雷军或将拥有资本市场的第4家公司。

4月17日，金山云向美国证券交易委员会提交了IPO申请，股票代码为KC，在纳斯达克寻求上市，计划募集至多1亿美元资金。

红星资本局注意到，除了想要登陆纳斯达克的金山云，浪潮云、青云QingCloud……国内科创板也迎来了云计算厂商的上市热潮。

雷军担任董事长

小米是金山云TOP3客户

4月17日，金山云在美国证券交易委员会递交了IPO申请。

追溯到去年12月，作为金山云的母公司，金山软件（03888，HK）就已经发布公告称确认金山云将分拆独立上市。

对于此次IPO收益，金山云表示，约50%将进一步投资于升级和扩建其基础设施，另有约25%进一步投资于技术和产品开发，特别是人工智能、大数据、云技术和物联网。

小米创始人、金山集团董事长雷军任金山云董事长、金山软件CEO邹涛为金山云副董事长，王育林任金山云CEO。

根据招股书，在国内的“云”赛道，金山云也算是一个小“巨头”。

援引Frost＆Sullivand的数据，2019年，金山云IaaS和PaaS公共云服务收入在国内的市场份额为5.4％，是中国最大的独立云计算厂商和第三大互联网云服务提供商。

数据来源：金山云招股书。制图：红星新闻视频视觉中心

金山云的收入在不断增长。根据招股书，2017至2019年，金山云收入分别为12.36亿元、22.18亿元和39.56亿元，年增长率保持在79%左右。

2017至2019年，金山云的净亏损分别为7.14亿元、10.06亿元和11.12亿元。同时，招股书也提示称，公司将在可预见的未来继续进行大量投资，上市后亏损有进一步增加的风险。

亏损的钱都花在了什么地方？招股书显示，金山云成本的大头包括研发费用和IDC成本，研发费用分别为3.99亿元、4.40亿元和5.595亿元，IDC费用（包括带宽和机架）分别为10.33亿元、18.905亿元和28.566亿元，二者合计与总营收的比例分别为119.1%、105%和86%。

红星资本局发现，金山云的主要客户其实都是国内的“明星”公司。

在游戏云领域方面，金山软件旗下西山居、巨人网络（002558，SZ）、完美世界（002624，SZ）和掌趣科技（300315，SZ）都是金山云的客户；在视频云方面，客户有字节跳动、爱奇艺（IQ，US）、B站（BILI，US）等；企业云客户则包括建设银行（601939，SH）和华泰证券（601688，SH）等。

此外，作为金山云的关联公司，小米（01810，HK）一度为其提供了最大比的收入。

从2017年至2019年，小米分别为其贡献了3.23亿元、5.47亿元、5.70亿元的收入。不过从占整体营收比例来看则逐年下降，从2017年的27%降至了2019年的14%。也从2017年、2018年的第一大客户，在2019年成为第二大客户。

雷军资本市场第4城？

已拥有2家“金山系”上市公司

如果金山云上市成功，这将成为雷军实控的第4家上市公司。

成立小米以后，雷军的身份再次从一个“职业经理人”变回了“创业者”，并相对高调起来。也正因为如此，大家记住的，往往是他这10年以来作为小米创始人、董事长的身份。

雷军（左）和新浪董事长兼CEO曹国伟

红星资本局记者2019年摄于乌镇世界互联网大会

其实，早在近30年前，雷军就加盟了北京金山办公软件股份有限公司（以下简称“金山软件”），并一步一步成为“金山系”多家子公司的董事长、实控人。

而金山系的业务也一直被认为是资本市场的“富矿”。

在金山系公司的业务中，WPS、金山毒霸、金山居和金山云都曾是核心业务。

如今——

游戏版块的金山居仍是金山软件（03888，HK）最主要的业务之一，而金山软件早已于2007年10月在香港联交所挂牌上市；

拆分以后的金山毒霸变为金山网络，随后更名为猎豹移动（CMCM，US），于2014年5月在美国上市，不过几经股权变化，如今的猎豹移动实控人已也不再是雷军；

到了2019年11月，WPS业务所在的金山办公（688111，SH）也由金山软件拆分出来，在科创板上市，成为雷军第一家A股公司。

金山云的招股书显示，当前金山软件在金山云的持股权益约53.8%，为公司控股股东；小米公司持股15.8%，FutureX Capital（天际资本）持股5.7%。管理层共持股18.6%，其中雷军任金山云董事长、金山软件CEO邹涛为金山云副董事长，王育林任金山云CEO。

雷军同时是金山软件和小米公司的实控人，股权关系之下，雷军目前也是金山云的实控人。

也就是说，随着金山云的IPO，若成功上市，在金山软件、小米集团、金山办公以后，雷军将迎来个人实际控制的第4家上市公司。

而随着这些子公司的拆分上市，作为实控人的雷军身价也随之水涨船高。以去年11月上市的金山办公为例，发行价为45.86元/股，4月17日收盘价244.31元/股。按雷军占股25.70%的比例计算来计算，仅金山办公的持股，就让他拥有了290亿元的财富。

除了实控的几家公司，欢聚时代(YY，US)、迅雷（XNET，US）、世纪互联（VNET，US)、掌趣科技、51talk（COE，US）……股东行列中都有雷军的身影。

“云”上的竞争加剧

多厂商抢第三“番位”

“云”（cloud）概念常常和人工智能（Ai）、大数据（Big Data）一起，被统称为“ABC”，是在数字经济领域不可不提的话题。

然而，到底什么是“云”？

在接受红星资本局的采访时，另一家云计算龙头公司相关负责人解释，“可以把云计算当做一个‘最强大脑’在处理信息。在云端，企业、个人可以根据自身的需求来租借和使用网络、服务器、存储、服务等具体的应用。”

然而，疫情期间，“云端”的生活显得更重要起来。根据QuestMobile的数据，疫情期间人均在线时间7.3小时/天，游戏、视频、社交、在线办公、在线教育都是最热门的应用。

金山云容器引擎 图据金山云官网

红星资本局注意到，在这一赛道，金山云的对手不乏互联网头部企业。

在IDC等多家调研机构的数据中，在国内的“公有云”市场阿里云以40%的市场份额遥遥领先；腾讯云占12.2%左右，位列第二；华为云、百度云和金山云的份额均在5.2%，难分上下，同列第三梯队。

根据财务报告来看，阿里云2019年营收超过350亿元，腾讯云超过170亿元，远超39.56亿元营收的金山云。

除了这两家“巨无霸”公司，金山云预备登陆美股的同时，国内科创板也迎来了云计算厂商的上市热潮。

UCloud优刻得（688158，SH）已于2019年1月登陆科创板，成为云计算第一股；3月17日，浪潮云董事长兼CEO肖雪宣布浪潮云完成Pre-IPO的C轮融资，估值突破100亿元，将择期启动申报上市，瞄准科创板；4月7日，青云QingCloud也在科创板递交了招股书，拟募资11.88亿元。

作为一个重资产、高投入的领域，即便在美上市成功，金山云能否夹缝中突围，站到第三名的“番位”，一切都还要看后续的表现。

红星资本局 许媛 俞瑶

（来源：红星资本局的财富号 2020-04-18 20:01） [点击查看原文]