最近真是感冒高发季，身边好几个感冒的。我是上周开始喉咙不舒服，这几天加重了点，于是，周末狠狠地休息了一天，昏昏沉沉喝了点药，今天感觉好多了。

幸好没有发烧，我都不敢去医院检查，在公司也尽量戴着口罩。想想我们这个城市已经连续很多天0确诊了，应该不至于那么倒霉吧。。

稍微好点，就想起，这里欠大家的债券基金科普文，也该交作业了。

好了，言归正传。首先，通俗的介绍下债券基金几个基本问题。
第一个，什么是债券基金？

这个定义在网上应该可以查到哈，我粘贴过来供小白读一遍。

债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金，具体的，就是80%以上资金投资债券的基金。债券类型主要有国债、金融债、企业债等固定收益类金融债券，所以债券又被成为“固定收益品种”。

债券基金的资金80%投资于债券，另外20%资金，如果只买债券，那就是纯债基；如果是买股票或者可转债，那就是混合债基。

好吧，关于债基分类，马哥用Xmind做了一个导图，简单介绍下债基的种类。

放一张图，证明马哥还是做了些功课的！

纯债基包括短期债基和长债基金。
短债基金，类似货币基金的增强版，投资于到期时间只剩下1年以内的债券。短债基金受利率的变化影响较小，波动很小，与此同时收益率也更低一些，一般来说年化收益率在3%-4%左右，比货币基金略高一点。
中长债基，主要投资于中长期的债券，包括1-10年或10年以上到期的债券。中长期债券受利率的变化影响比较大，因此收益率也更高一些。一般来说年化收益率在5%-6%左右。目前市面上各家基金公司基本都有业绩好、表现稳定的长期债券基金产品，同质化相对较高，选择哪一种差别不太大。
混合债券基金可以分为一级债基和二级债基。
一级债基，是指股票类资产占资产净值的比例<10%的混合类债券基金，在股票或可转债的收益影响下，年化收益率可以达到6%-7%。
二级债基，是指股票类资产占资产净值的比例≥10%，且纯股票投资占资产净值的比例不超过20%的债券基金。这类债基收益波动更大，年化收益率15%以上都有可能，而表现差的也可能5%收益率都达不到。.....
以上就是简单介绍，不懂的不投，这些基本知识肯定要了解下。不过这只是第一步，先不要着急买。
我们要投资，肯定要了解下债券基金的走势规律。

债券基金的波动受债券价格的波动影响，债券价格最大的影响因素就是市场利率。
你只需要记住：债券的价格和市场的利率往往是负相关的。如果市场处于降息周期，利率下降，债券的价格会上升，那么债券基金的收益率也会提升；反之，如果市场处于加息周期，利率上升，债券的价格会下降，那么债券基金的收益率也会变差。
关于这一点，之前有基友留言说到，不过我看他弄反了。业内人肯定知道这个常识，但是马哥的粉丝很多都跟我一样是小白，所以不要嫌弃我啰嗦，hhh，我再通俗的解释下吧。从市场供需关系理解，可能比较直观：当利率上行，大家更愿意把钱存入银行，债券的吸引力下降，需求下降，导致价格下跌；反之，利率下行，大家取钱出来，哄抢债券，导致价格上涨。
因此，我们选择债券基金的标准就比较简单了：如果判断未来利率会逐渐走低，那就选择中长债基。反之，可以选择短期债基或者其他低风险银行定期。
上面这是结论哈，可以再看看，但是未来利率走势怎么判断呢？我贴一个图哈

这是10年期国债收益率近18年走势图，这个收益率基本就等同于基准利率。我一般就看这个数据，因为它是实时变化的。
具体看，收益率越高，对应的，经济预期越好，通货膨胀会越高，但是，资本市场的钱却越少；反之则相反。
如果要理财，知道点这玩意没任何坏处哈。这个就是别人常说的宏观经济分析，其实不难，知道上面几行话就行了。然后，你也可以跟人侃侃经济学了，比如，疫情影响，导致利率下行，都在说央行放水，其实就是这个原理了。
最近几年的高点在2017年底，之后持续走跌，所以市场债基最近几年一直不错，牛了好几年了。
可以用经验数据判断，过去十几年，十年期国债利率的中位数是3%～3.5%之间，也就是在3%以下的时候，可以判断目前利率处于低位，可以选择短期债基、卖出长期债基；在3.5%以上的时候可以选择买入长期债基、卖出短期债基，也就是预期会逐渐走低。
比如，2020年受疫情的经济影响，市场利率持续宽松，整个市场目前依然预测处于降息周期，因此中长债价格持续走高。
不过未来市场怎么走，还得看整个宏观经济环境的情况。跟发达国家比，他们迫于经济压力，很多国家已经开始实行0利率，甚至负利率。未来经济压力加大的情况下，不排除我们的利率也会继续下行。
....
然后就是具体的，债券基金的投资方法

总的来说，债券基金的长期收益不高，但是风险也比较低。我们主要在以下三种情况的时候会用到：
1、打理短期资金的时候，作为资金周转渠道，收益又比货币基金高一些。其中短期债基可以作为银行活期存款的替代品，而中长债基可以作为银行定期存款的替代品。2、与股票基金共同作为资金配置组合的一部分，以保证更稳健的投资收益。3、在指数基金到达高估值的时候，止盈出场的资金可以买入债券基金作为过渡。
从数据来看，短期债基适合投资6-12个月的长度，历史上投资时间超过6个月的很少出现亏损情况。中长债基则按照利率走势进行投资，一般也能保证比较稳健的收益。
那挑选债券基金有什么好的参考标准呢？
我的债基组合目标是年化5%+，回撤在2%以内，那以下标准就是纯属我个人想法哈，不构成投资建议。
第一，我主要看人！我认为债基主要还是看基金经理，跟股票的混合基金有点像，除非是指定买某一类债券的债基。所以第一要看基金经理的历史战绩情况，更换频次，从业年限，等等情况。
第二，时间维度上，个人更偏向长期投资。所以选择的时候首先看近5年、近3年年化收益情况，而不是盯着月度季度收益。
第三，我个人会尽量回避二级债基。因为买债基就是图个省心稳健，二级债基（持仓了很大比例的可转债）有些回撤可以达到-10%，要承受这个风险，那还不如直接买股票型基金，所以我会看历史回撤与波动情况，在收益相当的情况下选择波动比较小的。确保组合回撤控制在-2%以内。
关于可转债，之前有一篇文章科普过了，看过的可以回顾下：4分钟亏掉47%的可转债是啥马哥价值投基
另外，上周推文里我说过，现在这个点位，我个人是不会浪费子弹在债基上的，肯定是买偏股基金啊。可能我个人风险偏好还是偏高的，对了，关于风险偏好，你们可以自测下，大概率跟自己年龄有关。
比如30岁，那可以拿出70%资金用来投资股票或股票型基金，剩余的买低风险产品。60岁，可以拿40%用于投资高风险产品，60%低风险产品。
以此类推，用（100-你的年龄）%，就是你投资高风险产品的仓位比例。
你可以自测下，看看符合么？
我咋感觉我的风险偏好比这个测的高很多。。
....
最后，要公布债基组合了。
注意，这个组合建在了最高点，建完之后连续大跌，这个是够背的！这期间，很多债基都跌了-2%甚至更多，很多以投可转债为主的债基，都跌了-3%以上，这可能与泰晶转债的暴雷有关。另外最近两周利率微微上行，债券价格下降，导致整体市场下跌，不过前面也涨了太多了。
但是对于咱们长期投资，也不是为了马上卖出的话，什么时候买入，持有就好。
后面再根据市场情况调仓，因为我的粉丝里还是有很多低风险偏好者。尽量达到年化目标，坐等啪啪打脸。。

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这些基金具体怎么选出来的，就不具体说了，今天太晚了，基本上是依据上面的标准看的，目标就是这个投资理念写的：争取年化5%+，回撤-2%以内。
你可以根据今天科普的内容，自己组合一个试试。

不排除后期股票市场上涨，导致债基更有吸引力，到时候可能我也会把部分仓位调入这个组合。

【今日操作】今日无操作，预计盈利为正。天天基金实盘目前资产（3000万+）排名第一。有朋友问怎么跟投，可以在天天基金app搜索实盘组合：马哥价值投基。

*申明一下哈，跟投要谨慎，投资有风险。以上所有观点谨代表我个人。我也未收取跟投者一分钱，我只顾我买的基金能帮我赚到钱。

好累！！强烈希望，路过手动点个赞～

终于交完作业了，以后不瞎承诺要写啥东西了，哈哈，否则感觉压力巨大，感觉最近一直有啥事情要做。。

最重要的，不知道你有没有收获，我就看【赞】有多少吧～

（来源：马哥价值投基的财富号 2020-05-18 23:28） [点击查看原文]