2020年6月2日智云股份(SZ:300097)发布公告称控股股东、实际控制人谭永良先生拟向小米科技（武汉）有限公司协议转让其持有的15,499,500股公司股份，占公司股份总额的5.37%，占公司扣除回购专用证券账户13,358,933股后股份总额275,190,736股的5.63%。本次协议转让股份事项不会导致公司控制权发生变化。

　　此次转让价格确定为每股人民币9.26元，相当于智云股份6月2日收盘价11.95元打了7.7折，并且受消息影响，智云股份今天涨停致敬接盘侠小米，等于小米今天又浮盈了约1400万。所以呀，有钱人赚钱都是拿钱来砸的。

　　智云股份在2015年以8.3亿元收购了鑫三力100%股权。2015年、2016年、2017年鑫三力均超额完成业绩承诺，完成率分别为106.31%、103.00%、201.78%，然而承诺期才过两年鑫三力的业绩就大变脸。

　　2019年鑫三力营业收入减少69,202.16万元，同比减少90.48%；营业成本减少38,639.04万元，同比减少89.37%；税金及附加减少709.53万元，同比减少89.37%。由于收入的减少，造成应收账款同比减少29,977.73万元，同比减少51.40%。

　　2019年鑫三力由于订单量的大幅下降，从数量上对比，销售量较上年减少911台，降低87.09%，生产量较上年减少586台，降低59.67%。造成鑫三力亏损18,805.13万元，业绩同比下降216.79%。

　　除了业绩亏损外，智云股份认为受客户对产品技术迭代更新的要求、严峻的市场竞争格局以及鑫三力目前的智能制造装备技术与工艺研发进度和产出情况对其产品订单规模和结算时效产生了一定程度的影响。结合宏观环境、行业发展状况及鑫三力目前的经营情况，公司认为2019年末鑫三力商誉已出现明显的减值迹象。故在编制2019年财务报告期间，聘请了专业评估机构对商誉及相关资产组可回收价值进行估算，智云股份对收购鑫三力形成的89,741.94万元商誉计提减值准备38,171.59万元。

　　我们都知道，2015年到2018年是中国智能手机发展到顶峰的时期，但也是智能手机从增量市场往存量市场转换的时期。

　　在这段时间内，本来对于智能手机的后段显示模组设备需求从数量上来看是没有市场的，因为行业产能增加有限。

　　不过受行业推行全贴合工艺、LTPS技术替代a-Si技术、以及自动化改造升级影响，实际上中国内地的显示后段模组行业经历了上市公司以新产线新设备大投资狂吃中小企业的大洗牌过程。

　　而且继日本东丽、日立、夏普等企业退出中国内地后段模组加工设备领域业务后，仅存的日本松下也收缩相关业务，所以中国内地的显示模组后段加工设备相关企业，都通过前期供应全贴合设备订单切入，拿下了大量的显示模组后段加工设备订单，相关加工设备标的也成了资本市场继收购显示模组加工企业后，成为行为并购的热点。智能股份和鑫三力的并购，也是这个时间段完成。

　　不过当显示模组加工行业投资快速完成后，作为上游的设备供应商，智云股份也开始遭遇行业谷底行情，业绩大变脸其实不仅仅是鑫三力一家。

　　另外，苹果在智能手机上采用OLED显示屏后，相关的OLED显示模组产能也是三星自己在越南的基地加工，不再是当初鑫三力的大客户TPK宸鸿和GIS业成，鑫三力想要从苹果供应链里继续拿到大的订单也落空了。

　　鑫三力近两年来也努力开发OLED后段显示模组加工设备，不过杀入这一块市场的除了鑫三力外，还有新进的劲拓，以及原来的正业（集银）、深科达联得和宝德等，这些竞争对手各方在中国内地的面板厂里都有着自己的熟人商务关系，鑫三力的竞争压力同样很大。

　　而且也正如智云股份在回复证监会相关问询函时表达的一样，中国内地虽然建设了庞大的OLED产能，但前期为了良率和产能的缘故，都会选择国外成熟供应商的设备，中国内地厂商在这一块的技术与应用都比较欠缺。

　　智云股份也表示，虽然鑫三力资产组的相关设备产品在国内OLED面板行业首先实现了部分设备的进口替代，并在2019年先后获得京东方、华星光电的正式批量采购订单。但也研发了很多设备交客户试用，但真正满足客户要求的设备并不多，太多数退了回来，并且没有继续改造和再利用的明显价值，所以对这些设备进行了存货计提。

　　其中发出商品计提情况：鑫三力发出商品计提主要是无订单的试用机。计提主要的原因是：难以转化成有效订单且改造利用价值较低，共计114台，成本共计3,100.36万元，计提金额3,059.45万元。在产品计提情况：鑫三力43台，结存金额1,992.57万元，计提1,228.06万元。在产品计提主要是无合同设备及打样产品。计提主要的原因是未形成有效订单，未来销售的可能性及改造利用价值极低。

　　智云股份现在定位为显示触控模组自动化装备、汽车动力总成自动化装备细分领域，这次为什么会引起小米的注意，或许是小米看中了智云股份的OLED设备，也或许小米看中了智云股份的汽车动力总成设备，因为两个领域都是小米未来重点布局的方向。

　　2019年智云股份专门成立了OLED设备研究部门，2019年下半年智云股份重点研究折叠屏、瀑布屏、环绕屏等未来新型柔性屏形态下的部分设备需求，开展包括3D贴合、4面曲3D贴合、多种形态折叠屏的贴合，基于IJP数码喷印技术的涂布技术，折叠屏绑定、贴合、折弯设备，特殊绑定如超声波绑定激光绑定，屏下指纹贴合等专项研究，而这些都是小米之前概念手机重点介绍的方向。

　　事实上鑫三力的大客户里，业成和联创都在重庆投资了很大的后段显示模组加工产能，业成背靠富士康及苹果，联创则背靠京东方，所以大家也该明白为什么包括鑫三力在内的一众中国内地后段显示模组设备供应商，几乎都有专人在成都和重庆驻点，为的就是瞄准了京东方的OLED产能。

　　另外，这次收购的小米科技（武汉）有限公司，或许也比较了解鑫三力武汉公司。智云股份2019年采用以就近客户、贴近服务为原则设立研发生产基地策略，由全资子公司鑫三力在湖北省武汉市投资设立其控股子公司武汉鑫三力（持股比例为70%），进一步加快落实在OLED等领域的战略布局。

　　武汉有武汉天马和华星光电的OLED产能基地在那里，而且都是小米智能手机的重要OLED面板供应商，小米这次收购智云股份，看来也有深度切入显示面板相关技术攻关的成份在内。

　　智能手机的技术升级，从CPU升级到性能过剩，玩到现在摄像头技术性能过剩，下一步还能玩的除了要从基础原理突破的电池性能外，就只有显示面板了。就连华为前段时间也对外放风，如果芯片玩不下去了，那就玩显示屏技术。

　　小米从智能手机玩到AIOT生态链，基本上完成了产业布局，近年来小米玩得更多的其实是资本市场。相比智能手机市场时不是爆一个新闻吸引TO C市场眼球外，小米的投资部门其实更让TO B市场关注。

　　小米目前在投资领域，也开始从原来的并购一些产品企业，开始往芯片等零组件企业上延。而小米这次还伸手到加工工艺领域，确实有些让人奇怪，而且还是重仓一个实际控制人自己也不看好的领域。

　　智云股份控股股东、实际控制人谭永良除了这次拟向小米科技（武汉）有限公司（以下简称“小米科技”）转让其持有的上市公司5.37%股份外，早在去年2019年12月还将公司7.51%股权转让给了“牛散”李松强，当时转让价格为每股7.79元，李松强现为公司第三大股东。

　　看来智云股份等不来苹果供应链的订单，确实有点撑不下去了。智云股份的年报内容显示2019年实现营业收入30,314.51万元，实现营业利润亏损72,480.12万元，实现利润总额亏损72,866.60万元，实现归属于上市公司股东的净利润亏损69,615.79万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损71,890.27万元。玩OLED让智云股份去年亏惨了！

（来源：手机产业研究的财富号 2020-06-04 13:45） [点击查看原文]