截至2020年4月24日，中证100指数总市值约24.78万亿，个股平均市值约2478亿，总体呈现大盘价值的特征。相较于沪深300以及上证50，中证100指数成份股是比沪深300市值更大、比上证50覆盖范围更广的A股核心蓝筹股。

从行业分布来看，其成份股主要分布在银行、非银金融、食品饮料、家电等行业。中证100指数涵盖的100家公司多为各行业的龙头企业和行业内具有独特竞争优势的企业，其护城河较深，且基本都具备了成为中国核心资产的必要条件。

相对于其他宽基指数，中证100指数有哪些可量化的优势？本文主要考虑了上证50、沪深300、上证180、深证100这几个主要的大市值宽基指数。相比这些指数，中证100指数的优势至少包括以下这几个方面：

下表展示了几个宽基指数的近年来的收益率比较。表中显示，中证100的近三年年化收益率排在四个指数的第二位，仅小于深证100指数；而其近5年年化收益率排在所有指数的第一位。值得一提的是，中证100指数在大盘蓝筹股强势的2017年收益率排在所有指数的第一位，佐证了其核心资产的特性；同时，在市场普跌的2018年，中证100指数的收益率排在5只指数的第二位，显示出抗跌特性。从表中收益率比较来看，中证100指数是一个攻守兼备的品种。

下图比较了2015年以来主要大市值宽基指数的股息率。我们可以看到中证100指数的股息率在几年中都排在第二位，仅仅略低于上证50指数。较高的股息率有以下几个意义。首先，股息率是投资的安全垫。高股息资产在市场悲观时期是市场的避险资产。其次，派息行为佐证了企业的盈利能力。上市公司财务造假事件时有发生，而虚增利润的企业很难拿出真金白银进行分红。因此，从股息率的角度来说，中证100是质量较高的指数资产。

ROE是企业盈利能力的核心指标。下表比较了宽基指数近年来ROE均值。我们可以看出，中证100的ROE均值在所有指数中排在第二位，仅次于深证100指数。这说明相比之下，中证100指数所包含的公司具有较好的盈利能力，为股价的上涨提供基本面支撑。

下表比较了5只宽基指数的估值水平，中证100目前的PE和PB都略低于其10年来的中位数，显示出指数估值处于合理略偏低的状态。横向比较来看，中证100估值略高于上证50和中证180，但低于深证100和沪深300指数。

总结

中证100指数的成份股包含了A股上市公司中金融、食品饮料等众多行业的核心资产。本文定量比较了它和其他4只大市值宽基指数的多个量化指标，数据显示中证100指数具有较高股息率、较高ROE、估值合理偏低的特征，收益率在过去5年中也高于其他指数。受新冠肺炎疫情影响，今年以来A股震荡下行，在当下市场前景不明、未来A股可能持续波动较大的情形下，投资于攻守兼备的中证100指数是一个值得推荐的选择。

——老罗

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（来源：广发基金的财富号 2020-06-19 10:44） [点击查看原文]