环保行业

据前瞻产业研究院发布的《中国环保行业发展前景与投资预测分析报告》统计数据显示，截止至2017年中国环保行业总产值达到6.87万亿元，前瞻初步测算2018年中国环保行业总产值将达8.13万亿元左右。预测2019年中国环保行业总产值将达8.87万亿元。未来五年(2019-2023)年均复合增长率约为11.07%，并预测在2023年中国环保行业总产值将接近14万亿元。2020年政府新增专项债向生态环保板块倾斜。截至 2020 年 3 月底，全国各地发行新增地方政府债券高达 1.4 万亿元，其中生态环保类专项债累计发行规模占专项债发行规模的 10%以上。中国环保行业潜力较大，且迎来了政策倾斜，2020有望加速。

绿茵生态

绿茵生态盈利能力行业第一，2019 年公司的毛利率为 40.6%，净利率为 29.0%。公司管理运营水平优秀，2019 年在公司费用率仅为4.85%，费用率行业最低（行业平均费用率为 17.2%）

公司货币资金充足，2019 年在手货币资金 10.83 亿元，另外还有 1.7 亿的理 财产品，货币资金占总资产比例达到 36.54%（行业平均仅为 11.8%）。公司 无短期借款，除PPP项目贷款外无其他有息负债，2019年资产负债率为34.0% （行业平均为 62.1%）

2019 年公司新签归属公司施工合同额 22 亿元，同比增长 293%。公司新签订单的区域向河南、江苏、山东 拓展；2019 年公司新签订单中，京津冀地区为 11.6 亿元、河南为 4.7 亿元、 江苏为 3.5 亿元、山东为 2.2 亿元；京津冀以外地区新签订单占比达 47.27%。开始加速向全国扩张，想象力较大。截止 2020 年 5 月 22 日，公司 2020 年新签订单已经达到 5.06 亿元。预计公司未来 业绩将在近年来新签订单增长的驱动下实现较高增速。

券商给出的净利润增速预测：平均2020年增速33%，2021年26%，2022年26%，维持较高增长。

预计今年有望迎来估值、盈利双提升的戴维斯双击，股价有望持续震荡上行。