市场回顾

前一个交易周（3.30-4.03）市场微幅波动。沪深300 +0.09%；中证500 -0.59%；上证50 +0.27%；创业板指 +0.15%。

行业方面，仅有五个行业录得正收益，其中农林牧渔和食品饮料表现最为强势，电子行业超跌反弹。（数据来源：Wind）

后市展望

短期仍有反弹，海外的拐点和国内的政策对冲力度是中期的决定性变量。但海外情况仍有较强不确定性，总需求端预期仍然较差，一旦几大经济体拐点确认，市场不确定性会逐步消除，虽然经济增长恢复难以回到原来水平几乎是确定性的事情，但幅度可预期性会更强，市场也从恐慌回归到理性定价的状态。

国内进入到内需复工复产和政策预期蜜月期，市场可能会有一个短期的反弹的判断，海外不确定性带来外需的骤停，近期已经开始出现外贸订单砍单的现象，这会通过企业收入、税收、地产等链条传导到国内的居民、企业、政府的利润表和现金流量表，而国内政策当下较为克制，效果也不能给予太高预期，A股大部分顺周期板块也可能面临盈利预测下修的压力；

前期流动性冲击和外部恐慌情绪导致指数回落到前期低点附近，当下位置对应整体估值水平接近历史底部区域，抓结构更重要，可以关注几个方向：（1）内需部分强调逆周期、弱周期；2)财政的力度发力方向（保民生消费>新基建>老基建+地产）；3)前期超跌的核心资产中可能可以筛选出长周期底部估值的标的；（4）防控可能变成持久战，不少行业的商业模式可能发生变迁，大多数行业集中度提升的逻辑会被强化，会衍生出一些自下而上的投资机会。

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（来源：永赢基金的财富号 2020-04-08 10:10） [点击查看原文]