4月20日，海南省宣布推出“消费一码通”系统，并向社会发放3000万元消费优惠券，首期适用范围707家商户。这也是自3月22日海南发布《海南省旅游业疫后重振计划》后，推出的系列举措之一。

眼下，刺激消费、拉动内需，成为海南旅游重振发展的重要一环。从《海南省旅游业疫后重振计划》看，未来海南还将继续加大推广营销力度，刺激旅游消费，全力以赴促进旅游经济全面恢复和高质量发展，加快推进海南自由贸易港和国际旅游消费中心建设。

海南旅游岛战略升级，“旅游+”产品全面协同发展

根据此前国务院印发《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，对海南岛的定位之一，就是发展成为国际旅游消费中心，推进旅游消费领域对外开放，打造业态丰富、品牌集聚、环境舒适、特色鲜明的国际旅游消费胜地。海南根据旅游的特性，打造出一系列“旅游+”产品。

从政策中可以发现，海南旅游发展非常与时俱进。通过结合医疗、文化及体育打造的“旅游+”模式，有利于旅游客单价的提升，且规避了海南夏季的气候劣势，使海南旅游季节性特征被弱化。休闲及功能性旅游的发展方向可以极大的增加其旅游的吸引力和收入，打造成真正的海南国际旅游岛。

未来海南的邮轮和海岛游进一步放开、免税限额提高也是额外亮点。政策提出“实施更加开放便利的离岛免税购物政策，实现离岛旅客全覆盖，提高免税购物限额”、“支持开通跨国邮轮旅游航线，支持三亚等邮轮港口开展公海游航线试点，加快三亚向邮轮母港方向发展”、“有序推进西沙旅游资源开发，稳步开放海岛游”。除了探索旅游和医疗、文化、体育的结合，海南还直接顺应消费升级趋势，积极拓宽旅游方式。

总体上而言，相较于此前国际旅游岛的定位，本次规划更加注重发展的协同性和全面性，结合了我国所处的国际形势和宏观环境，定位更加合理。通过详细与 2010 年中央对海南的规划对比，我们可以清晰的发现整体战略定位上的极大提升，具体而言：

1、2010 年时海南仅仅作为旅游业改革创新的试验区，而 2018 年则为全面深化改革的试验区，同时以打造最高开放等级的自由贸易港为主要抓手，本次定位远超2010 年。相较而言，旅游发展相关的规划退居第三，且结合了中国整体扩内需，促进消费的大方向，定位为国际旅游“消费”中心。

2、其中对打造生态文明区的定位基本保持不变，但具体内容上，从保护生态环境转变为已经具有环境优势省份，进一步探索环保制度。

3、2010年提到的经济文化合作交流平台、资源开发和热带农业仅作为本次国家重大战略服务保障区的一小部分。2018 年政策对海南的战略规划更高、涵盖内容更广，更好将国家战略与海南发展相结合，如与一带一路、军民融合、粤港澳区域性合作等方面协同。

“离岛免税”进一步扩大，企业所得税率有望比肩境外自贸港

从所得税率来看，无论是新加坡、中国香港、迪拜自贸区，还是中国内地的自贸区的鼓励类产业企业，企业所得税率都较低。根据政府多次表态，海南的自贸港要形成具有国际竞争力的财税政策制度，打造与国际接轨的一流营商环境。

因此，海南后续对于鼓励类企业的所得税税率有望下滑至香港和新加坡的水平，甚至低于我国内地自贸区鼓励类企业水平——15%。考虑到海南自贸港的更高定位，或进一步下调至10%。这个税率优于香港和新加坡，料将吸引一群企业落户海南，带去资金、人才和人气。

中国一年进出口额将近30万亿，选择用人民币和在国内支付的不到20%，因为国内支付的税收很高，如果海南企业所得税个税降下来，就可以把中国对外贸易支付放到海南，也便利于人民币的过境支付。

而离岛免税购物政策是海南旅游的“金字招牌”，自2011年实施以来，该政策经历了五次调整，目前实现离岛旅客全覆盖，免税品销售连年增长。

根据海南日报信息，2020年，海南将拓展离岛免税政策，做大旅游消费，发展居民日用消费品免税消费，将海南打造为国际消费中心城市。后续若自贸港政策落地，伴随着鼓励类企业所得税率的下滑，离岛免税企业能享受企业所得税率优惠的概率较大。

自贸港建设提速，免税、休闲旅游概念股率先迎发展机遇

近日，受益于海南政策东风预期，旅游消费股票表现强势。而随着政策利好不断放出，海南建设自贸港建设将率先令哪些板块和个股率先受益呢？笔者认为，自贸港和相关政策利好，首先受益的是免税板块，首选是拥有免税牌照和最大免税店的中国国旅（601888.SH）。而在休闲度假概念股，首选在港股上市的复星旅游文化（01992.HK）。

中国国旅（601888.SH）

随着一系列旅游和免税政策的出台，海南旅游和免税业将迎来新发展。中国国旅作为免税龙头必将受益：1、三亚免税是公司免税收入的主要贡献者（占免税收入40%及占总收入21%），离岛免税政策的突破会使公司极大地受益。2、鉴于收入和毛利率的提升潜力以及优异的盈利能力，国旅未来的市值仍有提升空间。3、中免海南省总部（2018年，中免将旗下的 83 家子公司全部转移到了中免海南省总部）也将充分受益，主要体现在两方面，一是中免海南省总部给旗下子公司供货截留的利润，二是中免海南省总部给参股或其他公司供货批发的利润。

复星旅游文化集团（01992.HK）

这两年来，海南不断注重“旅游+”融合业态发展，培育了不少新业态和新热点。游船、邮轮、游艇和帆船等项目在这两年的政策突破下，已经成功运营起来，成为越来越多游客必玩项目。

早在2014年，复星旅文就已嗅到海南的旅游商机，开始兴建三亚亚特兰蒂斯，向家庭旅游消费者提供高级住宿、水族馆、水世界、会议会展设施。据日前复星旅文的年报披露，2019年亚特兰蒂斯单个旅游目的地运营收入达13.1亿元，年到访客户达520万人次，平均每天有超过1.4万人到访。这个由复星旅文集团投资的旅游综合体，乘着海南全岛建设自由贸易试验区的东风，短短两年便成为复星旅文的超级吸金王。

4月13日，三亚市政府与总部位于上海的复星旅游文化集团，于三亚签署战略合作协议。复星旅文集团拟斥巨资240亿打造“三亚﹒复游城”，该项目涵盖世界级主题乐园、主题酒店、国际消费中心、康养中心、财富管理中心等旅游业态。

随着自贸港建设加速，复星旅文有望从以下几个方面受益：

1、自贸港构建国际旅游消费中心，带来的国内外客流量将大幅上升，特别是三亚拥有系列免税购物店、旅游景点、高端住宿等，将成为赴海南游客主要的目的地。客流量上升首先将使得三亚亚特兰蒂斯整体受益。

2、根据2018年的数据，显示去海南观光的外国游客加起来超过5200万，目前至少有50多个国家去海南旅游时，可以得到免签等特权，入境游客进一步扩大。国际游客增加，将对旅游企业的国际IP的运营和引进能力要求甚高。复星旅游文化的主营业务板块Club Med度假村，拥有70年品牌历史，是全球休闲度假产业的开创者和引领者。三亚亚特兰蒂斯亦是国际七星级酒店的代表作，亚特兰蒂斯在国外高端酒店口碑较好。

3、根据复星旅游文化集团与三亚市政府签署了战略合作协议，复星旅文将与三亚市政府探讨在三亚设立上海复星旅游管理有限公司区域总部、筹建复星旅文集团三亚公司。从公开报道看，在各项政策条件成熟的时候，未来也不排除复星旅文可能将其运营总部迁至三亚的可能性。

参考国际其他自由贸易港的操作先例，如未来随着更多地区总部、人员、资金、货物跨境自有流通，该公司凭借其出色的国际化运营能力有望在项目获取端拔得先机。同时，如海南实施15%甚至低至10%的所得税率，其有望进一步拓宽盈利空间。

复星旅游文化作为一支港股上市的海南概念股，在海南已经深耕多年，拥有非常优质的海南概念资产。酒店附属的度假地产项目，一年劲销70亿，已被当地业者奉为业界模板。随着疫情的缓解，这家受益海南旅游业升级发展的企业，将走出一个强势的恢复行情。

疫情跌出黄金坑，旅游消费板块目前处于估值极低的位置，但是也不能闭着眼随便抄。选择明确受益政策利好、可以实现持续增长的企业，才是建仓的最好标的。

（来源：市值那点事的财富号 2020-04-23 15:06） [点击查看原文]