高兵

基金经理

10年证券从业经历

华商智能生活灵活配置混合

华商新兴活力灵活配置混合

管理基金业绩表现

高兵原本就是财务专家，2007年8月至2010年2月，就职于普华永道中天会计师事务所，任高级审计师。2010年2月加入华商基金管理有限公司，历任行业研究员、华商盛世成长、华商乐享互联、华商产业升级的基金经理。现任华商智能生活、华商新兴活力的基金经理。

不预测市场

在高兵的投资体系中 ， 很底层的一个理念就是“不预测市场”——因为在他看来 ， 他自己是不善于预测市场的 ， 并且单纯预测市场 、 预测指数是比较困难的 ， 其中干扰因素太多 。以过去几年的行情为例 ， 有时候即使判断对了市场 ， 同样也会错失结构性的机会 。因为过去几年在国内外各种干扰因素共同冲击下 ， 可以看到在#医药# 、 #建材# 、 #消费#甚至TMT领域诸多细分赛道的龙头公司市值不断创了新高 ， 美股纳斯达克同样也是如此 。 所以纯粹的预测市场 ， 在实际的投资中 ， 缺乏实用意义 。

实际上 ， 高兵更愿意在复杂的不确定性环境下积极乐观的去寻找各种结构性的机会：

“我目前主要坚持自上而下的行业配置思路 ， 我对个股的选择没有太多的束缚和偏见 。 市场上每天每个人要汇聚的信息量都是海量的 ， 而我们每一个人的精力又是有限的 ， 因此我选择聚焦在医药 、 消费和科技领域 ， 能够让我有更多的时间沉静下来思考 。 ”高兵表示 。

医食住行+科技

观察华商智能生活和华商新兴活力的个股配置 ， 我们也可以发现 ， 高兵确实一直在坚持“医药+消费+科技”的配置思路 。并且 ， 这个配置思路构成了高兵组合管理的基础框架 ， 带有明显的“守正出奇”特色——以相对确定的阿尔法应对不确定性的世界 ， 此为守正 。 以具备较强贝塔属性的阶段性科技型品种偏离 ， 此为出奇 。 确定性强的医药和消费可以守正 ， 同样确定性强的科技股亦可以守正 。

“只要符合衡量阿尔法品种的标准我们都可以作为压仓品种 ， 其中标准里面我们考虑较多的是ROE和现金流 。 在不打破这个框架的基础上我本人阶段性会在消费 、 医药与科技之间进行适度偏离 。 ”高兵如此阐释自己的配置思路 。另外 ，高兵也认为 ， 未来可以预见的是 ， 我们的投资将会始终面临各种不确定性 ， 国际形式的复杂性 ， 多变性将会成为我们投资的常态化环境 。 在各种不确定性中 ， 我们要寻找的是相对的确定性 ， 只有高ROE的公司 ， 现金流能力强的公司才更有能力应对这种不确定性 。

而医药和消费领域的优质龙头公司天然具备这种属性 。也正因为此 ， 高兵对医药和消费的配置思路始终坚持阿尔法投资策略 ， 中长期坚定持有优质的成长股 。 具体的做法 ， 则是精选景气度的能见度能够看2-3年甚至更长久的细分领域 ， 这些领域包括原料药制剂出口一体化的公司 、 生长激素 、 疫苗 、 创新药以及高端医疗器械等 。

高兵认为 ， 这些公司在一定程度上具备高ROE 、 高研发投入特征 ， 高壁垒的生物医药企业以及医疗器械企业本身就是高科技的范畴 。 而作为基金经理 ， 未来可以随着产业链研究的深度和宽度的扩展而不断的优化组合里面医药仓位的配置 。

另外 ， 消费领域的白马龙头中具备稳健增长的品种同样也是高兵投资组合的“压仓石” ， 这些领域包括受益于消费升级的高端白酒 、 特色食品和必须消费品等 。

风险提示： 以上观点不代表任何投资建议 ， 市场有风险 ， 投资需谨慎 。

华商基金高兵历任所管理产品： 华商盛世成长： 2015/4/8-2016/8/19 ， 华商乐享互联网： 2015/12/18-2018/11/28 ， 华商产业升级： 2016/1/18-2017/4/21 ， 华商新常态： 2016/8/5-2018/7/16 ， 华商创新成长： 2016/12/23-2018/7/16 ， 华商新兴活力： 2019/8/9-今 ， 华商智能生活： 2019/8/23-今

（来源：华商基金的财富号 2020-05-27 11:16） [点击查看原文]