5月26日15：00，泰晶转债（113503）停止了最后一笔交易，收盘报125.47元。

作为沪市本轮可转债行情涨幅最高的品种，泰晶转债价格一度冲至420元。但这一切都是建立在游资炒作的基础之上。目前的价格距离2个月前盘中最高420元/张，已跌去70%。

收盘时，泰晶转债转股溢价率为-1.5%，基本与正股一致。投资者26日如果选择转股，承担的风险仅有正股波动风险；如果选择持有债券等待赎回，因目前二级市场价格与赎回价格差异较大，将会产生近20%的损失。

妖债之王，名不虚传。

而今天是泰晶转债正式摘牌的日子，我们复盘下这只妖债的过往：

泰晶转债2018年初上市时，表现乏善可陈，还一度跌破90元。

BUT，去年7月，泰晶转债曾经涨破200元。不过，这时已经初显妖债本色——在两日之内经历“轮回”:

先涨28%，后又跌28%。

到了今年3月中下旬，可转债市场出现较明显炒作现象。泰晶转债也出现暴涨，转股溢价率陡增。

3月18日，泰晶转债暴涨65.28%，3月19日再次暴涨，最高涨至420元，转股溢价率也突破130%。随后，快速回落至正常价格，又集聚这第二波上涨。

3月27日，泰晶科技又发布了“不提前赎回”的公告。泰晶转债再次被爆涨！

之后正股总体横盘震荡，转债却从175元蹿升至364.94元，涨幅达108.28%，期间动辄1000%的换手率和超过150%的转股溢价率都指示着：

其早已脱离正股，成了“击鼓传花”式赌博游戏。

游资们万万没想到，5月6日晚间，泰晶科技“突然”发布关于提前赎回泰晶转债的提示性公告，次日起，便开始持续大跌。

短短11个交易日，累计跌幅超过65%。

即使如此大跌，泰晶转债最后的收盘转股价仍基本和正股一致，可想而知，此前这只债被爆炒的溢价率有多高。

妖债之王的连续爆炒，果然等到了强监管。

先是上交所公告，将可转债交易纳入划重点监控，随时实施自律监管。

深交所也马上表示，对涨跌幅和换手率异常的转债持续进行重点监控，比如大热的“新天转债”、“横河转债”、“模塑转债”等。

但是，这些措施压根就没法震慑住游资，可转债更加火爆，一跃成市场的焦点。

此前可转债一向被认定是低风险投资品种，上涨有股性，下跌有债性， 即下有保低、上不封顶。

但再升转债、泰晶转债等妖债，被游资利用可转债T+0的交易制度，与流通市值小的特点，利用资金优势，频繁炒作、操纵。可转债正在成为市场游资操纵获利的一个纯博弈品种。而对于散户而言，受到利益诱惑后，盲目下场参与博傻，

最终被割了韭菜。

最终这轮爆炒终结于——泰晶转债的提前赎回。

最新数据，存量的可转债的转股溢价率中位数已降至23.56%，较4月30日的30.85%下降了7.29个百分点，历史分位数为59.60%。

同时，这期间可转债市场的打新被叫停，导致市场极度缺乏赚钱效应和存量资金，多重利空因素叠加影响下：

可转债市场惊现十一连跌

区间最高跌幅达5.16%。66只可转债基金期间平均净值也下跌了3.21%。

如此恶果，一方面是游资的操纵，另一方面，上市公司的态度也暧昧之极，为可转债的爆炒火上浇油。

我们应如何远离妖债那？

很简单，我们在可转债的实际投资中，“转股溢价率”是判断转债风险的指标之一，转股溢价率越低，股性越高，正股上涨也容易带动可转债；转股溢价率越高，投资者炒作转债情绪高涨，正股上涨难以带动转债，股性越弱。

当转债价格和溢价率双高的时候（价格>130且溢价率>50%），其收益确定性大大下降，而风险上升，基本沦为博傻游戏。

可转债打新又一次重启了，下一只妖债已经在我们贪念中轮回了

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前面有点小沉重，还是看看今天市场有什么新的法规、新的政策、新的风险、新的暴雷。

1、说下芯片，我朝是全球最大芯片进口国，大概买走了全球60%的芯片，而米国是全球最大的芯片出口国，大概占比50%。米国制裁我国芯片行业是两败俱伤的打法，中国没了货源，美国没了买主。双方都有风险，中国芯片产业如果发展的太慢，到时候自己还没有造出来，市场就已经被外国企业抢走了。这妥妥的就是个“囚徒困境”。一场和时间赛跑的较量。

2、FaceBook总裁扎克伯格说，他们目前有95%的员工在家办公，经过调查，50%的员工认为在家办公的效率与在办公室一样高。这背后是连锁反应，先是写字楼的大大利空，其后用工制度改变，出行减少油价继续低迷，页岩气革命夭折，新能源崛起，一个居家办公就可以搞出这么大的变革，是我们都没想到的！

3、今天看到一个数据，美国600富豪在疫情的两个月期间，财富反而飙升4340亿。

疫情给美国带来了巨大的经济损失，然而在美联储坚持不懈的放水刺激之下，美股大幅反弹，纳斯纳克指数已经接近历史新高，美国富人的财富则率先创了新高，说好的共克时艰呢？美联储不断放水，其中大部分都流入了富人的口袋，小部分发给了穷人，穷人钱到手之后，也是拿去还信用卡，还房贷，购买食物之类，最后一样会流入到富人手里。

董法：刚刚仙逝的赌王说过，我不是靠家族，不是靠运气，我是 努力！嗯，我信你，还不如去赌一把！

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（来源：董毅智律师的财富号 2020-05-28 09:45） [点击查看原文]