文/Doris 中国人对美食的追求，可谓坚持了数千年。 曾经火遍大江南北的《舌尖上的中国》，第一集的主题是“自然的馈赠”。在节目中，我们可以清楚地感受到，在美食这件事上，中华民族对“新鲜”有着怎样的执著。 因此，当主打方便、耐储藏的速冻食品进入中国后，就被消费者打上“不新鲜”、“不健康”的标签。 在大众的印象里，除非迫于无奈，要不然，谁也不会想吃冷冻食品。

曾被大众唾弃 如今终于翻身！ 难吃、没营养，让挑剔的中国人对速冻食品提不起兴趣。2017年，我国人均速冻食品消费量仅为10KG，美国这一数字为80KG，欧洲为40KG，日本为20KG。

但是，在此次疫情之下，火锅店关门，街边小店也关门，在家煮个火锅、做个早饭，变成了常态化的无奈之举。

速冻鱼丸、速冻鱼豆腐、速冻水饺、速冻手抓饼……凭借其“超长待机”的特性，成功出圈，超市冰柜里的速冻食品，总是被抢购一空。 电商大数据服务机构ECdataway数据显示：

今年1月24日到2月20日期间，天猫平台上的海鲜丸类总销量同比增1675%，水饺、馄炖类总销量同比增78%，即食火锅总销量同比增144%，肉制品总销量同比增264%。

做速冻食品的企业，在A股就那么几家，资本的青睐，让他们迅速蹿红。 比如说安井食品和三全食品，一路都在稳稳地创新高，即使是在今年不利的市场环境下，也一样表现出色。 春节后，安井食品涨幅超过130%，三全食品的涨幅则超过90%。 资本热血，但并不盲目，股价的上涨，也是有业绩做支撑的。 疫情之下，三全食品2020年一季度净利润达到了2.58亿，不仅同比大增了500%以上，还达到了预测全年净利润的58%，相当于一季度完成全年预测的一半。 安井食品则相比偏弱，净利润达0.88亿元，同比增长35.33%。

冷冻食品的BC端之争 以此来看，虽然冷冻食品在一季度有点“鸡犬升天”的意思，但公司与公司之间的差别还是挺明显的。 造成安井和三全差距的具体原因，还是在于渠道的不同。 三全重C端，主要走商超渠道，且更为消费者所熟知。安井则偏重B端，虽然近年来也开始布局C端，但比重仍然不及三全，知名度也有待提升。 不过，从长远来看，不管是B端还是C端，都值得布局。 从B端餐厅角度来看，使用速冻菜肴制品可有效减少人力、房租成本，同时保证菜品品质和提升效率。 从C端来看，冷冻食品迎合消费者向方便、效率食品转换的消费趋势，近年来，消费者对其接受程度也越来越高。 安井的经销商终端客户类型丰富多样、BC兼顾：既有麻辣烫、烧烤、火锅店、酒店后厨、团餐食堂、乡厨；也有农贸菜场门店、BC类区域性（地方）中小型商超、社区团购、生鲜店等。 这或许也是为何虽然三全的一季度业绩涨势高于安井，股价的涨幅却低于安井。 然而，伴随着亮眼的业绩和股价增长，安井食品的存货问题也越发让人无法忽视。上市以来，公司的存货增幅明显变快。 数据显示，2017年-2019年末，安井食品的存货分别是8.04亿元、11.63亿元和17.33亿元。 这个增长速度，真是肉眼可见。同时，安井食品的存货周转率逐年下降，分别为3.3次、3.2次和2.7次。 对此，安井食品官方解释为，公司的存货增加主要是为预防成本上涨，增加原材料储备所致。 资本是现实的，口说无凭，从财报上来看，2019年，安井的主要原材料猪肉/鱼糜采购单价分别为1.14万元/1.23 万元，同比增长仅 7%和 4%，肉类整体采购均价增长22%，远低于市场肉价涨幅。囤货在一定程度上对冲了成本上行。 但是，囤货虽好，也要钱啊！ 受存货大规模增长影响，2018年，安井的经营性现金流净额为2.96亿元，下滑了16.60%。 2019年，受益于销售回款增加，安井食品经营性现金流净额才得到了改善，去年净流入5.6亿元，同比增加94.00%。 不过，如果存货继续增加，现金的压力肯定也会持续变大。 此外，2019年，安井食品的应收账款增速大于营业收入，应收账款账面价值由2018年的1.17亿元增长至1.69亿元，同比增长44.85%，远高于营业收入23.7%的增速。 今年一季度，安井食品的业绩虽然增长了14.61%，应收账款却由去年一季度的1.38亿增长至2.36亿，同比大幅增长70%！ 好在今年一季度，安井的存货下降了5亿，否则现金流的双向压力，恐怕会死死摁住安井，不得动弹。

事出蹊跷？董事长减持3个亿！ 都说不减持的董事长，都不是“正常”的董事长，安井食品也不例外。 今年1月1日，安井食品公告称，公司收到董事长刘鸣鸣的减持告知函： 刘鸣鸣在2019年通过减持套现获益2.18亿元，加上2018年减持套现所获的1.26亿元，刘鸣鸣在安井食品上市两年的时间中累计套现3.44亿元。 对此，有股民表示：“我的乖乖，这位董事长真的是太会减持了！” 按照相关规定，董事长等高管的不减持承诺一般都是一年以上。而安井食品不过2017年上市，所以说，刘鸣鸣几乎是一过承诺期就开始减持了。 此外，刘鸣鸣的减持，每次都踩在了点上。 2018年，安井食品的股价在35元下上，较15元的上市价翻番。因此，刘鸣鸣几百万股就能套现1个多亿元。 2019年，安井股份又逢猪肉涨价，股价飙升到最高的66元。刘鸣鸣又趁机减持247.93万股，轻松获益2.18亿元。 不得不说，这钱真是太好赚了！ 虽然刘鸣鸣不是最大的股东，但是频频减持，难免还是会让股民内心有些许不安。 虽然安井食品或多或少有些瑕疵，但不得不承认，这次疫情，给了冷冻食品行业一支推动剂，曾经擅长B端，如今C端也逐渐壮大的安井食品，也吃到了这波红利，未来可期。

（来源：叶檀财经的财富号 2020-05-29 11:26） [点击查看原文]