作者：格隆汇葵小

在2019年，美国有将近1万家商店倒闭，零售百货因此成为去年标普500指数中表现最差的板块。其中，零售巨头梅西百货（M.US）跌幅最大，股价累计大跌45.6%，是标普500指数中表现最差的零售股。

当地时间3月31日晚，标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)表示，美国老牌零售巨头梅西百货将被移出标普500指数，同时，空调制造商开利全球（CARR.US）将替代他的位置纳入该指数。梅西百货将从4月6日起将成为标普小盘股600指数的一部分。

今年以来，梅西百货股价下跌超过了70%，截至当地时间上周五收盘，股价虽上涨了8%，但股价仍低于5美元，为4.81美元，市值仅剩14.89亿美元，较2015年巅峰时期240亿美元缩水95%，沦落为小盘股。

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在梅西百货上市以来，其股价经历了几次大起大落的走势，在2008年金融危机时期，一度迅速跟随市场暴跌最高超70%，随后于2009年在美国政府颁布的一系列救市政策和经济渐渐回暖中，股价再次重拾涨势直至2015年，期间最高涨幅近十倍，市值一度超过230亿美元。

然而，该公司就在2015年的高光时刻时，经营状况却突然发生了明显的改变，营收同比降3.7%，归母净利润同比降29.75%。

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据2019年年报显示，梅西百货营收253亿美元，同比下降1.6%。值得一提的是，梅西百货自2015年以来营业利润一直在同比下降，截至2019年，营业利润减少了超一半。2015-2019年的营业利润分别为23.27亿，18.92亿，15.54亿，14.85亿，11.62亿美元，下降趋势非常明显。

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去年以来，梅西百货的经营状况一再恶化，经营性现金流创历史新低，据18-19年财报，经营利润分别为17.35亿和16.08亿美元，较上年同比下降10.75%和7.3%。

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此外，受新冠肺炎疫情影响，截至今年3月31日，美国所有的梅西百货商店都实行停业，且未公布重新开业时间。

实体零售业务全面停摆还是给公司的营收造成了巨大影响。

目前，梅西百货表示不会支付首季度的股息和削减资本支出，以此来改善其资金的流动性。“尽管这些行动有所帮助，但这还不够”。因为自疫情爆发以来，该零售业巨头市值已跌近七成。

2019年以来，越来越多的品牌逐渐远离批发渠道和购物中心，试图将商品直销给用户，令商场承压。梅西百货透露，在非必需消费品零售领域，随着商店关闭和购物者隔离，公司正试图度过收入的大幅下降。

自2015年以来，该公司已宣布关闭100多家门店，并裁减了数千个工作岗位。尽管2019年在圣诞季的推动下，梅西的假日销售数据略有上扬，但这家百货公司还是避免不了关店潮。

2020年初，梅西百货公司表示，计划未来三年关闭125家效益最低的门店，并裁减超过2000个公司职位，以削减成本，预计将临时解雇大约13万名零售终端业务人员。

梅西百货公司起建于1985，至今已走过135年，是名副其实的百年连锁百货公司，经营包括服装、鞋帽和家庭装饰品等。公司至今在美国的45个州、哥伦比亚特区、关岛和波多黎各运营多家商店，同时拥有macys.com、bloomingdales.com和bluemercury.com三家线上销售网站。

为何百年老店最终走向以关店，裁员来减低成本以应付卫生事件带来的冲击呢？让我们一起来回顾一下梅西百货的兴盛走向衰退。

1924年梅西百货曾被誉为“全球最大”实体百货，随后通过横向并购，以规模优势降低成本，提高效率。梅西百货在这一轮高速成长期中，成为了行业巨头。

故事的转折点是在90年代，仓储式会员制超市大繁盛，沃尔玛门店数增加了逾千家，十年间股价更是翻了40多倍。至1990年，沃尔码超越梅西百货，并越过百货巨头西尔斯成为美国第一零售。

面对沃尔玛的突飞猛进，梅西百货却没有感到迫在眉睫的危机感，依然保持扩张计划，打算以量取胜来寻找业绩新增长点，却没有寻求拓宽渠道的方法。

除此之外，梅西百货的管理模式也不尽完善。在本应进入转型阶段的梅西百货却选择了降价促销活动，最终不仅没有大幅增加营收反而错过了最佳的转型时间。另外，梅西百货的基层员工流动性强，对公司忠心度低也直接影响了他们对消费者的服务态度。这对于零售行业来说也是致命的一击，因为没有良好的服务也无法留住忠实的客户。

千禧年，互联网电商进行得如火如荼，亚马逊与沃尔玛在线销售更是遥遥领先，梅西百货无法跟上互联网电商的时代脚步，至2016年，公司频频进行关店来减低成本。

最终梅西百货被后来者挤下赛道，在传统百货业的下行周期，败下阵来。

（来源：格隆汇的财富号 2020-04-06 22:44） [点击查看原文]