最近几天，全球资本市场真如过山车一样，跌宕起伏，连巴菲特老爷子都感慨，“活到89岁了也没见过这种阵仗”。

受外围股市大跌的影响，A股今天也是一片绿油油。

不过，随着国内疫情接近尾声，政策重点转向鼓励复工、振兴经济，货币政策持续宽松，财政政策也有望加大刺激力度，逐步恢复市场信心。

尤其是上周五央行发布公告，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，共释放长期资金5500亿元。业内人士认为，降准释放长期流动性，有利于稳定投资者信心，降低实体经济融资成本。

政策托底下，除了大火的新基建、周期股，还有哪些板块值得关注？

小夏来敲黑板——券商！

中银国际研报显示，定向降准开启双宽松模式，券商将受益于市场交投活跃度提升，彰显高beta属性。尤其是进入2020年，二级市场依旧活跃，沪深两市成交量持续放大，券商板块再度成为焦点。

01

证券公司经营基本面持续向好

2019年券商业绩显著增长，自营投资收益、经纪业务、信用业务是上市券商业绩改善的主要驱动力。

据已公布的2019年业绩预告情况来看，头部券商2019年净利润同比增长率普遍在60%以上，预计最高净利润将近100亿元人民币。

今年以来，A股市场成交日趋活跃，交易量和两融余额均呈现显著增长趋势。其中，在2月19日至3月3日，沪深两市连续十个交易日成交额突破万亿元。随着A股市场交易情况持续火热，券商业绩有望持续改善。

数据来源：国信证券 ，截至2020.3.10

02

制度变革推动行业竞争力长期提升

资本市场改革加速，也带动证券板块迎来新周期，2020年以来，券商板块利好不断：

修订后的《证券法》开始正式实施，注册制改革将促进更多新经济企业上市融资，从而激发券商投行业务的活力；

再融资新规发布，激活市场投融资需求，业务扩容驱动投行业绩向上；

券商基金投顾业务创新，将推动券商财富管理转型，重塑经纪盈利模式；

直接融资比例提升，利好券商行业发展；

投资者保护基金缴纳比例降低，证券公司经营成本下降。

在各大利好持续发酵的背景下，券商板块未来也蓄势待发。

03

政策暖风频吹，有利于估值提升

短期来看，现阶段处于政策“暖风”时间，监管环境、政策环境有利于证券板块估值提升。

一方面，由于疫情对1季度经济带来短期冲击，稳增长政策有望加码，货币政策和财政政策将进一步发挥逆周期作用，提升投资者对经济增长的信心，流动性水平保持充裕。

另一方面，随着市场风险释放后逐步稳定，投资者情绪有望升温，增量资金入市加快，交易环境较为友好，有利于券商板块的持续活跃。

目前券商板块 PB 估值为 1.96 倍，处于中枢偏下区间，具有较高安全边际。龙头券商估值在 1.4-1.9 倍，市场未体现出对龙头券商的估值溢价，具有突出的长期投资价值。

数据来源：Wind，2010.1.1至2020.3.11

证券行业具有高弹性特征，一直被誉为“牛市”行情的先行指标。历史上，市场成交活跃时，券商板块业绩往往快速爆发，成为热点板块。通过券商行业指数与上证指数的对比可以发现，无论是小反弹还是大牛市，券商都从未缺席；在时间维度上，往往还领先大盘走出行情。

来源：东方财富Choice数据

海通证券策略荀玉根团队认为，

“疫情不改牛市趋势，但影响了牛市节奏，短期市场仍需要时间盘整蓄势，牛市3浪上涨要等基本面数据重新回升。配置上，要坚定信心、保持耐心，着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商仍是主线。”

利好因素这么多，证券板块应该如何投资呢？

华夏中证全指证券公司ETF联接（A类007992，C类007993）火热发售中！

华夏中证全指证券公司ETF联接的目标ETF跟踪中证全指证券公司指数（399975），该指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映证券行业股票的整体表现。

数据来源：中证指数公司，截至2020.3.11

“一键”布局券商龙头股，方便投资者更便捷的把握券商行业的成长机遇哦~

风险提示：本基金为目标ETF的联接基金，目标基金为股票型指数基金，因此本基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金主要投资于目标ETF基金份额、标的指数成份股、备选成份股，属于中风险品种。本资料仅为服务信息，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资者需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，自行做出投资选择。点击“阅读原文”直达

（来源：华夏基金的财富号 2020-03-17 14:07） [点击查看原文]