很多人觉得指数基金最适合“懒人”投资，不用去追热点踩风口，只需要耐心地等待指数上涨。但是你知道怎么选择适合自己的指数基金吗，投资指数基金的坑有没有了解过？

关于这些问题，我们基金经理都为大家解答了~近期，汇丰晋信恒生A股龙头指数基金、汇丰晋信大盘波动精选基金 基金经理方磊做客天天基金大咖秀，分享了一些普通投资者买指数基金可以参考的经验~

Q:为什么近两年指数基金越来越受大家的欢迎？

方 磊：首先，从指数基金越来越受欢迎来看，可以从以下几点来分析：

› 指数基金收取的费率比其他权益类基金更低，主动管理型基金管理费率平均1.5%，指数基金平均管理费率只有0.5%，如果按100万本金计算，每年能节省1万的费用。

› 指数基金紧密跟踪市场，持仓透明，适合投资者进行不同类型的资产配置。

› 中国市场上机构投资者份额近两年提升快，未来A股的定价效率将不断提高，定价差异有逐步减少的趋势，超额Alpha收益的获得将越来越困难，被动投资产品有望获得青睐。

› 适合有耐心、有纪律定投的投资者跟踪指数，比如用定投方式投资指数，因为相较于一些主动基金，指数的风格不会出现偏移，风格更稳定。

› 从过往业绩来看，指数基金的业绩表现基本让投资者享受了市场的平均收益。（数据展示在后）

Q:哪些指数基金更赚钱？

方 磊：市场存在行业轮动，从近3年、5年的指数业绩来看，行业类指数基金涨跌幅差距很大，表现比较好的是泛消费（包括医药、白酒）、以及电子的相关指数，而环保、能源相关指数表现较差。过去一段时间老基建、新基建之间也出现了轮动。

从长期来看和中国经济的未来发展贴合的行业和产业都是可以作为投资的方向，比如包括新基建、创新科技发展、消费升级、养老保健相关的等等，都可以寻找到相关的指数基金进行投资配置。

Q:不同指数短中长期业绩差距很大，如何选择适合自己风格的指数基金来投资？

方 磊：投资者需要首先了解自己的投资期限。对于长期投资者，他们更加适合选择全市场指数。

如果投资目标是为了养老、或者未来子女教育，投资时间在2-3年甚至更长。这类投资者是对整体市场向上发展抱有期望，希望享受到整体经济持续发展带来的红利回报，因此更加适合选择全市场指数。

短期投资者，可能只有一年，可以关注短期内市场关注度较高的行业、主题、风格指数的短期收益。

› 比如近期疫情的发展在全球蔓延，医疗医药行业的关注度非常高，可以选择医药行业指数基金进行投资；

› 或者国家大力发展新经济，可以考虑在相关主题风格上进行配置，可以选择投资科技成长指数基金等等；

› 或者也可以选择低波动指数，在控制回撤的前提下获取收益。

当然如果对投资有一定了解，具备一定专业知识的投资者，也可以选择低估值的指数来进行投资。

Q:既然长期投资更适合选择全市场指数，那么主题指数适不适合长期投资？

方 磊：我们了解从指数编制法的根本来说，主题指数所选择的成分股一定也同样是能够代表该主题未来的总体走势的上市公司，因此，如果投资者长期看好该主题行业的发展，就可以作为长期投资的标的，之前我们就聊到过新基建、创新科技发展、消费升级、养老保健相关的主题行业指数，如果长期看好，就是个可以投资的标的。

Q:我们知道，巴菲特非常推崇指数投资，投资指数基金到底有什么优势？

方 磊：投资者即使不了解股票，从过往的业绩来看，投资指数基金基本能让投资者享受了市场的平均收益。这是最大的一个优势。以下各时段，沪深300指数涨跌幅均跑赢了全部A股平均涨跌幅。

沪深300指数（过去5年）涨跌幅

数据来源：wind，截至2020.5.31

Q:如果指数基金的成分股踩雷了，会不会对指数产生比较大的影响？

方 磊：指数基金按照既定规则从全市场筛选成分股，会综合流动性、市值等指标，筛选出比较优质的股票，踩雷的机会通常来说比较小。指数的成分股中一旦出现了劣质股，对指数的冲击影响也是偏缓慢的，好公司变成坏公司会有一个过程。由于市值和流动性的下降，这个标的在指数中的权重也会逐渐下降，最后发生爆雷的时候可能已经从成分股中踢除了。

A股某消费龙头股原来是龙头指数的成分股，这个公司起初只做小家电，但市场份额达到顶峰了，一些旧的产品无法消化，市场对这家公司成长空间预期较低，关注度也因此下降，随着流动性和市值的变化，在指数中的权重逐渐降低，直至从成分股中踢除了。但后来，公司调整发展策略，合并了一些好的公司，将产品进行优化升级，并跨界发展，公司的质量得到了提升。很明显的，又重新获得了市场的青睐，又重新被纳入指数成分股。

Q:市场上指数基金五花八门，能否谈谈不同指数之间的特点和区别？

方 磊：目前市场上指数基金跟踪的指数类别丰富

›分市场：上证指数、深圳成指、创业板指等；

›分规模：沪深300、上证50等；

›分行业主题：白酒指数、医药指数、军工指数、资源指数等；

›风格：成长指数、红利指数等；

›策略：低波动指数、高贝塔指数、恒生行业龙头指数。

大部分指数都是通过市值排名、流动性筛选等基本原则，选取指数成分股，然后通过市值加权计算指数。这样的话对于像沪深300，上证综指等其银行行业占比就非常高。

这里重点谈一下策略指数，其在选成分股上会增加一些筛选条件，从而希望优化选股的规则，就能规避指数中某一个行业占比较高的问题。如我公司的恒生A股行业龙头指数基金跟踪基准，在成分股筛选规则下，除了有市场指数的选股规则外，还加入了收入和净盈利，在选择成分股时综合考虑以上三个因素，并在每一个行业中选择综合排名靠前的5个龙头个股，相比市场上的大部分指数，其行业分布更为均衡，而由于考虑了盈利和收入，成分股的质地优良，更具行业龙头地位。

Q:您管理的汇丰晋信恒生A股龙头指数基金过往业绩出色，能否介绍一下这只基金？

方 磊：恒生A股行业龙头指数是香港恒生指数公司针对中国A股市场编制的纯A股指数。其投资的都是各个行业中市值、收入、盈利综合排名前5的龙头公司，该指数反映了医疗保健行业、必选消费、金融行业等A股各个行业领导者的整体表现，因此，作为跟踪该龙头指数的指数基金，可以成为投资者捕获全市场各行业龙头股整体收益的投资工具。

› 恒生A股行业龙头指数成份股9成也是MSCI成份股。当前北上资金累计净买入已经超过1万亿，并且呈现持续增长趋势。恒生A股行业龙头指数成分股精选12大行业52家龙头公司，其中49只（9成）同为MSCI成分股，有望受益于北上资金流入。（数据来源：恒生指数公司，MSCI，截至2020.4.20）

北向资金累计净买入（亿元，人民币）

数据来源：Wind，2017.5.31-2020.6.22

Q:投资者在投资指数基金时，如何避免踩坑？

方 磊：首先投资指数时，要关注指数成分股的行业权重，如果是投资全市场指数，希望分散投资，要看清指数成分股是否过于集中在某些行业，如果过于集中，可能就和你的投资预期不匹配了。

有的指数是用等权重法进行编制的，其目的就是降低一些大市值的个股的波动对指数的影响，比如上证50和50等权指数，后者通过等权重编制法降低了金融行业的占比，作为投资者如果看好上证上市公司的大市值个股的未来整体表现，又不想配置过多的金融行业， 50等权指数基金就是一个合适的选择。但我们也要清楚一点，如果上证50占比较高的权重股涨幅较大时，上证50的表现会好于50等权指数。

面对投资同一市场的指数，要根据自己的需求进行选择。比如创业板的相关指数，就有创业板综指、创业板指、创50等指数，创50、创业板指投资了创业板中的龙头公司，如果看好的是创业板龙头公司，可以选这两个指数；如果想分享整个创业板的红利，那么就应该选创业板综指。

Q:投资指数基金，相对于主动权益类基金，能解决哪些痛点？

方 磊：主动管理基金的风格可能会漂移，如果主动权益基金的基金经理变动，或多或少会对基金产生影响。相较而言，指数的投资风格是不会漂移的。

主动基金业绩不确定性较高，例如备受投资人诟病的公募基金的冠军魔咒，前一年业绩排名靠前的基金，在次一个年度可能表现平平甚至还出现过倒数的情况。

对于同样是新成立的基金而言，指数基金尚可追溯所跟踪指数的历史表现，而主动权益类基金是不具备的这一优势的。一般指数公司在编制指数的时候就会回溯并公布以往的指数表现，有历史业绩可以追溯，其成分股以及编制方法透明，投资人容易根据自己的风险偏好，投资偏好来选择。

以汇丰晋信恒生A股龙头指数基金为例，基金成立于2012年，但指数可追溯至2005年7月1日。可以清晰地看到，龙头指数历年的成分股均为行业龙头股，同时历史业绩表现也较为出色。

汇丰晋信恒生Ａ股行业龙头指数基金A类过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2012.8.1成立至2012年末4.28%(5.62%)，2013年-13.09%(-14.37%)，2014年48.18%(47.39%)，2015年5.43%(6.9%)，2016年-0.35%(-1.92%)，2017年42.46%(41.86%)，2018年

-19.49%(-21.92%)，2019年40.45%(32.75%)，基金合同生效以来(2012.8.1-2020.3.31)累计104.81%(83.56%)。

风险提示

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

本基金特有的风险：在基金管理运作过程中基金管理人的知识、经验、判断、决策、技能等，会影响其对信息的占有和对经济形势、证券价格走势的判断，从而影响基金收益水平。因此，本基金的收益水平与本基金管理人的管理水平、管理手段和管理技术等相关性较大。因此本基金可能因为基金管理人的因素而影响基金收益水平。

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（来源：汇丰晋信基金的财富号 2020-06-24 17:08） [点击查看原文]