受到全球公共卫生事件的影响，2020年全球股市都震荡不已。

在充满了不确定性因素的时点里，“下跌有限，上涨有余”的可转债成为了震荡市中大家关注的焦点。

可转债到底是什么？为什么可转债具有“进可攻、退可守”的性质呢？

在此，我们邀请到了长城稳固收益的基金经理张棪来与大家互动，为大家答疑解惑。

长城基金固定收益部

基金经理张棪

西南财经大学经济学硕士，6年证券从业年限

2014年7月进入长城基金，历任固定收益部研究员、基金经理助理

现任长城稳固收益、长城增强收益定开债、长城久信、长城久瑞三个月定开债、长城泰利纯债基金经理

长城久信荣获“2018年度积极债券型明星基金奖”（数据来源：证券时报，2019年）

Q1：

基民清江雾雨 :

可转债真的具备“进可攻，退可守”的优势吗？希望了解，我还真的不懂。

张棪：

为什么说可转债“进可攻，退可守”呢？这是因为可转债兼具股票和债券的双重性质。

进可攻是说可转债可以转股，具有股票的性质，能跟着股票上涨而上涨，类似于长矛；

退可守说的是债券的性质，下跌有限，类似于盾牌。

可以说，可转债是一种“矛盾兼具，攻守兼备”的这样一种投资工具。

Q2：

基民被子外面很危险：

经理您好，可转债打新可以参与吗？

张棪：

可转债打新是可以参与的，大多数时候是一个无风险套利的机会。

以100块打进去大多时候能取得一个比较不错的回报。

不过现在中签率太低了，如果把全部资金都放在可转债打新中，最终总的回报率可能不是那么高。

所以在打新的过程中还是要多关注一下比较优质的标的，获得更好的回报。

Q3：

基民7cjKGz :

可转债亏损概率大吗？

张棪：

可转债具有债券的性质，具有防守的功能在里面，下跌的空间是比较有限的。

虽然可转债的波动要小于股票，但股票上涨的时候，也可以跟着股票一起往上涨。所以可转债投资的性价比是比较高的。

Q4：

基民wDtQIS :

张棪基金经理您好，您管理的基金产品长城稳固收益债券，此基金产品会投资可转债的吗？投资占比配置了多少呢？希望得到您的回复跟解答，感谢您。

张棪：

长城稳固属于二级债基，

股票仓位最高不超过20%，可以适度参与把握机会股市机会；

券则不低于80%，在下行行情中可以抵御市场风险。

我们债券仓位的投资策略里有一个是可转债投资策略，长城稳固收益二级债基在仓位上原本就有一定的缓冲效应。

叠加可转债的“进可攻，退可守”，在当前震荡市中的配置价值会相对较为显著。

具体地仓位呢，前不久我们公布了最新的季报，披露了基金一季度的情况。同时，长城稳固A（000333）/长城稳固C（000334）， 近一年收益率均表现优异，大家不妨关注一下。

股市有机会，二成股仓适度参与把握机会

股市有调整，八成债仓抵御市场风险

长城稳固A（000333）/长城稳固C（000334）

长城稳固收益C（000255）

长城稳固收益A（000254）

（来源：长城基金的财富号 2020-04-27 22:53） [点击查看原文]