上周全球股市表现分化，由于周五出现大跌，港股恒生指数、恒生国企指数全周分别下跌3.64%、2.56%。而美股市场维持前期强势表现，标普指数500上涨3.2%，纳斯达克指数上涨3.44%。

国内方面，上周处于经济数据真空期，市场聚焦两会。考虑到全球疫情与经贸形势的不确定性，今年政府工作报告未设定GDP增长目标。政府工作报告对货币政策的表述为“引导M2和社融增速明显高于去年”，年内货币政策收紧的风险降低；财政政策方面，积极的财政政策是全年发力的重点之一。

海外方面，上周美联储主席鲍威尔表示美联储将继续全力支持美国经济，对市场情绪形成支撑。经济数据方面，美欧5月制造业/服务业PMI较前值均出现反弹。由于PMI数据仍低于“荣枯线”，美欧经济下行压力依然明显，但下行速率最快的时候或已过去。

展望后市，经过前几周反弹，市场悲观情绪有所舒缓。港股估值已经反映了经济危机预期，目前估值处于历史极低位置，同时再配合全球宽松的流动性，港股的配置价值非常明显。行业上，依然看好体育服饰，半导体及互联网等行业，同时也在关注出口，消费服务，公共事业等行业内短期受到疫情重大负面影响，但是核心竞争力强，估值底部。

（来源：浙商基金的财富号 2020-05-26 14:02） [点击查看原文]