众多事件性因素干扰下，上周A股整体表现不佳，尤其是创业板，单周跌幅近4%。相较之下，食品饮料、休闲服务等消费板块相对顽强，仅仅小幅微跌。

本周一（5月25日），虽说市场明显震荡，沪深两市涨跌不一，但就板块表现来看， “喝酒吃药”成为了今天的市场主旋律。食品饮料、医药生物、休闲服务板块占据涨幅榜前三，而科技板块依然颓势。

（截图来源：Wind，5月25日沪深两市行情）

相对科技板块来说，近日逆市走强的大消费板块估计吸引了不少人的注意。事实上，自5月以来，以申万食品饮料指数为代表的大消费表现就格外抢眼，截至5月25日，其月内累计涨幅已逼近8%，大幅优于其他行业板块。

可能有朋友要问了，为啥大消费的画风和别的板块不太一样呢？

其实，大消费板块得以整体跑赢市场，主要是受两大因素驱动：

一方面，虽然我国公共卫生事件状况基本已得到控制，但海外的公共卫生事件状况还不是特别明朗，在外需不确定性因素仍然较大的情况下，市场资金往往会更倾向于聚焦更为明确的内需板块。

另一方面，由于当下公共卫生疫苗研发已取得了一定的进展，这从一定程度上提振了市场对于消费复苏的信心。

值得注意的是，眼下重磅高层会议正在召开中，从相关表态能看出：

在年内公共卫生事件的影响下，政府更加注重就业和民生，而淡化了短期增长率。这对于市场来说，大规模刺激、放水的预期，可能会有所降温。

另外，从财政政策方面来看，在公共卫生事件发展情况不确定的情况下，财政政策仍需“边走边看”。

货币政策方面提到，要创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。大家还是可以期待下央行降准、降息。当然，央行也可能推出帮助企业获得贷款的新型工具。

最后从刺激内需的具体板块看，新基建被重点提及，尤其是发力“新一代信息技术、5G应用、新能源汽车（充电桩）“，符合市场预期。

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（来源：摩根士丹利华鑫基金的财富号 2020-05-25 18:10） [点击查看原文]