#乘风破浪的牛基组合#

谈起谢治宇，很多人就会说起明星基金经理，爆款基金兴全合宜，兴全基金举行牛基组合征文，谢治宇管理的兴全合润是兴全进取派选牛基的第二重仓基金，下面为来谈谈自己对于谢治宇经理的一些浅见。

一、谢治宇简介

谢治宇先生:1981年生,毕业于复旦大学金融工程专业，经济学硕士。历任兴全基金管理有限公司研究部研究员,专户投资部投资经理,兴全轻资产投资混合型证券投资基金(LOF)基金经理。现任基金管理部投资总监、兴全合润分级混合型证券投资基金基金经理(2013年1月29日起至今)、兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2018年1月23日起至今)、兴全社会价值三年持有期混合型证券投资基金投资经理(2019年12月26日至今)。

目前管理4只基金，合计规模258.24亿，见下图：

从20130129接手兴全合润模式至今，收益为452.58%，年化收益率超过22.87%，在混合基金中排名4/539，同期沪深300收益为53.17%

兴全合润在管理后从10.05亿涨到61.88亿。

在2020年2月暴跌后，兴证全球基金用固有资金加仓了旗下基金，其中这只基金加仓了999万元，代表了基金公司的认可。谢治宇先生本人也持有了这只基金100万份以上，利益绑定。

二、获得的荣誉：

可以说是多次获奖。

三、投资理念：

1、我的投资框架可以总结为一点，那就是寻找最具性价比的个股。从增速与估值匹配度的角度出发挖掘投资标的，而不是拘泥某只股票是周期股、消费股还是新兴产业成长股。比如，一家公司从行业角度来看是典型的周期股，但其业务形态完全可能体现出较高的成长性。因此，以自下而上的方式考察一家公司，往往会起到更好的效果。

2、一位优秀的基金经理需要具备较强的反思和纠错能力。观察一位基金经理最好的时间窗口，不是他顺风顺水的时候，而是看他在逆境的表现。在逆境中反思、纠错、体会、沉淀，才能让投资能力再上层楼。

3、寻找最具“性价比”个股。正是因为这种以均衡取胜的投资特点，谢治宇不认为自己可以被归类成某一类投资风格的投资者。反映到选股上，他也反对给某只个股贴上“价值”或者“成长”的类型标签，他喜欢谈的一个词是“性价比”。

4、在投资中，你要思考做出每一个决策的原因，隔段时间后去验证是否正确，然后再过些时日看看前面的反思是对或错，最终再看结果。这对于长期正确、稳定地保持自我有很大帮助。完全以结果为导向的投资也并非不好，但它有可能让你逐渐迷失自我，甚至逐渐丧失判断的能力。

四、运作研究：

1、下图为谢治宇近一年多持仓的变化情况（以代表基金兴全合润为例）：

前十重仓股里面有多只股票连续5个季度出现（以红色标出），有多个股票连续3个季度出现（以黄色标出），可以看出基金经理的持股较稳定。虽然比例有变动，但持仓有连续性。

下图为兴全合润近两年换手率情况，比一般的买入持有型基金经理换手率要低一些。

2、择时情况（仓位变动）：

除了在2015年降低仓位外，从2015年至今一直保持较高仓位，显示基金经理一般不择时，除了比较极端的情况。

3、持仓风格：

4、业绩表现：

短期、长期表现都很出色。跑赢沪深300指数较多。

5、夏普比率：

夏普比率优于510310，显示在同样风险情况获得来较高的收益。

五、小结

谢治宇经理在任期间已经经历了牛熊的考验，投资能力得到了证明。管理的兴全合润表现出色，在管理兴全合宜这个超大规模基金（首发规模327亿）时，业绩不如中等规模的兴全合润，不过业绩还是同类基金中的较好水平，也跑赢沪深300指数，显示谢治宇经理的管理能力。兴全进取派选牛基选择的谢治宇经理的兴全合润作为重仓基金，是一个值得看好的选择。

风险提示：本文为个人看法，不作为投资建议，据此入市，盈亏自负

（来源：yangjimei的财富号 2020-06-21 21:28） [点击查看原文]