外部受华为限制升级影响，内部受两H期间影响，A股习惯性利好兑现影响，上周大盘高开低走，并于周五受港股影响大幅调整，其中科技股全线回落。上证综指下跌1.91%，创业板指下跌3.66%，回调幅度较大，市场信心有所不足。板块方面，仅商贸表现较好。

地产调整充分； 农业反弹空间有限

万家精选混合关注地产、农业板块。

上周地产板块涨幅-2.57%。地产政策平稳，表现好于其他行业。

上周45个重点城市新房合计成交637.5万平米，环比下降4.3%，较19年周均成交621.9万平米上升2.5%。月成交同比-9%，一二线同比-3%、三四线同比-25%。

地产现在调整充分，预期低，向下风险比较小了，短期政策预计难有太大放松，但是销售若有一波回暖，有望带动估值修复。

上周农业板块下跌2.6%，跑输沪深300。

1、超大猪消化告一段落，猪价短期有所反弹，但预计空间有限。上周生猪价格开始反弹，至周末反弹至29元左右，主要原因是五一前压栏的超大猪逐步消化完毕，市场回归到供需两弱的状态，猪价随之有所反弹。但我们判断猪价反弹幅度有限，其一5、6月份需求仍然相对较弱；其二，能繁母猪和生猪存栏环比均持续一段时间的回升，供应开始恢复；其三，临近两会预计政府也会从舆论和抛储方面控制猪价。

2、对养殖产业链观点不变。预计从今年10月份开始，猪周期将迎来本轮周期的下行趋势，对于生猪来说临近拐点估值压力越大。

后市展望

美国疫情渐趋稳定，每日新增病例数已经下降至2万以内。随着欧美陆续复工，全球经济有望进入一个“V”型反转阶段。但各国货币政策走向呈现不确定性，同时全球之间贸易摩擦、地缘政治分歧略有加重，使得经济复苏的远景不容乐观。这使得A股市场，并不能与经济的复苏表现出同步上行的走势，短期很可能是在几个因素的综合影响下，表现出震荡焦灼的态势。

数据来源：Wind，截至2020.5.24。

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（来源：万家基金的财富号 2020-05-26 17:28） [点击查看原文]