货币基金具备高流动性和业绩稳定的特征，已经成为众多投资者亲睐的现金管理工具。但是全市场的货币基金数量多达六百多只，并且货币基金管理同质化显现较为明显，业绩差异比较小，那么我们怎么挑选出合适的货币基金作为我们的配置工具呢？

1. 看业绩，货币基金业绩持续性较为明显

在基金的筛选中业绩表现是最为核心的指标，而货币基金的业绩评价更家具备有效性，通过回测历史业绩我们发现货币基金的收益具有较强的业绩连续性。

以一个季度的万份收益为衡量标准，我们发现通过筛选出表现较好的基金在下一季度同样能够获得较高的业绩排名。

通过对2019Q3进行分组后观察2019Q4和2020Q1的业绩表现（万份收益/元），下表可以观察到货币基金的业绩分层较为明显，19年三季度排名靠前的基金在四季度以及20年一季度的万份收益都要比排名靠后的基金高。

数据来源：choice数据、天天基金

对于筛选的基金排名进行分组，业绩排名前10%的货币基金在后一季度继续排名前10%的概率分别为67%和65%，业绩排名前25%的基金在后一季度继续排名前25%的概率分别为75%和69%。

通过以上两组数据的分析我们挑选业绩表现较好的基金在后一季度大概率能够维持较优异的业绩表现。

数据来源：choice数据、天天基金

2. 看规模，规模大且稳定的货币基金表现更优

货币基金主要投资于货币市场工具，稳定的较大规模货基，投资议价能力强，可以和银行协商更高的协议存款利率，并且还可以增加债券投资仓位获取增厚收益。规模较小的货币基金通常面临流动性的波动。

我们将全市场的货币基金按规模分成6组，再回测过去一年持有1个季度万份收益情况。根据下图我们可以发现0-5亿的货币基金表现最差，万份收益仅为50.93元；5-50亿和5-100亿的货币基金万份收益在57元左右；10亿以上的货币基金在60元左右。回测数据基本展现出阶梯型的收益分布，规模在100亿元以上的货币基金近一年收益更好。

数据来源：choice数据、天天基金

3. 看费率，选费率低的货币基金，省到就是赚到

对于年化收益在2-3%的货币基金来说，费率更低意味着业绩上的增厚收益。通过对全市场货币基金的综合费率进行分组发现，费率越低的货币基金持有一个季度的万份收益越高，特别是在费率低于0.41%的货币基金万份收益在63左右，费率越高则收益下降的越多。

数据来源：choice数据、天天基金

4. 看基金公司，固收能力强的基金公司货币基金更优

货币基金与债券基金同属于固定收益类产品，管理债券基金规模更大的基金公司在债券投资方面的经验更为丰富，风险控制能力更强，能够通过投资债券市场获取超额收益。另一方面，对投资端的议价能力更强，能够获得更高的银行协议存款利率。货币基金管理规模较大的基金公司普遍债券基金管理规模同样处于前列。

数据来源：choice数据、天天基金

根据这4个方面的因素，我们筛选出部分业绩较好，规模适中，费率较低，基金公司固收能力较强的货币基金进入优选池：

数据来源：choice数据、天天基金

数据截止至2020年6月1日

（来源：天天基金研究中心的财富号 2020-06-02 17:50） [点击查看原文]