今年以来A股行情跌宕起伏，虽然市场整体表现比较沉闷，但也出现了结构性机会。医药板块涨幅显著，相关主题基金一枝独秀，业绩持续霸榜。

长期投资价值显著

长久来看，医药无疑是最具发展前景的赛道之一，先看看过去十年间中证医药指数的表现，始终领先沪深300指数。

其次，医药生物属于弱周期行业，抵御风险的能力强，年化收益和风险绩效表现在同期各行业中都处于上游。

这样的表现能否持续？随着我国居民消费能力不断提升一级人口年龄结构趋向老龄化，未来医药行业的需求非常确定，增长空间依然巨大。此外，许多细分行业随时随刻涌现各种各样的创新，这个属性可以为医药行业带来新鲜的血液，始终保持竞争力。

合理看待医药估值

从估值角度来看，医药板块确实不便宜。主要是因为当前的市场环境促使资金愿意为医药行业的确定性付出较高的溢价，短期内医药主题仍在风口。

回溯过去十年，医药行业的整体估值一直维持在比较高的水平，类似2018年的低估行情并不经常出现，再上一次可以追溯到2012年。投资医药行业，需要提高对于估值的容忍度。

板块估值中枢抬高，会压缩可预期的上涨空间，但是低估值的行业就一定有投资价值吗？答案是否定的。低估值的行业很多，但是兼具确定性和成长性，能赚到钱的好赛道却很稀缺。

资金青睐医药股

2013年以来，医药生物行业在公募股票投资中的占比维持在10%左右。

医药企业的研发能力强、营收和利润的增速比较稳健、医药行业的长期发展趋势向上，这几个因素导致医药股对机构资金的吸引力一直很强。

3月24日至今的两个多月时间里，北上资金仅有8个交易日为净流出，剩下接近40个交易日全部是净流入的状态，净流入累计规模超过900亿元，医药板块流入规模占据较大比重。

未来发展前景光明

医药行业对于政策的敏感度较高，下半年在疫情防控的同时，医药行业预计会进一步进入常态化发展。产业政策将更为密集，包括药品集采、新一轮医保目录谈判等，不过这些政策基本都在市场预期当中，对板块冲击有限。

展望2020全年，创新药仍然是医药行业不变的主线，尤其是疫情凸显了创新药研发的重要性。此外，新基建推动医疗设备采购、未来医疗设施的补足、医疗服务与商业需求缓慢释放，有许多细分领域预计维持高景气，助推医药行业上涨行情，布局和投资价值仍然显著。

医药行业的产业链很长，细分领域分化明显，同一领域的不同企业差异也很大，所以做研究和投资难度都非常大。建议普通投资者借道医药主题基金进行投资，一方面是通过买入一揽子股票来分散风险，另一方面可以依靠基金经理的研究能力获取超额收益。

借基布局：

长信医疗保健混合（163001）

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

（来源：长信基金的财富号 2020-06-05 10:55） [点击查看原文]