话说这年头最热的两大细分主题板块莫过于芯片和5G了。

芯片是各类半导体元器件的统称，种类多、用处广，是智能设备的“大脑”、“感受器”和“神经系统”，2018年中美“芯片之争”让芯片进入我们的视野，也为自主可控和国产替代拉开了帷幕。

5G则是指第五代移动通信技术，除了比4G多一个G，还比4G具备更高数据速率、低延迟、低能源损耗、低成本、高系统容量和更大规模设备连接的特性。在经历了2019年的5G商用元年之后，2020年我国进入了5G大规模商用阶段，这将直接开启高速互联互通的物联网时代。

那么问题来了，市场上有没有一个集芯片和5G于一身的板块呢？

答案是肯定的，这个板块就是电子板块。

作为我国信息产业的基础支撑，电子行业的总产值可以占到中国电子信息产业的五分之一。

电子板块的上下游产业链覆盖是极其广泛的，其具体的应用场景可以包括智能手机、智能家居、可穿戴设备、汽车电子、AR/VR等各类终端设备，还可以实现指纹识别、面部识别、无线充电、重力感应、液体手机镜头、柔性手机屏幕等多种功能。以此前文提到的芯片和5G显然都和电子板块是不可分割的。

不仅如此，某种意义上来说，电子设备之于科技发展，如同基础设施之于经济发展。和“要致富先修路”一样的道理，电子产业进步就是科技创新的根基。

我们来看下电子指数的投资价值。

上图是中证电子指数的十大权重股，几乎都是各个细分行业的龙头股。

上图则是中证电子指数所有成分股所覆盖的概念板块的情况图，别说芯片和5G了，简直就是集齐了27颗龙珠可以直接召唤那美克星人了。

我们再来看下电子指数的风格特征。

上图是各行业成长因子的排名，电子行业的成长因子得分在整个申万一级行业中排名第三。

上图是各行业beta因子的排名，电子行业的beta因子得分在整个申万一级行业中依然排名第三。

由此可见电子指数是一个高成长、高弹性的指数。

这一点我们从常规的与宽基指数的对比图中也能明显地感受到：

上图是电子指数和沪深300以及创业板指的对比图。

历史数据来看，同时期的创业板指数完全完全碾压沪深300指数，而偏成长的电子指数前半段和创业板较为吻合，后半段则完全碾压了创业板指。

从基本面来看，基于电子行业板块中各公司2019年的年报与2020年的一季报数据，电子板块在2019年全年业绩表现良好，整个行业的盈利能力有了明显的改善；2020年一季度整个电子行业受到全球疫情扩散影响避险情绪上升导致板块有所回调，但在年报和一季报发布后，并未出现市场所悲观预期的戴维斯双杀。从全球产业发展趋势及国产替代双逻辑出发，我们依旧可以长期看好电子行业的未来发展，短期疫情的扩散不会改变需求边界的扩张。

从技术面来看，电子指数的各条中长期均线（季线，半年线，年线）都呈多头排列，在经过3月份的一波凌厉调整以及4月份的“底部”震荡筑底之后，5月份特别是最近颇有重拾升势的味道。

话讲到这里我们必须要看一下电子指数的实际效果：

上图是电子指数的三轮事后诸葛亮定投情况：

第一轮：从2011年6月1日定投到2015年6月，总共定投49期，最高绝对收益率218.99%（2015年6月12日），折合简单复合年化收益率为33.33%；

第二轮：从2016年2月1日定投到2017年11月，总共定投22期，最高绝对收益率32.85%（2017年11月13日），折合简单复合年化收益率为17.26%；

第三轮：从2018年7月2日定投到2020年2月，总共定投20期，最高绝对收益率85.88%（2020年2月25日），折合简单复合年化收益率为45.53%；

具体来看的话，第一轮和第三轮定投的收益率都超过了十年十倍（年化25.89%），第二轮定投在价值风横行之下的收益率其实也还不错。这还是用剔除货币时间价值的简单复合年化收益率算的，如果用定投常用的内部收益率算的话收益率会更高。

风险提示经常教育我们说“历史收益不代表未来业绩”，这自然是没错的，但是辩证来看，“曾经拥有”还是好过“从未拥有”的，高beta的指数至少给了我们一种实现高收益率的可能性，而低beta的指数获得高收益率的可能性就比较低，有的甚至压根就不提供这种可能性。

我想这就是高beta指数的最大优势所在吧。

这里我再顺便给大家普及一下电子板块的几个指数以及投资标的的更新。

事实上前文提到的电子指数总共有三个，一个叫做CS电子（930651.CSI），也就是中证电子指数；另一个我用作各种数据分析的计算机全名叫做中信电子（CI005025），是中信证券编制的一个行业指数；还有一个叫做申万电子（801080.SWI），来自申银万国的一个行业分类指数。

常规我都是用中信电子这个指数做数据分析的，主要是因为这个指数的历史数据是最多的，但是市面上跟踪电子板块的基金一般用的都是CS电子，比如我以前曾经讲过几次的场外唯一跟踪电子板块的指数基金——天弘中证电子ETF联接。

这里我也不想展开很多，我就直接画个图给大家看看体会一下就好了：

上图就是中信电子，CS电子以及跟踪CS电子的天弘中证电子ETF联接A的对比图，总而言之CS电子不比中信电子差就是了，或者说我们甚至还可以在我上面给的一些基于中信电子指数算出来的收益率数据之上再加一些预期。

完备起见，我再给大家一组三者之间的相关系数：

这个不多解释，懂的自然懂，不懂的可以问懂的人。

本来讲到这里对于我这样只投场外基金的人来说基本上就可以结束了，不过我知道还是有不少小伙伴爱投场内ETF的，毕竟场内ETF还是有其优势的：

所以我继续广而告之下：

天弘基金在之前场外发行的电子指数基金的基础上同步发行了一个场内的跟踪CS电子指数的ETF——电子ETF，场内代码159997。

这是目前场内唯一一只跟踪电子指数的ETF，发行上市以来成交活跃，敬请大家关注使用。

并且就我所观察到的，天弘基金场外的中证电子指数基金已经切换成其场内电子ETF的场外联接基金。这种场内与场外的双保险还是很有用的，比如，我们现在就基本不用担心场外的指数基金因为指数本身表现不佳而导致的基金规模变小进而被清盘了。

就我个人而言，我向来都是支持指数的多元化发展的，因为更多的指数可以让我们有更多的投资选择，同时也带来更多的投资可能，不亦说乎？

讲到这里就真的可以结束了。

（来源：小5论基的财富号 2020-05-19 08:20） [点击查看原文]