近期，“网红经济”一时风头无两，二级市场上相关企业股价飙升，但是网红经济终究是一个美丽的气泡，破灭也只在一念之间。如今，网红经济主要面临的风险诸如网红个人违规、违法、犯罪行为或者行业无法避免的系统性风险等。

2020年6月5日，我国网信办、“扫黄打非”办等8部门集中开展网络直播行业专项整治行动，消息传出后，二级市场网红、短视频板块个股集体跳水，此前市场龙头星期六（002291）直接跳水9.53%，收跌4.58%。

业绩飙升背后的风险

星期六其实是以女鞋业务起家，但是2015年行业低迷，公司开始尝试转型，直到2018年收购遥望网络，正式涉足直播电商。星期六凭借遥望网络在游戏线上营销、微信公共号营销等业务的积累，及自有实力的支撑，签约王祖蓝、张柏芝等明星，并自主孵化如瑜大公子、李宣卓等网红，短短两年时间，逐渐成长为快手、抖音等平台头部MCN机构。

公司2019年实现上市以来业绩巅峰，营收同比增长36.57%为20.92亿元，净利润同比骤增1581.96%，扣非净利润同比骤增1874.37%达1.48亿元。从公司2019年报可见，互联网广告行业营收同比增长405.97%，增至8.54亿元。但这都不是公司2019年业绩暴增的原因。

星期六2019年净利润和扣非净利润暴增超1500%是因为公司2019年财报并表。实际上，公司从2017至2019年收购并表Onlylady、闺蜜网以及遥望网络，帮助公司收入同比恢复增长。直接从2017年因为计提存货跌价准备亏损超3.5亿元扭亏至2019年盈利1.50亿元。

但实际上，公司主营占比59.05%的服装鞋类行业即便在明星网红带货的情况下，业绩依然在走低，2019年该业务营收总额同比下降9.00%。今年一季度又因为新冠疫情影响，导致线下女鞋门店客流锐减，其仰仗的业绩新增长点社交电商业务因为供应链没有复工、物流延期等影响，业绩同样下滑严重，同比减少约21.35%至3.36亿元。上述两个原因导致公司一季度营收同比降低21.35%至3.36元，净利润亏损约0.50亿元，同比骤降330.15%。

网红经济四面楚歌

星期六的麻烦其实远不止服装鞋类业务下滑，其引以为傲的“网红产业”其实也面临严峻考验。所谓网红经济，其本质是以网红个人“人设”为基础，但是“人设”从0到1再跌落0以下往往在一念之间。

近日，刚刚曝光艺名“卡某”的网红容留他人吸毒直接抢占热搜榜首位，该网红也因此成为污点艺人。联系前几年被曝吸毒的各类明星、网红，卡某恐怕难逃被雪藏的结果。也许，多天之前，这个红极一时的网红做梦也没想到有被抓的那一天。比如此前同样火爆的“MC天某”，现在还有几个网友知道他的消息？

正因为这些个别的网红、明星管不住自己，才会出现开篇提及的8部门联合集中开展网络直播行业专项整治行动，消息一出，网红、短视频板块个股应声急跌。

除了上述黑天鹅和灰犀牛事件，网红经济还面临竞争加剧的困境。

从星期六年报中可知，公司互联网广告行业毛利率同比下降17.14%，结合其营收同比暴增405.97%所以基本可以排除公司运营不善的可能。或许可以从其所处行业一探究竟。

此前，直播电商行业发展主要由各大平台主导，2016年淘宝、蘑菇街等平台推出直播电商业务，通过网红、明星等KOL以直播的形式为消费者提供商品展示、讲解、购买等服务。2017-18年苏宁、快手、京东、抖音等平台纷纷探索直播电商业务，直播电商受到更多消费者追捧。进入2019年，直播电商行业进入高速成长期，淘宝、快手等直播带货金额显著放量。

淘宝快手为扶持直播电商业务发展，不仅零门槛一键入驻，费用免除，还免费培训，帮助店员化身主播。几乎令直播电商行业出场即变成一片红海。

或许正是因为种种行业乱象不利于直播电商行业稳健发展，中国商业联合会近期对外表示，中商联媒体购物专业委员会将牵头起草行业内首部全国性社团标准《视频直播购物运营和服务基本规范》和《网络购物诚信服务体系评价指南》两项标准。这意味着首部全国性直播电商标准不久后将出台，以此让“直播带货”有规可循。

行业新规的产生自然是利好业内公司，但是这种利好不是只针对星期六而言，而是面向业内所有公司。而且在新规落地时，势必会规范现阶段直播电商行业某些“默认的”做法，在转型期间，越是头部公司，越具有更高的抗压能力，星期六本身正处在上升阶段，再遇行业新规，其面临的挑战可想而知。

（来源：览富财经的财富号 2020-06-05 18:53） [点击查看原文]