目前全球资产价格流动性冲击的阶段已经过去，市场恐慌指标VIX指数已经出现较为明显的回落，市场焦点回到经济基本面的影响。

由于经济活动的全面冻结，基本面冲击显而易见，目前看全球经济一二季度的衰退已经不可避免，后续关注点在防疫以及经济对冲政策的应对。当前市场的共识是本次更像是经济危机，而且大概率不会有金融危机，关于突发灾害冲击的影响，高善文博士有一个形象的比喻，他说本次疫情更像是洪水，而08年金融危机更像是地震，洪水滔天当然可惧，但会很快退却，重建也相对比较容易，而地震导致大量建筑倒塌、人口死亡以及机器损坏，重建难度大很多。因此，若政策能有效对冲，相信经济也能快速从本次冲击中得到恢复。

不过当前市场环境下“不确定性”仍是重要的关键词，市场需要继续面对风险偏好的摆动、盈利的下调，尽管无风险利率很低，但经济基本面恶化背景下信用利差仍在高位，短期股权风险溢价下降仍需要时间，各类资产将继续面对较高的波动水平。

拉长时间看，我们仍然对中国资产保持积极乐观的态度。一位知名基金经理最近一次直播举了一个形象的例子，他说本次公共卫生事件就像一次外星人对地球的袭击，面对突发灾难中国交出一张众人看得见的答卷，凸显中国治理体系的优势，我们没有理由不对中国资产的未来充满信心。

达里奥最近发表了一篇文章《财富与权力大转移背后的规律》，文中阐述了大国崛起背后的规律，放在两百年的视角下，我们能深刻理解当下”百年未有之大变局"的深刻内涵，相信未来会有挑战但明天会更好。

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（来源：博道基金的财富号 2020-04-07 10:33） [点击查看原文]