在创立短短7年后，军工领域企业——成都盟升电子技术股份有限公司（以下简称盟升电子）即将科创板上市。

过去3年，盟升电子的业绩堪称是“黑马”飙升。2016年~2019年，公司营收由1.46亿元增至2.83亿元，归母净利润由1591万元增至7306万元，翻了3倍多。诡异的是，2017年时，公司净利润一度暴跌68%，至不到500万元。

除了业绩暴涨暴跌外，盟升电子的业务独立性存疑，公司基本上是依靠中国航天科工集团、中国航天科技集团、中国电子科技集团、中国航空工业集团各下属单位，这些单位很多既是盟升电子的大客户，也是公司的主要供应商。

对此，盟升电子以公司从事军品业务，有关采购需要有关部门认证后才行，但是近年来，盟升电子的军品业务基本都止步不前，常年趋于停滞。为此，盟升电子还开拓了飞机WiFi等民航机载动中通产品业务。然而疫情冲击下，各大民航巨头自身难保，身处困境，未来盟升电子这块业务前景堪忧。

值得一提的是，自我标榜“高科技”的盟升电子，冲刺科创板，但其发明专利却只有5项，技术创新实力存疑。

军品业务停滞民品业务遭疫情冲击

盟升电子的业务，主要分为两类。一类是基于北斗系统研制的卫星导航产品，主要应用于国防军工领域，也就是军品业务；另一类卫星通信产品，主要为卫星通信天线及组件，主要应用于海事、民航市场等领域。

从财务数据上看，2016~2018年，盟升电子的军品业务——卫星导航产品收入基本上已经趋于停滞，每年的收入1.2亿元～1.3亿元间波动，2018年有所下滑，2019年冲刺IPO之际，公司军品业务也有所增长至1.53亿元，但幅度不大。

这几年，盟升电子的营收增长较快，主要就是靠着卫星通信产品（比如民航机载动中通）这一块。2017年~2019年，公司卫星通信产品营收由3127万元增长至1.3亿元。“公司的民航机载动中通产品是国内首家通过了空客、波音民航适航认证的动中通产品。”盟升电子称。

原本，盟升电子是想靠着民航市场大干一场的，但是今年的新冠肺炎疫情，给公司蒙上了不少的阴影。如今，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，最新全球确诊病例突破636万，累计死亡病例超过37万。疫情下，全球航空业遭遇生死危机。

疫情下，拥有103年历史的全球航空业巨头——波音正面临“生死”危机。目前，这家世界领先的民用和军用飞机制造商、在全球70多个国家和地区拥有超过15万名员工，正在需求裁员求生。倾巢之下，安有完卵。盟升电子未来的发展前景堪忧。

值得一提的是，财报显示，盟升电子给予厚望的卫星通信产品（民品业务），在2019年上半年却是在“亏本卖吆喝”。2019年1月-6月，盟升电子卫星通信系列产品的毛利率为负数，换言之，盟升电子在2019年上半年销售卫星通信系列产品不仅没赚到钱，还亏本了。

重要客户与供应商高度重合

盟升电子的客户非常集中。招股书显示，报告期内，盟升电子由前五大客户带来的销售收入分别为1.22亿元、1.16亿元、1.5亿元和2.53亿元，分别占当期营收的83.52%、72.13%、73.92%和89.25%。

而在盟升电子极为集中的客户群体中，主要是中国航天科工集团下属单位、中国航天科技集团下属单位、中国电子科技集团下属单位、CHINA USAT SATELLITE TECHNOLOGY CO、中国电信等几家公司。

而在盟升电子的前五大客户中，有多名客户同时也存在于盟升电子前五大供应商名单中，如2017年~2018年和2019年，中国航天科工集团下属单位均为盟升电子的第一大客户，同时也位列盟升电子的第一大供应商。

基本上，盟升电子的业务，极度依赖于国内几家军工巨头，这在国内上市公司中是非常少见的，甚至是在整个军工类上市公司中，也是少见的。这样的公司，完全没有必要来寻求上市，上市成为一家公众公司，对于他们的发展或许反而不利。然而盟升电子执着于上市背后，说白了也是盯着散户那点钱。让韭菜休养生息一段时间吧。

作为一家拟登陆科创板的公司，科技实力和水平至关重要。然而截至2019年6月30日，盟升电子研发人员总数为84人，拥有64项专利，其中绝大多数都是一些外观专利和实用新型专利，发明专利只有5项，这样的公司也能称之为高科技？或许，这从盟升电子业务严重依赖几大军工巨头便不难看出，公司就是个组装商或者代工的而已。

（来源：匣子财经的财富号 2020-06-04 16:26） [点击查看原文]