不出意外,这两天你们的债券又跳水了,而且不是十米跳台,是一百米悬崖。
原因也不复杂。正如经济学超级大佬萨缪尔森所言,「如果教会鹦鹉说供给和需求,鹦鹉也能当经济学家。如果你买了茅台,你也能当基金经理。」
我们简单看下债券市场的供给和需求发生了什么。
先说专项债,也就是地方政府发的债,是地方政府债的一种。理论上讲,地方政府的债券没有国债那么稳,但因为有地方政府的强信用做保证,依然很吃香的。
今年两会明确新增专项债3.75万亿,而去年这个数字是2.15万亿。也就是说今年增加的专项债比例高达75%,接近翻番。
就这增长比例堪称金莲的叉竿打到了西门大官人,天雷引动了地火,干柴遇到了烈火。各地政府突击发债忙不停。如果我没看错的话,本周地方政府会突击发行7000多亿债券。哎,有的时候,真希望是我看走眼了。
今年以来地方政府债券发行规模
别忘了,还有1万亿国债+1万亿特别国债要发,所以近期债券市场的供给爆棚。准确地说,是上周五两会后债券供给爆棚。
疫情爆发后,咱们国家化身一台狂暴的战争机器,各种厂家转产口罩,口罩产能飙升,变得不再抢手,价格很快就被打下来了。
同样的道理,国债和政府债券的供给上来后,结果就是价格的下跌,最终带动整个债券市场的下跌,你可以看下自己手上的债券基金,是不是上周五5.22后急速下跌。
再看下需求。什么情况下市场对债券有需求呢?
当金融机构手上钱多了,又不知道投到哪里时,就产生了对债券的需求。
昨天早上,央行说要搞一笔国债逆回购。
国债逆回购这概念比较绕,你可以直接理解成央行向市场投钱。
其实,国债逆回购这事已经暂停了一个多月了。央行给的理由也很简单,近期降准降息过好几次了,市场上的水够多了。咱们之前也说过,反映到现实里就是地产公司发债利率大幅下降。
但因为国债和地方政府债近期要大量发行嘛,市场又开始缺钱了。国债逆回购重启,市场仿佛久旱逢甘霖。
大郎也是垂死病中惊坐起,鸡冻地搓了搓手,赶忙跟金莲说,「你别急,我先去洗下」。洗毕,大郎神清气爽地走出浴室,没想到是甜甜的一嗓子「大郎,该喝药了」。
原来央行昨天仅回购了100亿,而且资金价格也没降。咱们前面提到的供给的增加可是万亿级别的,而需求的增加仅是百亿级别的,需求被供给打爆了。
所以昨天国债期货是这么走的,先是鸡冻地暴涨,然后又很激动地暴跌。
昨天5.26国债期货走势
总而言之,不管是需求还是供给,对债券都很不友好,这两天的债券暴跌就是这么来的。
是的,你没想错。目前这情况也变相吸走了股市的资金,对股市也形成了一定的压力。
由于股市中银行、地产、红利等指数股息率很高,有很强的债券属性,对债市吸血有一定的抵抗力。今天盘下跌,但这几个指数跑得都很好,全部收红。
当然,今天央行又来了一次逆回购,规模提升到了1200亿,但依然救不了大郎。国债今天又跌了。千亿和万亿,还是差点意思。
全市场翘首以盼武松同志早日完成打虎任务后进入「血溅鸳鸯楼」副本。
我知道,你们肯定要问我,手上的债券基金咋办呢。我只能说,短期内看看武松同志能不能来。如果基金的净值有所反弹,就抓紧卖出。
我这里的短期是根据2008年同种情况测算的,具体时间为3个月。如果3个月内没找到比较好的退出机会,那就果断止盈吧(有些朋友是止损)。因为中期看,债券会持续处于熊市。
其实,债券基金来来回回也没几个钱,损失不会大。主要是大家在心理上不能接受债券基金不涨反跌的事实。
我觉得重点还是,各位反思一下,当初为什么会上这艘贼船。
很多朋友的私信和群聊都指向了蚂蚁财富等互联网公司app的推荐。蚂蚁财富们今年埋了至少三个坑了,一是科技基,很多人高位接盘;二是债基,跌跌不休;三是保险,我后面会单开文章写。
你也不能怪蚂蚁财富们,它们就是没有感情的赚钱机器。蚂蚁财富要是像我这样普及金融知识,很多投资者(准确地说,是没有金融知识的老百姓)只会表示看不懂,不想看,读不下来啦。
像我这样的硬核财经博主,软核是不可能软核地,也只能时常往文章里塞点金莲、大郎才能维持阅读量的样子。
那咋办呢?蚂蚁财富们只能讲讲基金的历史业绩,比如过去1年赚了7%。这个大家都能看懂。
只不过,历史业绩和未来业绩显然是两回事。而且很多时候两者刚好相反。
最后,你也要换个角度想,既然互联网公司割韭菜能力这么强,那就买下互联网公司去割别人。中国最好的互联网公司阿里、腾讯、美团、京东、网易都在中概互联里。买中概互联就对了。
……
1、李小加:可以考虑在粤港澳大湾区试点论证「新股通」。
李小加是港交所前总裁,年薪5000万的那种。但他是绝对的港股改革派,贡献不是能用钱衡量的。前几天刚离职,但依然关心港股。
「新股通」就是允许内地者直接通过内地券商在港股打新。「新股通」一旦开通,港股打新收益率会上升,但中签率会下降。毕竟内地资金人傻钱多。
但是没有李小加坐镇港交所,这事的推进难度会很高。
2、瑞幸继续暴涨,昨天涨53%,开盘一度上涨40%,目前价格2.5+
市场不是,瑞幸的上涨确实有理由。说白了就是它骗的老外钱还在公司里,不管公司盈利如何,这部分现金就足够支撑股价到4块了。
而且退市不代表把公司从上到下通通枪毙了,只是重新成为私有公司而已。
投资人赌的就是上述两个逻辑。
但我是觉得吧,瑞幸这只小蝴蝶扇一扇翅膀,最终引起了中美证监会的矛盾,这么严重的后果,惩罚可能不止退市那么简单。而且财务欺诈这事跟出轨一样,只有0次和无数次。原谅也是如此。
3、市场传,网易招股6.1~6.4招股,6.11上市,一手1.2万;京东6.5~6.11招股,6.18上市,一手1.8万。
都是大肉,但几乎没时间差,可能逼着港股打新投资者二选一了。我的建议是从网易开始打吧,说不定京东会稍微错开一丢丢,这样二者都能打到。
作者:远望君
(来源:金牛远望号的财富号 2020-05-27 22:34) [点击查看原文]