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发表于 2020-03-26 16:41:26 股吧网页版
巨幅波动之下我们怎么投资?均衡配置方能步步为营

3月份金融市场的动荡,注定要载入史册!

美股创历史两周内四次熔断,对A股市场冲击不断。而外部公共卫生事件仍快速蔓延,即使周一美联储宣布一系列刺激市场新计划,还不限量按需买入美债和MBS。但市场并未应声立刻大幅度反弹,反而再度创出年内新低,权益市场的恐慌指标VIX指数更是突破2008年期间的高位。

图1:近期VIX指数曾突破2008年期间的高位

来源:Wind、华泰证券,截至:2020.3.23

面对如此史诗级的波动,小安建议投资者在选择权益资产时,应配置相应的低风险投资品种,这样均衡的配置才能有效规避波动带来的风险。我们可不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里面!

一、股市强起伏,债市暖人心

今年以来全球权益类市场陷入持续震荡下跌调整,手里有股基的小伙伴可真的是累觉不爱,根据Wind数据显示,自从不平凡的2020年以来,只有纯债基金、债券基金、货币基金收益为正,其中相对稳健收益的纯债基金独占鳌头。

图2:2020年以来震荡市中纯债基金表现排名第一(%)

来源:Wind,区间时间:2020.1.1-2020.3.23

低风险的投资品种既可以一定程度的抵御通货膨胀,也可以在一定范围内抵御市场存在的波动。今年以来各国央妈的货币政策趋于宽松,货币市场利率下行在所难免,货币基金收益持续下滑,而100%投资债券市场的纯债基金的流动性和安全性并不逊色,长期收益更具优势。

图3:各类基金的收益情况(%)

来源:Wind,区间时间:2018.1.1-2018.12.31

即使在2018年市场整体低迷的行情中,纯债基金也有相当出色的表现,各大类基金里变现位居首位。由此可见,纯债基金在市场变动较大时有很好的稳定性,尤其是适合在市场低迷时做配置防守。

二、债基不是暂时的避风港,而是必备底仓

在波动剧烈的市场中,投资者更应注重流动性、安全性、收益性的统一,而且要将安全性、流动性放在更重要的位置,通过选择纯债基金这个“保护伞”来做资产组合的防御。

图4:上证综指及均衡配置股、债资产的涨跌幅

来源:Wind,区间时间:2010.1.1-2020.3.23

根据Wind数据显示,从2010年1月1日至2020年3月23日每年只投资上证指数和股债均衡配置相比,投资上证指数到期收益率为-19%,而均衡配置上证指数及中证全债的组合复利投资能达到21%,两者收益率相差40%,不仅有效规避股市大幅波动,还取得了相当不错的收益。

债市和股市本身相关性很低,就像“跷跷板”一样,投资债券是对冲权益类产品风险的一种方法。马柯维茨投资组合理论也提出均衡配置相关性较低的产品有利于提升整体收益、分散资产组合风险。

表1:债市波动率小于股市(%)

来源:Wind,区间时间:2010.1.1-2020.3.23

小安建议,债市其实是长期的配置底仓,因为波动率、最大回撤小于股市,这样的均衡配置可以降低组合的波动率。无论什么时候,债基都是资产配置篮子里的“稳定器”,是必不可少的一环。

三、全球利率新低下,顺势而为长期均衡配置华安纯债

从货币政策层面看,在经济数据下行预期兑现过程中,疫情导致的宽货币政策大概率延续,央行的宽松加码预计还将是大概率事件。全球经济疲软,利率创了历史新低,债券市场的牛市有望延续,未来机会或依然大于风险。

各纯债基金投资品种的选择、仓位调整、久期控制等策略存在差异,业绩优秀、绝对收益表现突出、波动率低的绩优产品才能脱颖而出。

图5:华安纯债A涨跌幅(%)

来源:Wind,区间时间:2018.1.1-2020.3.23

这就得说下小安家荣获海通证券基金研究中心评级,荣获晨星三年期评级,银河证券三年期评级的明星产品华安纯债基金(A:040040;C:040041)了!

华安纯债A份额成立以来历史年年实现正收益,2020年以来净值增长率1.58%;最近一年净值增长率4.85%,超越同期业绩比较基准收益率(2.47%);最近2年的净值增长率为12.90%(年化6.27%),银河排名前1/3;最近3年净值增长率17.10%(年化5.05%),银河排名前1/4 。成立以来收益38.92%,年化收益率4.75%。

在稳定性方面,A份额成立以来年化波动率仅1.35%,处于同类波动率最低的近前10%;成立以来最大回撤仅-2.14%,2020年以来的最大回撤仅-0.02%。(来源:Wind、银河证券,截至2020.3.6)

华安纯债在操作策略方面,一直注重对于信用安全度和利率安全度的把握。将中高评级信用债做为主要配置对象,抓住市场机会进行长久期利率债和优质AAA信用债的交易。积极配置息差水平尚可的高评级中短久期信用债。同时积极筛选优质债券,争取提高组合的静态收益水平。

小安需要提醒的是,债市虽好,但是“大类资产配置”仍是最重要的投资信条,尤其当下A股低估,后市想象空间大。债市稳定性佳,但收益弹性比不上股市,想要提升投资组合的整体风险收益水平均衡配置才能步步为营。波动市场,若想要顺势而为,不妨选择华安纯债基金(A:040040;C:040041)长期陪伴。

风险提示:我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。由第三方专业机构出具的业绩证明并不能替代基金托管银行的基金业绩复核函。基金管理公司不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩不代表基金的未来表现。投资有风险,详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书和基金份额发售公告。基金经理管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。

(来源:华安基金的财富号 2020-03-26 16:41) [点击查看原文]


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(来源:华安基金的财富号 2020-03-26 16:41) [点击查看原文]

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发表于 2020-03-27 09:32:43
逻辑清晰,利率低债券价格高!买纯债
发表于 2020-03-30 10:58:22
亲爱的@华安基金 您的帖子被推荐到PC端基金吧【总置顶】了,期待您分享更多原创内容。您可在天天基金网—基金吧首页查看。
发表于 2020-03-30 15:50:23
求稳就买债基啊
发表于 2020-03-30 15:59:06
好的基金,长期持有!
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