1月初，深圳市华盛昌科技实业股份有限公司成功过会，这个意欲在中小板上市的科技公司希望发行不超过3333.34万股，占发行后总股本的比例不超过25%。

但是，该公司两位大股东之间欲说还休的关系和近年来动荡的业绩不知会令这家严重依赖海外市场的出口型公司驶向何方。

1. 大股东关系欲说还休

深圳市华盛昌科技实业股份有限公司，主要从事测量测试仪器仪表的技术研究、设计开发、生产和销售。

前身为华盛昌有限，是经深圳市人民政府《关于合资经营“深圳华盛昌机械实业有限公司”合同书的批复》(深府外复[1991]168号)批准，由香港华盛昌机械和深圳真宝机械设立的中外合资有限责任公司。

该公司现董事长袁剑敏，目前占有华盛昌直接持股比例为76.70%的股份，其1991年3月起入职华盛昌有限，这位出生于1957年的工程师1999年3月起实际负责华盛昌有限运营，2001年8月起担任华盛昌有限董事长兼总经理。2017年9月至今担任股份公司董事长、总经理。

而当年和他同年一同进入华盛昌有限的还有一个19岁的小姑娘车海霞，最初她是在财务部工作，而2001年8月起任公司副董事长。2017年9月至今担任公司副董事长、副总经理，现在她占有华盛昌10.14%的股份。

袁剑敏和车海霞育有一子一女，但奇怪的是，二人从未有婚姻关系，招股书更是写明了：“自然人袁剑敏与车海霞之间不存在任何一致行动的安排，双方按各自所持股份行使股东权利，在发行人的决策与经营管理上并未形成一致行动关系，不存在共同控制发行人的情形，因此未将车海霞认定为共同实际控制人。”

但是，这种不被世俗所承认的关系不排除会影响到该公司的股权稳定和公司形象。

2. 近三年业绩震荡不停

招股书显示的华盛昌近三年的业绩实在难称亮眼。

整体来讲，该公司2018年的业绩表现尚不及2016年，而2017年时该公司的业绩低洼处，华盛昌直至2018年也尚未恢复元气。

收入方面，2018年该公司收入4.86亿元，虽然勉强超过了2017年的4.56亿元，但还是没有能够达到2016年的4.97亿元。

该公司的毛利率也在震荡中下滑。2018年，该公司主营业务毛利率和综合毛利率分别下降0.48%和0.43%。该年度华盛昌的各条产品线毛利率均在下降。电工电力类、环境检测类、医疗、建筑与汽车检测类产品毛利率都下降了1%上下。

利润也同样如此。2017年，华盛昌利润大幅下滑至6435万元，2018年稍有回升，来到了9731万元，不过尚未达到2016年1.12亿的高位。

另一方面，华盛昌的营业成本却在进一步攀升，2018年达到了2.8亿元，2017年2.5亿。

一升一降，更凸显出目前该公司的经营压力。

不仅如此，华盛昌旗下的各个子公司业绩也不容乐观。其共有5家一级控股子公司，其中4个存在亏损。

北京新向科技有限公司2018年亏损25.6万元；上海凯域信息科技有限公司2018年亏损33.69万元；巴中市卓创科技有限公司2018年亏损87.88万元；华盛昌科技实业(香港)有限公司2018年亏损33.61万元。

所有的两家二级控股子公司都在亏损。俄罗斯华盛昌(新)2018年亏损133.16万元，德国华盛昌亏损74.42万元。

这些子公司的盈利能力无疑成为了华盛昌沉重的包袱。

其在招股书中不得不承认：“资金不足已成为制约公司发展的主要瓶颈之一。”

华盛昌还有一大笔债务要还。截至2018年12月31日，本公司应付票据及应付账款为4720.9万元。

同时该公司的主营业务也面临着越来越多的不确定性。

该公司90%以上的营业收入来自外销，其业绩受人民币汇率波动的影响。

受部分主要客户当年采购规模波动的影响，2017年华盛昌整体收入规模同比下降8.42%，相应导致营业毛利较上年下降1027.99万元。

报告期各期，该公司境外销售占当期主营业务收入的比例分别为91.76%、91.84%和92.35%，且主要以美元计价;报告期各期，汇兑损益分别为-855.59万元、699.88万元和-747.73万元，占当期利润总额的比例分别为-7.64%、10.88%和-7.68%。

3. 专利权官司纠纷不断

作为一家技术公司，华盛昌却存在着和墨迹风云科技公司纠缠不清的专利官司，在招股书发布时尚无明确解决。

2016年1月13日，华盛昌有限向北京市朝阳区人民法院就与墨迹风云科技合同纠纷一事提起民事诉讼。

华盛昌有限请求墨迹风云科技支付经济损失4,868,393元。2016年12月13日、2016年12月27日、2017年1月6日及2018年5月23日，北京市朝阳区人民法院开庭对本合同纠纷案进行审理，该案在招股书发布时尚未做出最终判决。

2017年2月8日，华盛昌有限向深圳市中级人民法院就墨迹风云科技专利纠纷一案提起民事起诉状。

该公司认为墨迹风云科技生产、销售的“空气果1S”侵犯了华盛昌有限的专利(专利号:ZL201420357615.5)，且该专利由华盛昌有限根据与墨迹风云科技签署的合作协议书开发，用于代加工生产PM2.5检测装置“空气果”。后墨迹风云科技单方面终止合作，不再委托华盛昌有限生产该产品，转而自行利用华盛昌有限专利生产、销售。

截至招股说明书签署日，北京知识产权法院尚未对前述行政诉讼进行判决。

无论结果将会怎样，旷日持久的官司对一家企业来讲并不是积极因素，而切实加强自身的技术壁垒才将是解决问题的关键。

不过，不知深陷经营动荡的华盛昌能否分身有术？

（来源：红海财经网的财富号 2020-04-07 17:11） [点击查看原文]