外围继续震荡,A股尚未企稳,很多小伙伴都很想知道,在当前的市场环境下,资产配置应该重点关注什么资产呢?
震荡的市场里,“下跌有限、上涨有余”的可转债,可以看一看。
可转债是一种比较特殊的资产,它既有债券的性质,但跟一般的债券又不太一样,是一种特殊的债券。
它还可以在一定的条件下“转换成股票”,所以也具有股票的性质。
很多投资者可能对这种“进可攻、退可守”、“既有债性、又有股性”的可转债还一知半解,不太明白它是什么,更不清楚该如何投资可转债。
风来了,再不去了解可转债,可能就会错失投资机会了哦。
熊末牛初之时,正是可转债这类资产的最佳布局之日!
为什么呢?
1、可转债与股票的关系
(数据来源:choice,长城基金;时间区间:2004.01.02-2020.04.24)
我们把2004年至今,16年来的上证指数与中证转债指数走势做一下对比,可以得出两个结论:
1>可转债的走势跟股票的走势,长期来看是较为同步的。
当大盘上涨时,可转债也跟着涨;大盘下行时,可转债也难以避免下跌。
也就是说可转债的上涨,最重要的驱动因素,还是股票。
2>在大部分的情况来看,可转债的波动是明显要小于股票的。
可转债既能跟着股票涨,波动又小于股票,所以,在熊末牛初之际很适合配置!
2、可转债超额回报明显
(数据来源:choice,长城基金;时间区间:2004.01.02-2020.04.24)
从04年到现在,中证转债指数复合年增长率为7.16%,比上证指数和中债综合指数要高出不少!
从平均年增长率来看,转债指数也具有明显的优势。
可转债超额回报明显,极具投资价值。
3、历史上可转债的5个最佳配置阶段
(数据来源:Wind,长城基金)
回顾历史,可以发现,可转债共有5个最佳的配置时期。
我们来看看其中的两个比较有代表性的时期:
1>08年6月-09年8月
老股民都知道,07年市场是牛市。而到了08年金融危机,市场出现了快速下跌的情况。
等到09年货币政策放松等各因素的影响带来行情的反转,出现了反弹行情。
在这波行情中,上证指数先跌后涨,整个的涨幅3%左右。
但是这段时间可转债的涨幅达到了66%,表现明显比上证综指强很多。
2>2018年底
再来看看离我们最近的时点,18年四季度。
18年熊市的行情,4季度上证综指下跌了27%。
但是由于可转债的防守性,导致它整个下跌的幅度比上证综指要小很多,只下跌了4%左右。
这5大时期,跌的时候可转债比上证跌的少,涨的时候涨的多!
4、总结来看,熊末牛初是可转债最佳配置时点
(数据来源:choice,长城基金;时间区间:2004.01.02-2020.04.24)
熊市的末端:
然说股票还在下跌,但可转债具有债券的性质,所以它下跌的整个的幅度比股票要小很多,显示出很强的抗跌性和防守性。
牛市的初期:
熊末反弹牛市初期的时候,因为可转债有股票的性质,导致它在上涨的过程中,也能够跟随着股票的上涨而上涨。
所以整体上来看,在熊末牛初,牛熊转换的时候,这些时间点是比较适合配置可转债的。
或者说,整个大盘的指数在一个底部的时候,其实是非常适合可转债这类资产的布局的!
目前,A股已处于历史估值的底部区域,如何把握可转债投资机会?
长长家的二级债基长城稳固收益A/C,债券仓位的投资策略里有一个是可转债投资策略,大家不妨了解一下:
股市有机会,二成股仓适度参与把握机会
股市有调整,八成债仓抵御市场风险的
二级债基:
长城稳固A(000333)/长城稳固C(000334)
长城稳固收益基金经理 张棪
长城稳固收益C(000255)
长城稳固收益A(000254)
长城双动力(200010)
(来源:长城基金的财富号 2020-04-29 18:24) [点击查看原文]