1.光环新网：

2020 年 4 月 17 日公告（年报），2019 年度营业收入 70.97 亿元，同比增长 17.83%；归属于上市公司股东的净利润 8.22 亿元，同比增长 23.54%。

2020 年 4 月 17 日公告（一季度报）：2020 年一季度营业收入 24.14 亿元，同比增长 48.21%；归属于上市公司股东的净利润 2.21 亿元，同比增长 13.17%。

2.宝信软件：

2020 年 4 月 22 日公告（年报）：2019 年度营业收入 68.49 亿元，同比增长 17.69%；归属于上市公司股东的净利润 8.79 亿元，同比增长 99.83%。

2020 年 4 月 22 日公告（一季度报）：2020 年一季度营业收入 12.98 亿元，同比增长 -7.40%；归属于上市公司股东的净利润 2.74 亿元，同比增长 45.86%。

3.数据港：

2020 年 3 月 14 日公告（年报）：2019 年度营业收入 7.27 亿元，同比增长 -20.12%；归属于上市公司股东的净利润 1.10 亿元，同比增长 -22.76%。

2020 年 4 月 29 日公告（一季度报）：2020 年一季度营业收入 1.74 亿元，同比增长 -8.72%；归属于上市公司股东的净利润 0.29 亿元，同比增长 -18.53%。

4.奥飞数据：

2020 年 3 月 18 日公告（年报）：2019 年度营业收入 8.83 亿元，同比增长 114.79%；归属于上市公司股东的净利润 0.88 亿元，同比增长 118.50%。

2020 年 4 月 23 日公告（一季度报）：2020 年一季度营业收入 1.77 亿元，同比增长 37.30%；归属于上市公司股东的净利润 0.64 亿元，同比增长 350.61%。

行业逻辑：

1.供需面，数字化转型中，IDC 供需格局边际生变：

从供需两端看，需求侧，5G 大规模商用在即，流量将迎数十倍级爆发，驱动国内外云厂商投资上行。供给侧，对能耗指标的管控、高功率机柜需求占比提升等均对市场格局造成影响。IDC 作为核心信息基础设施在需求侧和供给侧均发生边际变化，其作用和价值正在不断凸显。

2.政策面，数据成为新生产要素，IDC 成新基建排头兵：

数据作为新型生产要素写入中央文件，互联网大数据已至，数据对于生产力发展的重要 性在不断提升。2020 年 4 月 9 日，《意见》明确了要素市场制度建设的方向和重点改革任务。数据作为一种新型生产要素写入文件中，与土地、劳动力、资本、技术等传统要素并列为要素之一。《意见》明确，加快培育数据要素市场，推进政府数据开放共享、提升社会数据资源价值、加强数据资源整合和安全保护。

3.国内科技巨头争夺一线 IDC 资源：

核心区域 IDC 资源有限，下半年巨头资源竞争或将开启。由于能耗和土地等方面的因素， 一线城市对 IDC 管理趋严，核心区域 IDC 资源价值逐渐凸显。而流量爆发的趋势已经越来越明显，在此背景下，以阿里、腾讯、头条、百度等为首的科技巨头，势必将加大一 线城市 IDC 资源的争夺，阿里已率先出手，随着 Q2 需求逐步向上游传导，预计后续腾 讯、头条也将开启 IDC 资源争夺，核心区域 IDC 的战略地位正显得越来越重要。

公司逻辑：

1.光环新网（300383）：

一线城市核心资源+规模优势。公司坚持在贴近用户的一线城市及周边布局 IDC 资源，在北京、上海及周边地区拥有多处高品质数据中心。同时公司积极推进全国布局，未来 3-5 年目标将投放机柜 10 万个。预计未来 2 年平均每年投放机柜在 1 万-1.5 万之间，业绩成长空间确定性强。

2.宝信软件（600845）：

背靠大股东，资源优势明显。公司依托大股东宝钢股份，在上海地区开展 IDC 业务具备土地、水电等资源优势，能够实现机柜资源的快速交付并维持较高毛利率。公司已开展四期 IDC 项目，签约率均为 100%，合同期限最低十年，上架率有保证。未来公司将在上海地区继续扩充 IDC 资源，并有望在武汉、南京、深圳等地实现异地扩张。

3.数据港（603881）：

深度绑定阿里。公司于 2018 年 5 月和阿里达成了 5 个数据中心项目，合计总服务费高达40.44亿元，项目履行期限为10年，保障了公司未来十年的业务持续性。近期，公司收到阿里需求意向函，将在 2018 年 5 月的需求意向上新增数据中心的合作，合同服务期为 10 年，预计数据中心服务费总金额约为人民币 24.4 亿元。公司与阿里长期深度合作，为公司业务增长带来持续性与确定性。

4.奥飞数据（300738）：

立足华南布局全国，后起之秀势头强劲。公司作为华南地区 IDC 行业的龙头， 有较强的成长性，对内通过不断的资本投入加快自建数据中心，对外收购完善全国布局。根据 2019 年中报，自建数据中心可用机柜数超过 4000 个，预计 2019 年年末，自建数据中心机柜数量将超过 8000 个。

投资要点：

1.未来，IDC 产业链方向有望接承 5G，成为通信行业的另一条长期主线。老 基建代表了上一轮的国家崛起的路径，以 5G 和 IDC 为首的新基建承载了未来新旧动能转换的重任，新时代的基建有新时代的缩影。

2.数据中心需求提升带来的不只是量变。我们不仅看到机房本身的扩张，数据量级的大幅增长和传输速率的提升带来了承载的压力，对于数据中心内部的设备、器件也提出了更多的要求，类似于 5G 的技术创新和演进， IDC 产业链也将迎来创新变革

3.市场将 IDC 比较简单地定义成了“IT 地产”，而我们所提到的 IDC 产业链投资机会覆盖第三方 IDC 厂商、IDC 内部的设备/器件/解决方案等。 流量增长是驱动 IDC 发展的根本驱动力，IDC 自身的机柜数量的需求水涨船高，同时由于传输速率、功耗、PUE 等方面的变化，带来的诸如光通信、网络设备、PCB、无源器件、散热等方向的投资机会。

4.曾经我们关注运营商的 CAPEX 和基站里的器件供应商等，未来我们也会关注云计算等厂商的 CAPEX 和 IDC 里的设备供应商；相比于通信制式的提升， IDC 的发展仍处于较早期阶段。运营商的投资由供需、政策等共同决定，而云厂商等对于 IDC 的投资更多由需求导向。

5.现在吃肉逐步开始了，投资永远在路上，继续虚心学习，戒骄戒躁、股市投资经常是逆人性的。我们只有看透人性，才能在集中聚合和折射人性的股市上，没有尽头，路漫漫其修远兮，希望2020年中线又是翻倍的一年，愿大家股市长虹我们认为，随着流量的爆发和云计算、人工智能等技术的 不断兴起，数据中心对外南北向以及对内东西向流量均迎来爆发，技术升级刻不容缓。 北美云厂商的资本支出在 2020 年会迎来高增长，400G 的资本支出一定高于以往任一阶 段的数据中心升级。而在这一过程中，参与 IDC 建设升级的相关厂商都将获得明显的边 际改善，是行业性的需求提升。

风险提示：

全球贸易摩擦加剧；大型云厂商数据中心资本开支进展不及预期；IDC 行业产能阶段性过剩。

相关资料：

（来源：股友rTlsM2的财富号 2020-05-29 21:12） [点击查看原文]