01 什么是RCS概念？

今天，中国电信、中国移动、中国联通联合举行发布会，发布《5G消息白皮书》。三大运营商宣布携手生态合作伙伴，一同开启5G消息业务全新篇章。

5G消息即RCS消息（Rich Communication Services & Suite，富媒体通信）是全球移动通信系统协会提出的一种通讯方式。RCS融合了语音、消息、状态栏、位置服务等通信服务，用以丰富通话、短信、联系人等手机系统原生应用的客户体验。通过手机上的RCS，不只是发送文字、图片或视频，还具有互动功能。

简单地说就是现在微信能做的事，以后用手机自带的短信功能就能全部做到，而且是基于5G场景，在对内容的赋能上会更有优势。

其实RCS短信在3G、4G的时代就已经提出了，但一直没有什么实际的成果，直到5G时代才终于有落地的迹象，我的一个理解是：

1）实现RCS短信需要运行商之间的打通，在3G、4G时代运营商靠卖流量、卖套餐已经能活的非常好，但是现在国家的一个大方向是要降低流量成本，从而促进移动互联网的发展，所以，过去的模式现在走起来有点难了，加上三大运营商基本都是同质化经营，靠打价格战的模式也基本走到头了，现在运营商们其实是在给APP和应用商店做嫁衣，而自己的生存空间却越来越狭小。

所以，运营商们现在改革的动力非常足，希望利用端口优势互相打通，反向去做内容和服务，和APP以及应用商店去竞争。

2）说实在的，5G对于RCS的赋能相对有限，其实4G就已经是可以完美实现RCS短信了，但是现在把RCS短信包装成5G短信，我的理解是为了蹭5G的热度，然后顺水推舟地出这么一款产品，让大家作为5G的新潮流去接受，在宣传上会有较好的效果。

目前市场讨论最多的问题就是5G短信是否会对微信形成替代，我的看法是，替代的可能性不大，5G短信能够与微信共存就已经非常了不起了，我估计11亿的微信用户能有30%左右同时使用5G短信，5G短信真正广阔的天地在于如何开发非微信用户。

在本5G次发布会上，中兴、华为、小米、三星、OPPO等都对5G消息业务给予了全面肯定与期待。华为、小米都是有软件抱负的公司，能够出现撼动微信的产品，自然是要大力支持。

从产业链的角度来看：

RCS 产业链主要包括运营商服务、终端用户、HUB、MaaP 平台。

运营商服务提供基础RCS消息业务，主要厂商包括中国移动、中国电信、中国联通等。

终端用户，使用A2P RCS业务的用户，同时也是接受企业通过RCS维系其业务的客户。终端业务可以由运营商、终端系统开发者（谷歌、苹果）、RCS软件应用开发者提供。

HUB即集中-输出系统，主要功能是将不同运营商提供的业务统一向上聚合到MaaP平台，同时连接不同的MaaP平台，统一不同的协议，国内厂商主要包括中兴通讯等。

MaaP平台为连接企业服务和运营商RCS业务的能力增强开放平台，主要包括聊天机器人、插件和增强的A2P RCS业务，智能短信厂商梦网集团、中嘉博创、银之杰、吴通控股等公司有望受益。

总的来说，所谓的5G短信目前来说还是概念大于实质，但却是5G应用中的重要一项，这个还是在我们之前说的5G中长期逻辑大框架下面的子逻辑，未来随着5G的推进，越来越多的应用场景将被激活，这个风口是有持续性的，这也是我们持续看好科技行情的重要理由之一。

02 国产替代加速

央视财经表示，中国5G手机等供应链寻求国产化替代方案。中国是全球最大电子信息产品和零部件生产国，目前国内外现状正在冲击国内5G手机等供应链。

作为5G手机的核心部件，射频芯片市场大部分被美国和日本几家公司占据，近期加大了这些厂商停产风险，而在下半年全球5G手机就将集中上市，这给国内芯片企业带来了市场替代的机会。

机构预计，手机射频前端市场将从2017年的150亿美元增长到2023年的350亿美元，迎来14%的高速增长。

目前，手机中的射频器件主要包括功率放大器（PA）、双工器、射频开关、滤波器（包括SAW与BAW两种）、低噪放大器（LNA）等等。归结起来，射频器件主要三大细分领域为射频滤波器、射频开关、PA芯片（功率放大器芯片）。

在全球射频前端的销售额分布中，滤波器占据最大份额，将会从2017年的80亿美元增长到2023年的225亿美元市场，年化增长率达19%；第二大市场份额是PA，将会从2017年的50亿美元增长到2023年的70亿美元，年化增长率7%。

目前滤波器分为高性能BAW/FBAR和SAW，传统的SAW市场已趋于饱和，大部分市场被MuRata、TDK、太阳诱电占据；作为升级替代产品的BAW滤波器市场也被Avago和Qorvo两家公司瓜分。射频PA市场也是寡头分占的局面，可以说留给其他射频厂商的机会少之又少。

国内射频芯片现状：

滤波器：对于中国公司来说，滤波器是最难跨过的一道门槛，因为面临着专利和工艺两大难题，所以目前几乎没有能够量产的国产Saw滤波器。由于芯片太厚，都没法做进集成模块，只能做外挂。总体而言，国内的滤波器目前还处在中低端。

SOI射频开关：国内做SOI射频开关的公司已有20-30家，价格战已开始进入白热化。其中，中国电科55所研制生产的GaAs及SOI移动终端射频开关产品在华为、中兴等知名国产品牌移动终端产品中得到广泛应用，实现年出货量2亿只。特别是SOI移动终端射频开关产品，采用了GPIO和MIPI控制模式，具有高效率、低损耗、高隔离的技术优势，同时做到了尺寸更小、成本更低、集成度更高。

PA（功率放大器）：手机中除主芯片外最重要的外围元件之一，影响着手机的信号强度、通信质量以及基站效率。95%由欧美厂商主导，国内则有汉天下、中普微、RDA等一批PA优秀厂商。

上市公司中涉及射频芯片的公司：

卓胜微，公司专注于射频领域集成电路的研发和销售，并借助卓越的科研技术、优质的产品和高效完善的服务，逐渐发展成为在射频器件及无线连接专业方向上具有顶尖的技术实力和强大市场竞争力的芯片设计公司，在业内树立起较强的品牌影响力。目前公司已成为国内智能手机射频开关、射频低噪声放大器的领先品牌，公司的射频前端芯片应用于三星、小米、华为、联想、魅族、TCL等终端厂商的产品。

韦尔股份，公司研发设计的半导体产品主要有分立器件、电源管理IC、直播芯片、射频芯片和MEMS麦克风等，产品在手机、电脑、电视、通讯、安防、车载、穿戴、医疗等领域得到广泛应用，公司业绩连续多年保持稳定增长。韦尔股份提供了国内首创多模/多频功放新架构射频芯片，并开发了TD-LTE射频功放技术。

信维通信，产品线已从天线向射频隔离、射频连接器、射频材料扩展；

硕贝德，在5G天线及射频前端模组上的开发处于国内领先水平；

麦捷科技，片式电感及LTCC射频元器件的龙头厂商。

长盈精密，国内最优秀的射频前端集成电路设计和制造商之一，拥有两大核心技术，分别为基于GaAs pHEMT工艺的功率放大器与包络跟踪电源系统。这两个核心技术均可以有效提高射频前端的平均效率，面对市场具有极高的成品优势和性价比。

武汉凡谷，国内主要的移动通信射频器件供应商，为各大移动通信系统集成商提供射频器件配套服务，是华为、中兴、普天、诺西等全球通信设备商的射频器件供应商。主要产品有双工器、滤波器、塔顶放大器、数字微波等。

大富科技，国内领先的移动通信基站射频器件厂商，产品主要被应用于通信基站设备，大富科技去年营收24.07亿，与武汉凡谷、春兴精工等是竞争对手。

顺络电子，国内电感和射频元件龙头。

唯捷创芯，国内最大射频IC设计公司。

总体来说，我们之前谈到的我们在疫情方面的优势将逐步转化为经济优势，这个逻辑正在被逐步印证，但是从技术层面来说，我们在滤波器和PA器件上的技术还相对落后，需要我们加大研发投入，攻克技术难点，当然国家层面也会持续给予硬科技支持，资金还是要往这个方向去走。

03 总结

今天谈了两个技术问题：

一个是基于5G的应用拓展，一个是基于硬科技的国产替代，并且体现了疫情优势转化为经济优势。

这几个逻辑都是我们之前提到过的，详见4月2日文章《为什么要在不确定时下注？》。

虽然疫情对于全球需求总量会有影响，但是基于科技行业景气度回升、5G风口、国产替代等因素，我们持续看好未来科技板块行情。

市场方面，经过了几个交易日的强势上行，全球市场都开始走弱，主要原因我们昨天的文章也已经说过，目前只是拐点初现，今天新增确诊再度回升，距离全面拐点还有距离。

接下来关注的几个因素：

1）现存确诊人数下降（估计在4月底）；

2）印度疫情发展；

3）原油谈判（4月9日欧佩克+会议）。

欧佩克代表称沙特和俄罗斯接近达成减产协议，对于原油问题我依旧保持我的观点，这件事没这么容易达成，俄罗斯憋了这么久的大招，不会这么快投降，大家对于原油还是要保持谨慎，但这件事对于经济来说，或者市场来说影响已经不会太大了，主要还是看疫情发展。

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、细分领域龙头（医药、食品小而美，业绩反转为主）；2、地产龙头；3、银行业；4、保险业；5、传统核心资产（降低收益预期）。

（来源：海边的黄老板的财富号 2020-04-08 23:04） [点击查看原文]