4月PMI数据显示，经济恢复动能弱于3月，与前期BCI指数反应的情形比较一致。其中，出口与价格分项较弱，总体上与外需相关。国内订单与生产基本持平，产成品库存继续上升，需求没有快速修复。

后市展望，对于资本市场，我们整体观点不变，比较各个资产类别的内在价值后，可以发现权益类资产的吸引力依然处于极佳的位置。从地域来看，A股和H股的估值均处于历史较低的位置，且H股的估值水平更低，从风格来看，代表蓝筹的沪深300指数和代表新兴成长的中证500指数也均处于极具吸引力的水平。因此，在大的资产类别及风格类别上，目前都具有明显的配置与投资价值。从中短期的主线看，内需修复的机会相对更加确定。一是宏观上的基建需求条线，二是食品饮料及零售等行业为代表的必选消费行业，实际影响较小，但也随市场下跌带来投资机会。三是以汽车、家电及地产链条的可选消费，在疫情稳定后，相关消费回补的内生力量，叠加政策与资金的外生力量，也可能带来一段显著的投资回报。

（来源：浙商基金的财富号 2020-05-06 15:54） [点击查看原文]