随着年报和一季报业绩公布，以及“外防输入、内防反弹”等压力持续增大，A股在二季度出现了一定程度回调，特别是在刚刚过去的5月，市场整体偏震荡行情。接下来的行情将如何演绎成为市场关注焦点，泰达宏利基金对此表示，从现有数据和产业趋势来看，社融和经济将有望继续改善，一些行业基本面具备边际改善预期和空间，建议关注建筑业、新能源、科技以及金融等行业板块。

通过对5月市场行情梳理和分析，泰达宏利基金表示，美国方面的压制偏好是影响市场的关键性因素，将会影响经济刺激政策不及预期，市场交易避险倾向较高。具体A股走向方面，指数波动区间较小，上证指数下跌0.3%，创业板指上涨0.8%，整体偏震荡行情，主要以结构性行情为主。市场风格方面偏向小盘，中证1000指数表现较好，上证50指数下跌。

值得注意的是， 5月行业风格方面出现较大分化，消费医药行业整体业绩偏强，食品饮料、商业贸易和轻工制造等表现较好。泰达宏利基金认为，其背后的主要逻辑是：市场对于传统基建刺激预期减弱，而科技受到华为事件影响，资金呈现避险倾向，涌入业绩预期稳定的消费医药领域，因而科技、金融等相关领域表现相对较差。

展望后市，泰达宏利基金认为，整体来看，成长和价值类风格均有机会。基于当前经济数据和产业趋势预测，关注基本面边际改善的四大方向——

第一，建筑业高景气：5月基建开工提速和地产开工施工恢复正常，建筑业需求旺盛，再结合有长期集中度提升或者提价逻辑，配置选择消费建材、水泥、家居、家电等相关行业；

第二，外需恢复：欧洲各国基本开始复工复产历程，中国5月汽车零售继续改善，新能源汽车销量有望走出底部，在此预期下，包括新能源汽车中游、智能驾驶相关零部件等细分领域的电动智能汽车行业值得重点关注；

第三，科技领域情绪改善：外需改善叠加美国对华政策继续落地，科技板块有望迎来反弹，可关注电子制造、自动化设备细分领域；

第四，社融数据和经济数据有望继续明显改善，大宗商品价格和利率有望进一步上行，考虑分红效应和估值修复空间，金融板块将凸显攻守兼备特性。

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（来源：泰达宏利基金的财富号 2020-06-11 10:54） [点击查看原文]