上周市场回顾
经济持续修复,市场情绪走向积极
上周末,北京再次传出公共健康卫生事件反复的消息,对很多板块有较为实质性的冲击。
周一市场低开,主板一日表现弱势,主要原因是受公共健康卫生事件影响,不过总体来说市场反应有些过度;市场表现弱势的另一方面原因则是上周五尾盘3分钟很多股票出现向上异动,这很大程度上是境外指数调整成分股引起的,周一的市场表现一部分也是向下修正了这部分异动。
随着隔夜市场美股的强势表现,本周二A股展开反弹,跳空高开。和周边动辄2-4%的跌幅相比,近期A股表现相对比较温和,波动相对没那么大。
周三周四的市场走势可看作是在消化之前的行情。市场大小指数涨跌发生轮换,但市场整体仍然是震荡向上的态势。大指数表现较好,除开轮换,另一方面则是由于北向资金的助攻。
周五指数继续反弹上攻。截至周五本周指数普涨,其中创业板指、中小板指表现强势,分别上涨5.11%、4.14%,今年以来已分别累计上涨28.99%、16.27%。
目前沪指突破阻力位大关仍面临一定的压力,但暂时没有要回补6月初跳空高开的下方缺口的意思,属于僵持不下的局面。而创业板指则已凭借持续的强劲表现非常接近2月底的前高,目前也面临较大压力。
不过,市场情绪方面较为积极。在周二市场大涨和普涨后,周三市场表现仍然在震荡整理后走高,且周四周五的反弹上攻也让市场信心得以恢复。
行业与题材方面,近期表现一直强势的医疗行业周四大幅下挫,但周五再度恢复反攻。由于前期走势过于强势,暂时可做技术性回调对待。
银行股本周表现不佳,消息面上本周国务院常务会议指出,推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元,利空银行。
上周重要数据及事件
5月宏观经济数据点评:经济延续修复,生产端好于需求端
生产端:继续向正常区间修复,但斜率放缓
汇丰晋信首席宏观及策略师 闵良超 点评:
生产端继续向正常区间修复,但斜率放缓,主要受出口相关产业链增速回落影响。
细分行业中,受地产和基建需求拉动,上游制造业增速回升明显;设备制造业增速普遍放缓,与出口交货值的回落相一致(5月出口交货值回落至-1.4%);受下游汽车批发增速回升影响,汽车制造业增速回升6.4个百分点。
需求端继续修复
投资延续“建筑强于制造”的特点。
汇丰晋信首席宏观及策略师 闵良超 点评:
投资端需求中,基建投资明显加速,地产投资继续回升,制造业投资依然偏弱。
消费内部结构则发生改变,呈现“必选回落+可选回升”。
消费需求而言,社零继续修复,增速低于预期。
周四14天逆回购利率下调20基点,缓解跨半年流动性紧张
6月18日,央行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作,本次7天与14天逆回购操作量分别为500亿元和700亿元,7天逆回购利率为2.2%维持不变。14天逆回购利率下调20基点至2.35%。
对此,闵良超 表示:
重启14天逆回购是为了满足跨半年末的流动性需求,历史上的6月中旬央行一般都会重启14天逆回购以实现同样的目标。此外,我们认为14天逆回购利率下调20基点是补降,上一次逆回购操作是2月中旬,而这期间7天逆回购利率已经下调了20基点,6月18日重启14天逆回购,正好契合了央行调整的时机。
当前强调的是稳健的货币政策更加灵活适度,加强逆周期调节,仍然以宽信用为准。
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(来源:汇丰晋信基金的财富号 2020-06-22 10:28) [点击查看原文]