3月18日，美国纽约股市三大股指再度暴跌。当天美股早盘大幅低开，标普500指数跌超7%，再度触发熔断机制，停盘15分钟。这是美国股市在10天内的第4次熔断，惨烈程度史无前例！

再次交易后，三大股指继续下探，标普500指数一度下跌逼近10%。截至18日收盘，道琼斯工业平均指数下跌超过1200点，失守两万点大关，收于19898.92点，跌幅为6.3%；而标准普尔500种股票指数，收于2398.10点，跌幅为5.18%；纳斯达克综合指数收于6989.84点，跌幅为4.7% 。

在异常惨烈的杀跌下，泥沙俱下，即使是业绩良好的股票也免不了遭受重挫。在这样严峻形势下，在美上市的中资能源股们，如今境况还好吗？有没有股票已经跌出了“黄金坑”？

华夏能源网（）特别盘点了在美上市的光伏、石油、煤炭、电力、新能源汽车等领域中资企业的近况，从中或许可以找到掩藏在“泥沙”之下闪着金光的投资标的！

光伏“四兄弟”：股价下跌超4成，市值蒸发超百亿

近一个月来，我国在美上市的4家知名光伏企业晶科能源(JKS.US)、阿特斯太阳能（CSIQ.US）、大全新能源（DQ.US）、昱辉阳光（SOL.US）股价均大幅下挫。

以2月20日开盘价作为基数计算，截至3月20日美股收盘，晶科能源、阿特斯太阳能、大全新能源、昱辉阳光的股价分别下降了53.42%、41.60%、41.29%和39.41%。

这4家公司的总市值，在一个月内蒸发了17.15亿美元（合人民币121.68亿）。

在股价大跌之外，晶科能源、大全新能源、昱辉阳光也于近日公布了2019年财报，从数据来看，晶科能源净利大涨正处于春风得意之时，大全新能源毛利、净利双降，昱辉阳光转盈为亏，日子不太好过。

晶科能源财报显示，2019年全年，太阳能组件总出货量达到14.3吉瓦，较2018年增长25.6%，创行业年度出货历史新高，这也是连续第四年摘得全球第一的“桂冠”。此外，晶科能源2019年总收入为297.5亿元（约42.7亿美元），较2018年增长18.8%，亦创历史新高。

2019年全年，晶科能源的毛利率达到18.3%，相比2018年提升4.3个百分点。全年毛利润为54.3亿元（约7.802亿美元），相比2018年增长54.6%。非美国通用会计准则下，2019年全年归属于普通股股东的净利润为9.695亿元（约1.393亿美元），相比2018年飙升122.5%。

然而，即便是如此亮眼的成绩单，也没能拉升晶科能源的股价，财报发布当天（3月13日），晶科能源小幅下降2.25%。甚至到了财报发布后的第二个交易日（3月16日），晶科能源股价竟然触及一年内新低。

华夏能源网（）注意到，在此之前，晶科能源曾遭博力达思(Bonitas Research)沽空，其指控晶科能源股票最终会变得毫无价值，并指出无论如何该公司不能从光伏组件销售中获得足够的利润来满足其超过20亿美元的由于过去投资不当造成的债务负担。

虽然公司回应称这一指控“包含严重错误、未经证实的陈述以及对公司相关事件的误导性结论和猜测。”但在美股灾难性行情下，晶科能源止不住的暴跌下来。最低股价已跌至11.42美元，相比高点的28.84美元已经“腰斩”。

相比之下，大全新能源与昱辉阳光这一对“难兄难弟”的财报，就不那么好看。

3月11日美股盘前，大全新能源公布了2019年财报。财报显示，公司2019财年营业收入为3.50亿美元，同比上涨16.04%；归属于母公司普通股股东净利润为2952.50万美元，同比下降22.56%；毛利率由为2018年的32.5%降至2019年的22.9%。

3月13日美股盘前，昱辉阳光公布了2019财年第四季度及全年业绩报告。

2019年，昱辉阳光全年营收为1.191亿美元，同比增长23％；净亏损880万美元，而2018年的净收益为180万美元；毛利润为3420万美元，毛利率为28.7％。相比之下，2018年的毛利润为2810万美元，毛利率为29.0％。

展望2020年，昱辉阳光预计收入在8000万到1亿美元之间，总毛利率在18%到20%之间。2020年第一季度的收入在3,000万至3,300万美元之间，总毛利率在8%至10%之间。

油气“三巨头”：油市股市“绝命双杀”，市值蒸发5000亿

近一个月来，“三桶油”在美股的日子实在难过，特别是自3月9日以来，石油价格的大幅下挫，使它们面临雪上加霜寒彻骨的境地。

仍以2月20日开盘价作为基数计算，截至3月20日美股收盘，中海油(CEO.US)、中石油(PTR.US)、中石化(SNP.US)的股价分别下降了45.44%、33.21%和20.29%。

其中，股价下降最为严重的中海油，市值蒸发319亿美元，中石油市值蒸发266亿美元，中石化市值蒸发虽然最少，但也超过百亿达到133亿美元。三者市值合计蒸发达718亿美元，折合人民币5094亿元。

在近期美股的4个熔断日（3月9日、12日、16日、18日）中，中海油股价分别下降15.11%、10.79%、12.31%和8.43%；中石油股价分别下降8.89%、9.30%、9.88%和7.21%；中石化股价分别下降5.28%、6.77%、4.19%和5.27%。

相比股灾，对“三桶油”更容易带来“致命伤”的，是国际油价的暴跌。受沙特、俄罗斯“斗法”影响，国际油价史无前例的暴跌，从50美元以上跌到20美元以下（布伦特油价最低19.84美元/桶），只用了30天。

对于三桶油未来走势，国际机构普遍看空，相比之下会更看好中石化一些。

华夏能源网（）注意到，日本投资银行大和证券将中海油评级由“持有”降至“跑输大市”，大和证券表示，中海油最近公布了渤海湾发现大型油田，预期每日可产油1178桶，高于2018年公司的日均产能，不过近日油价低迷，令有关利好消息冲淡。

摩根士丹利则发表研报，上调中石化评级至增持。报告指出，由于中石化70%的盈利都来自于炼化和销售业务，如果国际油价维持在每桶30-40美元，公司的股价表现将跑赢其他股票。

大摩认为，中国在国际油价低于每桶40美元时不调整成品油价格，意味着炼化利润将维持稳定，且成品油价格整体走低对需求提升有正面影响，预计中石化的销售子公司将维持稳定盈利，受益于需求回暖。

大摩进一步表示，如果国际油价维持每桶在30-40美元，中海油的盈利会面临较大下行风险，但如果油价在下半年反弹至50美元的水平，中海油将在中国三大石油巨头中最具优势。

煤炭电力“两难友”：兖州煤业、华能电力股价屡创新低

从年初至今，兖州煤业呈现出波动走低趋势，在股灾来临之后反倒似乎受到冲击不大，并没有加速下挫。

兖州煤业最高点9.41美元出现在1月7日，若以此数据作为基数计算，截至3月20日美股收盘，兖州煤业（YZCAY.US）的股价为7.05美元，降幅为25.10%，市值蒸发11.60亿美元。

近日，瑞信发布报告称，在高股息收益率及估值吸引下，上调对兖州煤业A股的股份评级，由“跑输大市”升至“跑赢大市”。

该行认为，煤炭现货价格将在目前的低位波动，预期今年现货煤价将同比下跌9.3%至每吨535元人民币，估计随着内地经济活动的复苏，以及目前严格执行的进口规定，需求将随之改善。另外，在现时波动的市场环境下，认为股息收益率会成为投资者的主要关注点。

相比之下，华能电力就要凄惨很多。

从年初至今，华能电力股价从20美元左右的平台期转为持续下滑。今年的最高点21.25美元，出现在1月24日，若以此数据作为基数计算，截至3月20日美股收盘，华能电力（HNP.US）的股价为12.58美元，降幅为40.80%，市值蒸发32.02亿美元。

据国家统计局数据，今年1-2月全国发电量同比下降-8.2%，其中火电发电量同比下降8.9%，全社会用电量同比下降7.8%。受疫情扩散影响，社会用能需求有所下降，这对于煤炭、电力公司来说，不是个好消息。对兖州煤业、华能电力来说，业绩会受冲击但全年拉平出现大幅度波动的可能性不大，高的股息率会是值得期待的“甜点”。

新能源车“独苗”：蔚来3月股价持续走低

从2月底开始，蔚来的股价就在持续下降。以2月25日的开盘价5.18美元作为基数计算，截至3月20日美股收盘，蔚来（NIO.US）的股价为2.38美元，降幅为54.05%，市值蒸发29.71亿美元。

但如果时间拉长一些看，蔚来目前的极速下跌，不过是在大幅下挫反弹起来后的再一次掉头向下。相比上市初期的最高股价13.80元，下跌幅度惊人；相比前期的最低点1.19元，目前2.2美元的价格还没有跌透。

3月18日美股开盘前，蔚来发布了2019年第四季度和全年业绩报告。2019年公司实现营收78.25亿元，较上年同期上涨58%，但净亏损高达112.96亿元，相较于上年亏损的233.28亿元减少了不少，全年毛利率为-15.3%。

2019年，蔚来汽车共交付20565辆电动车，同比增长81.2%，但公司仍亏损114亿元，相当于每卖出一辆车就亏损约55.4万元。

财报发布后，蔚来股价3月18日大跌16.21%。

资本市场最为担心的，还是捉襟见肘的现金流下蔚来还能撑多久。蔚来自身的现金余额为10.563亿元，不足以为未来12个月的持续运营提供所需的营运资金和流动资金。

不过，华夏能源网（）注意到，自进入2020年以来，蔚来汽车已经完成了多笔融资，累计数额为4.35亿美元，约合人民币30亿元。值得一提的是，蔚来还与合肥市政府达成初步协议，预计将获得百亿元级别的融资。

这些利好消息，在美股股灾下，并没有多大的支撑力。

从电动车“扛把子”特斯拉的走势，可以看出整个资本市场对于电动汽车股的态度。在股灾来临前，特斯拉是炙手可热的明星，股价翻着番上涨，最高摸高至968.99美元；股灾来临后，特斯拉遭到狂风骤雨般的抛售，最低被杀到350.51美元，市值蒸发了约4.5个福特汽车、3.2个通用汽车。

大势如此，“带头大哥”如此，蔚来又岂能走出独立行情？当然，机会都是跌出来的，在遭遇剧烈抛售后，投资价值正在逐步显现，长期看好电动汽车的资金，等待的正是这样子千载难逢的好机会，聪明资金或许已在下手了！

（华夏能源网，作者：王帅国）

（来源：华夏能源网的财富号 2020-03-23 13:50） [点击查看原文]