周三两市基本平开，在国常会降准和刺激新能源汽车利好影响下，早盘半导体引领大科技全线反弹，汽车、地产板块涨幅居前，大消费板块略显颓势，种业板块领跌。午后外围指数期货走弱，A股三大指数随之下行，多数科技股涨幅缩窄，个股冲高回落。尾盘低位的工业大麻概念异动，但盘面短线情绪较差，两市成交量再度萎缩，北上资金流入逾54亿元。

指数再度上演冲高回落剧本，科技股反弹疲软，午后持续下行再度挫伤市场人气，高位的机构套牢盘形成短线“死局”，科技抱团模式处于分崩离析中。沪指跌破10日线，创指再度回到5日线下方，市场成交量再度萎缩，科技与蓝筹的双反弹难以实现。近期应避免追高，静待指数筑底和市场风格转化完成后，新的趋势行情形成。

昨夜国常会再度释放政策利好，对中小银行实施定向降准，同时延长汽车购置补贴和免征购置税政策，政策面已经向汽车倾斜了。近期关于大消费的行情延续，着重强调汽车这个方向是不可忽视的。国家近年的GDP贡献中，20%来自于地产及上下游，10%来自于汽车及上下游，拉动汽车需求有希望让国内经济企稳并扩大就业机会。地产目前还是坚持“房住不炒”的总纲领，但各地已经通过放宽落户和降低贷款比例来间接放松地产监管了。地产的政策放松并非是要刺激地产来“饮鸩止渴”，而且通过边际放松拉动就业和货币消费，方式上估计还是以促销为主，但总体房价在控制下不会有太大波动。

接下来汽车和地产仍然是两大值得重视的方向。我们来对比一下汽车与地产两家龙头企业的2019年报。比亚迪2019年营收同比持平，但净利同比大降42%，低于市场预期，主要是行业政策变化和研发费用上升所致。随着汽车行业的政策倾斜，今年车企的预期有望逐步抬高，不必因去年的年报过度看空。第二是万科，2019年业绩增速低于市场预期，导致股价一度下探到24元，估值也是接近历史底部。然而昨天管理层通过大宗交易购入16亿价值的股票，此前也有财报分析指出万科的年报隐藏了不少利润，可见地产行业虽然处于寒冬期，不过龙头企业的日子还是挺滋润的，后面可以继续关注。

近期给大家提示的都是趋势性方向，而不建议关注科技股的超跌反弹行情。最重要的因素就是市场当前的成交量太低，短线的风险远大于机会，布局相对靠谱的中线行业更为重要。比如近期短线炒作的种业，一批新闻报道忽悠粮食危机，放出越南停止粮食出口的新闻，很多资金都涌向种业。要知道国家去年进口越南的粮食仅占比0.5%，粮食危机根本不成立。但即使如此，金健米业也从底部翻了近一倍，反观其他种业股，套利空间其实并不大。

再说科技的超跌反弹，今天半导体为首，带动大科技早盘冲高，其中华天科技和通富微电一度封板。我在盘中的时候就说，金健米业和华天科技两者无法共存，大概率会有一只票炸板。午后华天科技果然炸板，科技股集体回落。原因就在于市场总量能太低，消费和科技只能二选一。

市场结构不好的时候，这种打冲锋的“反弹”，是没有交易价值的。结构不好体现在哪里？蓝筹要反弹，科技也要反弹，最后资金支持不住，集体高位掉下来，再套住一批筹码。这样市场风险偏好抬不上去，会形成恶性的“高开低走”。科技股的长牛走势，是通过机构新发的基金一点点抬上来的，每个长牛的科技股，背后既有锁仓的获利盘，又有新发的基金在涌入，形成了一轮机构抱团。但一旦负反馈开始的时候，高位大量的机构盘等着减仓，增量完全补不了抛压，形成一个冲高回落的死局。同时叠加了疫情冲击，导致这一轮抱团提前崩盘。而另一边，从科技堆里逃出来的资金，又开始了新一轮的抱团，大消费中的白酒、猪肉、汽车，都是机构在加仓的方向。A股不过是周期轮回，把握好市场节奏才能取胜。

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（来源：汇正财经的财富号 2020-04-02 15:00） [点击查看原文]