上回咱们给大家介绍了债券的构成，这次就来聊聊债券基金到底是怎么赚钱的吧！就拿我司的富兴和富祥纯债来说，他们是既不投股票也不投可转债（可分离交易可转债的纯债部分除外）的纯债基金，这类基金的主要收益来源就是债券买卖的收入，主要有三大类：

债券持有期间的票面利息收入

这类收入相对比较好理解，上期说过既然是债券，就会约定票面利息，在持有期间，就可以享受债券利息所带来的收入。打个简单的比方，富掌柜花500万元买了一套带租约的房子，租金是10万元/年，那么只要掌柜我不卖掉，拥有这房子的期间就能够享受每年10万元的租金收入。

价差收入

债券一般可在银行间或者交易所交易，因为市场利率、债券发行方信用变化以及流动性等原因，债券价格是会波动的，对某只债券低价买入高价卖出就会产生价差收入。就好比富掌柜500万买入的房子升值了，600万卖出去了，这100万的升值部分就是价差收入。

债券回购收入

这是一波加杠杆的操作，基金公司将已经持有的债券作为抵押去获取更多的资金，从而可以投资更多的债券获得额外的杠杆收入。不过监管对于公募基金的杠杆比例还是有限制的，一般开放式基金的杠杆比例不可以超过140%，而封闭式基金的杠杆比例可以达到200%。

既然谈到收益问题，当然不能只谈收益不谈亏损，现在就来为大家解答最关心的几个问题：

- 债券基金会亏吗？

会，但是风险较股票型基金要小。

- 债券基金一般在什么情况下会亏损？

债券基金的风险一般有两大类：

一是信用风险。既然是债券，就有借钱的人，即债券发行人，如果他们还不上利息或者本金，就是日常所说的“爆雷”，那么就会导致债券价格的下跌和收入的减少。

二是利率风险，债券买卖的定价是与市场利率密切相关的，所以当市场利率发生重大变化时，也会影响债券价值导致基金净值下跌。不过利率风险与信用风险不同，虽然债券价格受到市场影响在短期内下跌，但后续在市场情况转好后有可能重新回升。

因此，拉长债券基金的持有时间，还是能够获得一个相对稳定的收益的。相反，如果频繁进出的话，一方面可能在市场整体环境较差的时点退出导致亏损，另外一方面也会损失申购费和赎回费的哟~

（来源：富荣基金的财富号 2020-03-19 16:39） [点击查看原文]