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2020年，一场疫情，让我们见识到了生命的脆弱，全球资本市场的脆弱，全球经济的脆弱。中国因为决策快，行动果断，目前基本控制住疫情，A股也成为全球资本市场的避风港。但是疫情对于经济生活的冲击，正逐步体现出来。

为了对抗疫情，稳定经济增长，提出要加快新型基础设施建设。传统基建指的是铁路、道路、桥梁等，新基建指以5G、人工智能、工业互联网、物联网为代表的新型基础设施，本质上是信息数字化的基础设施。

2020年是5G基站大规模建设期，预计将部署超过60万个5G基站，年底有望实现全国所有地级市覆盖5G网络。此外，用数字技术、智能技术改造传统基础设施，不但会带动投资规模的扩大，而且会更好提高国民经济运行质量和效益。新基建有望增强经济韧性、释放发展潜力。

新基建覆盖了5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大板块。我们将逐一分析，在现阶段全球资本市场不确定性增强的大背景下，以优中选优的思路，选出一部分标的，供投资者参考。

有人将2019年中央经济工作会议总结为三个字“新基建”，这种提法颇被市场认可和传播。那这个新基建到底新在哪里呢？

新基建是相比传统基建而言，现在铁路、道路、桥梁等传统基建都建得差不多了。于是，中央经济工作会议提出“新基建”，原文是这么写的，我们来看一下。

“我国市场规模位居世界前列，今后潜力更大。要努力满足最终需求，提升产品质量，加快教育、育幼、养老、医疗、文化、旅游等服务业发展，改善消费环境，落实好个人所得税专项附加扣除政策，增强消费能力，让老百姓吃得放心、穿得称心、用得舒心。我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设。”

所以中央经济工作会议中所提到的新型基础设施建设主要包括5G、人工智能、工业互联网、物联网。简而言之，为科技类基建。券商策略分析师根据中央经济工作会议将2019年核心主题的新基建范围扩大化，为以下七个方面：1）5G基站建设；2）特高压；3）城际高铁和城市轨道交通；4）新能源汽车充电桩；5）大数据中心；6）人工智能；7）工业互联网。

在此作7大方面相关标的梳理，针对现阶段全球资本市场不确定增加的现状，我们以优中选优的思路，选出一部分标的，供投资者参考。

1、5G基站建设

5G在中央会议中被多次提及，居新基建首位。2020年三大运营商投资计划5G投资规模为2019年三倍。5G对经济投资带动效应大，信通院发布的《5G 经济社会影响白皮书》显示，预计2020年5G将带动约4840亿元的直接产出， 5G将在2020年带动 1.2万亿的间接产出。

5G板块市值前十个股中，从估值来看，工业富联当前市盈率（TTM）仅为14.69倍，2019年报净利润同比增速10.08%。从PEG来看，中兴通讯与沪电股份由于2019年业绩大幅增长，PEG仅为0.22和0.3。

2、特高压

近期，国家电网内部印发《国家电网有限公司2020年重点工作任务》，年内核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、武汉-南昌，以及白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流等7条特高压工程。按照每条特高压约200亿元投资测算，或将带来约1500亿元左右的市场增量空间。

特高压包括直流特高压和交流特高压。其中，直流特高压关键设备包括换流变压器，换流阀，控制保护系统和平波电抗器，交流特高压关键设备有特高压变压器、并联电抗器、开关、串联补偿装置。目前涉及A股上市公司94家。

3、城际高铁和城市轨道交通

2019年国家加大了对城市轨道交通等固定资产类项目的投资力度，中央与地方专项债的发行在很大程度上推动了国内基础设施建设，在一定程度上带动了我国铁路基建行业的快速发展，为上市公司业绩增长提供强大动力。

从上述图表来看，截止目前，国内总市值排名前十的上市公司中，特锐德年净利增速为70%，卧龙电驱年净利增速同比增长53.58%，中国中铁净利增速为37.68%，中国铁建净利增速为12.61%；中国中车净利润增速为4.33%，可以看出，城轨交通设备供应商的盈利能力明显强于同行业其他上市企业，这得益于国家宏观调控政策的实施。

4、新能源汽车充电桩

充电桩是支撑新能源汽车发展的重要基础设施。根据业内人士测算，未来10年，我国存在6300多万个充电桩建设缺口，将充电桩纳入新基建，有望带动新能源汽车新一轮快速增长，促进国家能源网络优化升级，激活万亿元级别大市场。

市场普遍聚焦到充电桩的运营（上市公司仅有特锐德实现盈利）、充电桩设备等细分领域，我们另辟蹊径，建议大家从充电桩板块中，在大市值、高增长的群体中，寻求投资机会。在已经披露业绩的公司中，业绩增速超过15%，且市值在百亿以上的，仅有4家公司。投资者不妨逢低关注一下。

5、大数据中心

大数据中心是数字化基础设施的核心。赛迪顾问预计 2020年数据中心 IT 投资为 4167 亿元，同比增长 11.2%，预计2020-2025年IT投资年均复合增速为 11.2%，2025年数据中心投资将达7071亿元。

大数据板块市值前十个股中，从估值来看，海康威视与三六零当前市盈率（TTM）分别为20.71倍和20.85倍，海康威视2019年报净利润同比增速为9.21%。从PEG来看，东方财富由于2019年业绩增长幅度较大，PEG为0.66。

6、人工智能

我们对人工智能板块中市值前十的标的进行了筛选，另外，对该领域市值前十个股的净利润同比增速做了排名，由于部分个股2019年年报未公布，参与对比的仅仅5家。其中兆易创新、科大讯飞、同花顺净利润同比增速超过了40%。

兆易创新，受益国产替代加速，新产品、新客户持续导入，市占率大幅提升，盈利能力同比明显增长；科大讯飞，公司业务更加聚焦，核心业务保持高速增长，费用管控良好，经营效率持续提高，业绩快速提升；同花顺，基金销售收入翻倍，流量平台优势稳固，20年业绩有望保持高增速。这三只具有高成长性的标的市值均在1000亿之下，具有向该领域市值前排企业冲击的潜力。

7、工业互联网

3月20日，工信部办公厅发布了《关于推动工业互联网加快发展的通知》。通知要求，要推动工业互联网在更广范围、更深程度、更高水平上融合创新，培植壮大经济发展新动能，支撑实现高质量发展。在加快新型基础设施建设的同时，加快拓展融合创新应用，增强关键技术产品供给能力，并加大政策支持力度。

工业互联网融合带动的经济影响正在快速扩张，2018年、2019年增加值规模为9808亿元、1.6万亿元。2018年、2019年我国工业互联网带动全社会新增就业岗位135万个、206万个。预计2020年，我国工业互联网产业经济增加值规模约为3.1万亿元，占GDP比重为2.9%，对经济增长的贡献将超过11%。其中，核心产业增加值规模将达到6520亿元，融合带动的经济增加值将达2.49万亿元。2020年，我国工业互联网将带动全社会新增就业岗位255万个。

具体到上市公司上，我们看到工业互联网市值排行靠前的是美的集团、工业富联以及宝信软件。其中，美的集团最新市值达到3430亿元，工业富联市值2614亿，而第三名宝信软件仅有383亿元，差距还是比较大的。在总市值的基础上，我们又从净利润对排行前十的上市公司做了进一步的排名，结果显示，海得控制以净利润同比增长131.69%暂列第一，而净利润同比翻翻的还有国民技术。此外，智光电气净利润增长40.86%，其他标的增长则低于20%,美的集团等暂时未公布最新净利润。

此外，工业互联网当中，云平台服务商、工业数据采集与分析、工控安全、仿真设计软件等四类企业受受益明显。其中，上市公司较多的主要是工业互联网平台提供商，如青岛海尔、徐工、富士康企业等，还有一些软件企业如金蝶、用友、东方国信、宝信软件等。

从当前板块个股情况看，包括工业富联以及美的集团等估值相对偏低，而其他标的估值相对较高，但经历连续的调整后，当天股价整体偏低，阶段性还是可以具体跟踪的。

以上分享了新基建的七大领域以及相关的机会，但是投资之余，有关基建和新基建的一些误区，大家也有必要适当的了解：

误区一、总投资等于年度投资

维持经济的平稳，的确需要基建来带动，而去年年底开始，基建的力度也确实不小，截止3月10日，有25个省区市公布了未来的投资规划，2.2万个项目总投资额达49.6万亿元；于是，很多媒体就开始大肆报道，基建投资规模50万亿。理论上说，这个报道是没错的，但大家注意的是，这近50万亿的投资是是一个总规划，可能在未来几年甚至十多年才能完成的，他并不是今年的投资额度，所以这个需要再次清楚。

误区二、基建、新基建是新的大规模刺激

现在，有人将此次基建视为新的大规模的刺激，甚至和2008年的“四万亿”相提并论，认为这是“新版的四万亿”。但是我们需要清楚的是，这绝不是简单的刺激，也不是过去大规模次的翻版。

还是用数据来说话。经过对11个省级单位2019年和2020年计划的重点项目总投资总额汇总发现，11个省级单位2020年重点项目计划投资总额超过34.5万亿元，相对2019年下降了1%，2020年的总投资额相对是降低的，也就是说今年的投资总额要小于2019年。所以，如果仅从数字规模上，显然这个也并不是大规模刺激和新版四万亿的翻版。

误区三、新基建盘子很大

根据广发证券的粗略测算目前广义“新基建”在基建整体占比约在15%左右，比例较去年显著上升，年内存在继续上行概率。大家需要注意的是，这个广义的新基建只的是两方面，一个是中创新的，比如5G、人工智能、大数据、云计算等，另一个是传统基建的补短板，比如轨道交通等。与此同时，国务院发展研究中心原副主任刘世锦表示，仔细分析各省发布的投资计划，投资内容大部分还是传统基建，“新基建”体量从广义角度最大也就占10%左右，“还是挑不起大梁”。

最后，必须要指出的是，虽然基建以及新基建存在一些误区，但是新基建代表国家的发展方向。根据经济学理论，经济增长是由资本、劳动力和技术进步推动。新基建有助提高资本积累、增加新经济劳动力和推动技术进步，激发中国经济新动能。 所以，我们当然是不否定新基建投资给国家经济以及未来发展带来的巨大作用，但是在新基建发展的同时，大家也需要有个清醒的认识。

结论：

从投资角度，新基建政策刺激大，涉及范围广，中长期的确定性较大一些。从历史的角度，我们也不能错过这个时代赋予的难得机遇。

5G作为科技类基建的基础，可作为2020年全年投资主线进行跟踪。特高压和城轨建设可在经济下行压力较大的上半年重点关注。工业互联网作为中国制造2025的核心将持续受益于产业升级，重点关注业绩增长。

来源：巨丰投顾

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（来源：巨丰投顾财富号的财富号 2020-04-09 10:54） [点击查看原文]