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发表于 2020-04-01 12:21:52 股吧网页版
关于2020年动力煤消耗的几个观点

一、结论:

1.谨防全年煤炭耗用呈现“擀面杖”形态;即三季度耗用明显高于其他季度;

2.观察全面煤炭耗用是否会形成“啤酒瓶”形态;即一季度最低、二季度次之、三季度和四季度较大且均衡;

二、观点:

1.关于煤炭市场情况

当前煤炭价格呈现的现状是,疫情之后煤矿复产复工速度明显快于下游需求行业的复工速度,产量与需求不对称导致的煤矿库存和港口库存快速增长且局部积压;主要原因是煤矿基本上在西北地区,距离主疫区较远;而下游需求行业多半是人口密集城市,大多距离湖北主疫区较近,疫情防控更加严格。当然,还有大型国有优质资源机械化程度较高,复工比较容易的原因。

3. 迎峰度夏 新基建效果叠加的影响

迎峰度夏的需求是刚性的,时间一般在三季度;新基建效果在三季度有可能进入效果上升期;两个影响全年耗油的主要因素在时间上重叠的概率比较大。四季度的耗用需观察新基建能否持续发力。

4.政策容忍度的影响

本届政府始终强调两个词“供给侧改革”和“逆周期调节”;其中供给侧改革值得称道的典型成果是煤炭行业和钢铁行业。煤炭行业自2016年开始实施“276政策”,扭转煤炭价格从379元/吨(北方港港口5500大卡煤炭现货成交价)一路飙涨至760元/吨,并逐步回落到535元的合理区间,是供给侧改革十分成功的典范。因此,任由这个成果轻易丧失的概率很小。

据说,当年制定年度长协基准价535元/吨,是用同煤集团的开采成本推导至北方港而得出来的这个535元/吨(毕竟同煤集团有近40万员工,且大同市的经济同煤占了大半壁江山),2019年末各大发电集团对这个535很反感人为有必要下调,经过近3个月的博弈,终于有传闻说已经由535降至520了。由此可见,535这个底线的退让是难度何其的艰难。

“逆周期调节”就是反方向调节。是指通过一些政策工具和措施让整个周期波动性平缓下来,负面冲击小一点。本届政府对于逆周期调节的强调和频繁使用逆周期调节动作比比皆是,昨天的国常会还使用了明显的逆周期调节政策。

基于这三个方面推理,政策对于港口现货价格跌破500的容忍度应该是比较低的。

5.2019年全国GDP100万亿,其中进出口31万亿,消费约占45%,今年很多数据的发布都会滞后或者异常。2019年全国煤炭产量40亿吨,进口3亿吨,消费量39亿吨,总量是过剩的;这个过剩在2020年大概率存在。从煤炭总量来说,今年煤炭总量宽松的局面仍然是大概率。只是需要防范极低库存策略正好撞上了擀面杖。

三、需要持续关注的3个数据

1.全社会用电量的增长,其中水电数据与去年的变化;

2.特高压电量较去年的变化;

3.进口煤数据的变化。

(来源:缠中观禅的财富号 2020-04-01 12:21) [点击查看原文]

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发表于 2020-04-02 01:00:41
说了一大堆没用的,供大于求不就行了
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