5bp。

图3:1-10Y国债期限结构图

5. 信用债:

上周,1-7Y的AAA公司债收益率整体上行。其中1~5Y收益率上行10bp,而7Y收益率无变动,利差有所收窄。

图4:AAA公司债期限结构:1-7Y

6. 可转债:

03市场热点关注

6月22日:6月LPR报价公布:1年期品种报3.85%,5月报价为3.85%;5年期以上品种报4.65%,5月报价为4.65%。本月1年期LPR与5年期以上LPR的报价均与上月持平。


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(来源:长城基金的财富号 2020-07-01 14:46) [点击查看原文]

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