周度市场回溯

从一级行业分类比较，上一周表现相对较好的行业包括：农林牧渔、食品饮料、电子；表现相对较弱的行业包括：传媒、通信、消费者服务。

数据来源：Wind

从二级行业分类比较，上一周表现相对较好的行业包括农产品加工、畜牧业、渔业、资产管理；表现相对较弱的行业包括：互联网媒体、酒店及餐饮、增值服务。

数据来源：Wind

从事件信息角度回溯，上周对市场趋势形成影响的信息包括：

【事件一】

央行决定，4月对中小银行定向降准1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元；自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。此次降准后，超过4000家中小存款类金融机构存款准备金率已降至6%，处于比较低的水平。

【点评】

定向降准和降低超额存款准备金率均是结构性降低银行负债成本政策，定向支持中小银行，从而达到支持中小微企业的效果。利好中小银行，降低负债成本，稳定息差。降低银行负债成本效果有限，银行负债端存款依然是大头，但宽松的信号意义较强。后续可降低银行负债成本的工具：降准、下调MLF/SLF等政策利率、下调定期存款基准利率、对高息揽储行为进行严监管。

【事件二】

沙特将在4月9日主持欧佩克 + 视频会议。沙特将在4月10日发布5月原油官方售价。沙特推迟发布5月原油价格“是史无前例的举措”，以便在周四会议前有更多时间与产油国接触。俄罗斯总统普京表示，俄主张全球能源市场长期稳定，主张加强协作，与能源伙伴达成石油减产协议，缩减石油产量。

【点评】

油价大跌是前期引发海外股市大跌的一根导火索，近期油价大幅波动，若能底部回升，对于风险偏好的稳定大有帮助。

周度估值更新

A股总体PE（TTM）从上周16.26倍下降到本周16.24倍，PB（LF）从上周1.55倍下降到本周1.53倍；创业板PE（TTM）从上周180.66倍下降到本周179.68倍，PB（LF）从上周4.10倍下降到本周4.07倍；中小板PE（TTM）从上周46.39倍上升到本周46.62倍，PB（LF）从上周2.68倍下降到本周2.67倍。

数据来源：Wind

分行业看，目前估值在较低分位水平（20%以下）的行业有：房地产、煤炭、综合、纺织服装、农林牧渔、建筑、轻工制造、非银金融、通信、建材、商贸零售、传媒共12个行业。

数据来源：Wind

从一周变化来看，上周估值变化相对比较明显（降幅较大）的行业包括：医药、食品饮料。

数据来源：Wind

周度策略点评

上周A股市场涨跌互现。市场交易进一步收缩。农林牧渔、食品饮料、电子表现较好。

美联储宽货币政策持续落地，美股市场流动问题得到初步缓解，A股市场与海外市场相关性回升至高位，美股反弹背景下，短期A股行情具有可持续性。展望后市，重点看复工复产加速下，政策落地有望加速，但危机模式后，预期修复难以一蹴而就，可能存在预期反复，中期需要看政策效果落地带来的宏观数据改善。结构选择上，重点寻找需求在疫情后能有所回补的方向，比如必选消费、新老基建。另外关注低估值板块带来的投资机会。

宝盈优品

宝盈基金成立19年来深耕股票权益投资核心竞争力，目前投研团队成员接近60人，投资人员平均证券从业年限超过9年，研究团队已实现中信30个行业全覆盖。公司权益投资团队基于深度基本面研究的价值投资、长期投资、稳健投资的理念，在发挥成长投资传统优势的同时，鼓励投资风格适度多元，建立了良性竞争的多风格、多策略的投研体系。

宝盈基金投资组合管理流程

坚持打造产品风格多元化的基金精品超市，以专业能力助力投资者获取超额收益。

本文部分图片及观点来源于网络，如有侵权，请及时与我们联系，我们将在24小时内处理。本图文，如转载，请务必与后台联系并获得授权。违者必究。

本材料的信息均来源于已公开的资料，对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。材料中的内容和结论仅供参考，不构成任何投资建议，我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

宝盈鸿利收益混合A

宝盈人工智能主题股票C

宝盈医疗健康沪港深股票

（来源：宝盈基金的财富号 2020-04-08 10:50） [点击查看原文]