如果不是生活所迫，局长现在应该不叫局长。局长应该叫XX汉堡的老板，心中只有一个做出世界上最好的汉堡的信念，并为此每天坚持下厨，亲手为客人做出“完美汉堡”的老板。然而局长为什么又来卖基金了呢？主要是没钱开汉堡店，所以赚了钱后，就等我的汉堡店吧。另外说一句，其实做出完美汉堡的核心与资产配置的核心是一样一样的。资产配置需要通过不同大类资产的组合来降低风险，提高中长期回报。“完美的汉堡”则需要按一定要求搭配不同食材使得汉堡整体体验达到最优。

局长的内心是个“汉堡狂魔”，我曾经为了研究汉堡，在米国整整一年都在吃它，每天不同组合，最终总结出了局长心中的完美汉堡（这是真事）：

我将把完美汉堡和资产配置做成左右排版来说明二者的联系：

汉堡是有层次的，每一层的口感、味道、目的、作用，都不同。

首先是面包，汉堡的面包要做到4点：握在手里怎么拿捏都不破（很蓬松容易被手戳破的面包容易在吃的时候破相，体验感很差）

1、咬在嘴里有韧性，但不粘牙

2、 被肉汁浸泡不会烂掉

3、 面包内侧需要煎烤一下提供多一个层次的脆皮口感。

资产配置是有层次的，每类资产都有自己的风险收益特征、流动性特征等，其在组合里的作用都不同。

首先是固收类资产。固收资产需要起到几个作用：

1、在大部分时间提供稳定收益，是组合中回报来源的重要部分。

2、在其他市场尤其是权益市场出现调整的时候能够稳住整体组合的波动。（权益市场与债券市场或呈现负相关趋势）

3、 通过不同固收类资产搭配，提供足够的流动性，例如中长期债配短债和货币基金，当需要用钱的时候可以赎回货币基金。

总结来讲就是只溶于口不溶于手。汉堡的面包是汉堡很大的一部分，比其他类别的体积都大。他的作用是将汉堡所有的内容都锁在掌心之中，并提供你所需要的碳水。

我们顺着一口咬下去的顺序继续：从表皮韧性到面包中层柔软到与内含物质接触的酥脆，我们走完了上层面包部分。

接下来是夹层，我特别反对夹层使用各类酱汁或简单粗暴放个生菜，夹层需要起到这样的作用：

1、空间上填补面包与肉饼之间的间隙，不能留空（生菜不行）

2、口感上调和面包内面酥脆和肉饼外焦里嫩的两个较硬部分，所以需要柔软

3、 风味上需要有点睛之笔的升华（干煎厚培根）

接下来是介于固收和权益之间的资产，比如一、二级债，及股指期货等，具体到基金就是可转债基金、定增基金、对冲策略的基金等。这些资产起到的作用是，进可攻退可守。其往往有一定的债底保护，同时比如一级债基会有新股收益的增强，可转债基可能会受到权益市场好转而获得一定涨幅等，所以有一定的增强效果，往往在权益市场出现拐点的时候会带来意料之外的惊喜。

所以理想夹层就是熟透但没有出现黑点的牛油果（完美黄绿色）+干煎厚培根（培根一定要厚，一定煎到肥肉变脆瘦肉变硬），对于需要蔬菜的人请再加沙拉不要放到汉堡里。

我们顺着一口咬下去的顺序继续：在面包与肉饼夹层，有油而不腻的牛油果镶嵌厚培根，牛油果的香味加培根的点睛让味蕾直接爆炸，同时空间被填满，进入肉饼的部分。

肉饼层，三厘米厚的牛肉饼+Cheese,表面的芝士基本跟肉饼融合，从而使得这一面与夹层完美共存。肉饼是两面煎烤，中间不熟透也不带血，粉红即可。这部分是汉堡“最硬”的内容，好不好吃很大程度决定于此。肉不能太熟太老，也不能太多血汤吓人，多汁可口是火候功夫。

对应的就是最激动人心的股票类资产，这部分资产会随着股票市场上涨而上涨，随着股票市场下跌而下跌。当股票市场行情来的时候这部分会带整体组合增长，为组合带来超额收益，当市场下跌时候其他类资产可以分散下跌带来的净值波动风险。可以说股票类资产中长期是这个组合最激动人心的部分。

最下面的面包类似债券资产不多赘述。

如果成功把大家看饿了，那么咳咳，局长资产配置的硬广来了：

文中观点仅供参考，不构成投资建议

基金有风险，投资需谨慎

请根据风险承受能力选择适配产品。

（来源：南方基金的财富号 2020-05-19 18:00） [点击查看原文]