文/资本时差

2020年是见证历史的一年！

前段时间的原油暴跌、美股熔断让投资者直呼震惊，如今的瑞幸财务造假引起轩然大波，让市场大跌眼镜。

瑞幸事件东窗事发之后，网上出现了两股截然不同的声音！

普通消费者认为，瑞幸是民族企业、割资本主义韭菜，补贴国内消费者，如今瑞幸遇难，不能端起碗吃饭，扔下筷子骂娘。

一些投资者认为，瑞幸代表的是中概股，瑞幸财务造假就是给中国企业抹黑，对中国企业形象的影响是破坏性的。

在时差哥看来，财务造假就是造假，这种挑战市场底线的行为就应该零容忍，不仅如此，瑞幸造假的背后那些为虎作伥的中介机构也难辞其咎！

瑞幸爆雷 中金打脸

在互联网、新经济领域，凡是那些出了名的公司，基本上都有一个关键词“快”，瑞幸咖啡也不例外，从创立到美股上市仅仅只用了17个月，缔造了全球最快IPO的记录。

瑞幸咖啡“快”的背后离不开中介机构的支持！

瑞幸咖啡的主承销商有四个，分别是大摩、瑞信、中金公司和海通国际，这四家保荐机构当中非常值得一提的就是中金公司。

中金公司不仅是瑞幸咖啡IPO的保荐机构，而且还参与了瑞幸咖啡的B轮融资。

从这个角度来讲，瑞幸咖啡已经和中金公司绑在了一起，中金公司和瑞幸咖啡有了利益关系，就不可避免的为瑞幸咖啡摇旗呐喊。

今年1月31日，知名大空头浑水公司收到一份长达97页的报告，该报告列出了5个确凿证据指出瑞幸咖啡的财务报表舞弊，已经变成了一场骗局。

该报告发出之后，瑞幸咖啡的股价盘中跌幅一度超过20%，2月3日，瑞幸咖啡回应否认了这份报告的所有指控。

有人做空瑞幸，中金公司立马跳出来了。

2月5日，中金公司发布了一份研报《瑞幸咖啡-匿名沽空指控缺乏有效证据》，力挺瑞幸，大概的观点就是浑水发布的是一份草根调研报告，样本太小，理解有误，没有说服力。

如果当时有投资者信了这份报告，如今账户至少缩水80%！

让中金公司万万没想到的是，短短2个月之后，瑞幸官方自己承认造假了，打脸来的太快了。

其实，中金公司被“打脸”的不止这一次！

2018年年初，中金公司一如既往的发了一份《2018年十大预测，乘势而上》，分别给出了：2018年A股将实现双位数收益、港股全年取得正收益、大宗商品小牛市等观点。

可结果2018年结束之后，有网友对比了一下发现中金公司的十大预测错了九个半，预测准确度之差也着实不容易。

在瑞幸爆雷事件当中，中金公司毫无疑问扮演了一个不太光彩的角色。

守住底线的审计机构

其实，从昨晚瑞幸被爆财务造假到现在，时差哥一直在思考一个问题：浑水在发布那份做空报告的时间是1月31日，当时瑞幸矢口否认，可为何短短两个月之后就自曝家丑，背后的原因究竟是什么？

其实答案就在：审计机构

值得注意的是当下正处于2019年财报季，截止到目前为止大多数中概股公司都纷纷披露了2019年的财报，只有瑞幸迟迟并未发布。

瑞幸之所以会选择现在自曝丑闻，原因之一就是审计机构在年报审计的时候发现了问题，估计没有哪个会计师敢在瑞幸的财报上签字。

要知道，对于财务造假，在美国的处罚非常严厉，不仅对造假的公司会进行巨额处罚，审计机构如果知情不报，也难逃干系。

以当年震惊全球的安然公司财务造假为例，安然财务造假东窗事发之后，审计机构安达信因为协助安然公司造假被判处妨碍司法公正罪，并处以50万美元的罚款，禁止5年内从事业务，安达信会计事务所宣告破产，从此全球五大会计事务所变成了四大。

这一次，瑞幸咖啡的审计机构就是四大会计事务所之一的安永，安永很显然深知其中的利害关系，如果这一次帮助瑞幸造假，那么就会步入安达信的后尘。

换个思路，如果这事发生在Ａ股会是什么样的结局？

财务造假，美股有，Ａ股其实更多，动辄就扇贝跑路、猪被饿死、巨额现金不翼而飞，去年的康美药业，三年虚增营业收入累积高达300亿元，虚增货币资金累积高达887亿元，其性质恶劣程度一点也不亚于瑞幸咖啡。

康美药业2016年开始造假，2018年东窗事发，整整三年，审计机构正中珠江愣是“没发现”问题，连续两年出具标准无保留审计意见。

最后调查结果出来之后，康美药业被顶格处罚60万元，实际控制人被分别处罚90万元，康美药业也并未退市，如今还是正常交易。

康美药业的审计机构正中珠江也“幸免于难”，目前还在正常执业，今年正中珠江在审计的ST摩登的时候再一次被爆出违规，被广东证监局出具警示函。

可以试想一下，如果这次瑞幸咖啡不是在美股上市而是在A股、如果它的审计机构不是安永而是其他机构，或许瑞幸这颗大雷还能继续埋几年。

“可惜”，资本市场没有如果，只有后果和结果！

结果预计是啥？瑞幸管理层会为此付出代价吗？

瑞幸“弃车保帅” 平安“买单”？

造假已经实捶，对于瑞幸的管理层来说面临巨额索赔是在所难免的。

按照美国的法律规定，出现财务造假，投资者是可以申请索赔的，而索赔的金额一般是以一个时间段内的最高价减去事发后的最低价，然后再乘以股份数量。

如果按照这个计算公式的话，瑞幸咖啡在暴跌之前的最高价是26.6美元，事发之后的最低价是4.9美元，股份数量是2.4亿股，大概算一下，索赔金额最低也得52.8亿美金，折合人民币将近370亿元。

这一大笔钱估计得罚的瑞幸咖啡和其高管倾家荡产，不过瑞幸背后的大佬早就做好两手准备！

其一、弃车保帅。

造假事件爆出之后，瑞幸咖啡把责任推给了其COO和几名下属，这一下子就把主要责任撇清了。

不过我们试想一下，22亿元的造假，这么大规模，岂能是一个COO所能左右的，背后的“核心大佬”能不知道？

其二、购买“董责险”

瑞幸咖啡的高管貌似早就已经预测到了今日的后果，在瑞幸咖啡上市之初，瑞幸咖啡就投保了“董责险”，以平安为首的十多家保险公司共同承保。

简单科普的一下，所谓的“董责险”，大概意思就是如果公司的高管因为工作疏忽或者行为不当被追究个人赔偿责任的时候，由保险公司代为进行赔偿。

果然“姜还是老的辣”，去美国割韭菜之前瑞幸的大佬们早就做好了防护措施！

不过，有专业人士指出，如果瑞幸的高管被判欺诈成立，保险公司是不会为其行为买单的。

瑞幸的造假全社会买单

制度经济学告诉我们，如果瑞幸的造假恶行得不到处罚，最后买单的是全社会。

资本市场的基石就是“信用”，如果信用一旦破产，全社会都得跟着买单，中国企业在改革开放之后辛辛苦苦所建立起来的形象也会因此遭到破坏。

早在2019年，美国政府就曾经考虑将中概股从美股市场摘牌，瑞幸咖啡发生这档子事之后，更加给了美国人口实。

本来当下就是大关键时刻，下面大小弟们都在犹豫到底站谁大队，以后跟谁混。

好不容易，我们逮到个机会，美国在国际抗疫事物中缺位，我们全面顶上去，刚博得一些好感，这下全给瑞幸给毁了！

小弟们会想，一家公司都不诚信，果真以前大家说都都是真都，他们都公司不可信，进而不相信其他事情。

瑞幸毁了我们的这盘大棋！

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（来源：资本时差的财富号 2020-04-04 13:20） [点击查看原文]