财联社（上海，实习记者 鲍仔权）讯，友邦保险发布重要人事更迭后的首份年报。

3月12日，友邦保险在港公告，2019年税后营运溢利同比上升9%至57.41亿美元，全年股息总额为每股1.266港元，上升11%。友邦保险凭借“产品以保障为核心+优秀代理人制度”取得了不俗的业绩表现。

在2019年宏观经济增速放缓，股市震荡不休，公司内部人士变动频繁，李源详接任黄经辉为集团总裁，1月6日，区域CEO蔡强辞任加入微医集团。人事调整尚未完全落定的友邦，发展动向另业界关注。

据财联社记者独家获悉，李源详已经与各分公司领导会面，公司各部门人员目前正撰写相关报告，帮助新上任总裁进一步了解公司经营情况。

友邦保险集团首席执行官兼总裁黄经辉(Ng Keng Hooi)在年报中表示，中国内地业务的税后营运溢利首次超越10亿美元，但其也担忧，“下半年中国内地访港旅客人数减少,对我们最大市场的新业务销售构成影响。”

中国内地业务表现强劲 各地业务表现分化

根据年报信息，2019年保费收入同比增长13%至340亿美元；税后营运溢利上升9%至57.41亿美元，内涵价值营运溢利增加6%至86.85亿美元，内涵价值营运回报为15.9%。其新业务价值同比增长6%至41.54亿美元，年化新保费同比增加2%至65.85亿美元，新业务价值利润率上升3.0个百分点至62.9%。

其中，中国内地新业务价值增长27%至11.67亿美元，而新业务价值利润率93.5%，税后营运溢利则增加28%，并首次超出10亿美元。

另外，泰国业务的新业务价值增长6%至4.94亿美元；新加坡新业务价值为3.52亿美元，与上年度相比维持稳定；马来西亚录得7%的新业务价值增长，其他市场新业务价值上升27%至5.35亿美元，主要是由澳洲、菲律宾和越南所带动。

值得注意的是，香港地区新业务价值下降5%，至16.21亿美元，上半年的强劲增长，被下半年中国内地访港旅客客户群的大幅下降所抵销，税后营运溢利则增加6%至19.31亿美元。

友邦保险代理分销占集团整体新业务价值的74%，根据年报信息，伙伴分销的新业务价值减少1%至11.42亿美元。

关于香港伙伴分销业务价值的下降，黄经辉表示：“友邦专注发展优质招聘计划，推动活跃代理人数上升，促使友邦保险的专属代理分销业务缔造11%的新业务价值增长。伙伴分销业务的新业务价值轻微下降，原因是下半年香港零售独立财务顾问渠道的新业务价值显著下跌，并抵销了银行保险渠道录得强劲的新业务价值增长。不计入香港业务，代理分销业务的新业务价值增长16%，而伙伴分销业务的新业务价值则上升19%。”

“在2019年,我们业务所在的部分市场面对不少挑战,包括消费者信心下降,以至政治及贸易紧张局势升温。尤其 是下半年中国内地访港旅客人数减少,对我们最大市场的新业务销售构成影响。尽管业务受到短期影响,但友邦保险的长期增长机遇仍然庞大,我们将继续受惠于亚洲市场踏上日趋繁荣的康庄大道,以及私人保险渗透率和社会福利覆盖偏低的情况。”黄经辉表示。

如何应对香港保险市场的异常波动，以及疫情影响下传统保险营业受限的情况，成为即将上任的李源详迫切需要思考的问题。

李源详进入工作状态 “分改子”待监管批复

据财联社记者独家获悉，拟任集团总裁李源详已经与各分公司领导会面，公司各部门人员目前正撰写相关报告，帮助新上任总裁进一步了解公司经营情况。

李源详加盟友邦的同时，友邦集团区域CEO离开友邦，加入微医。蔡强的离开早在2019年就初见端倪，2019年初举办的2018年中国友邦年会上，蔡强即发言表示认为未来的互联网保险、互助保险等式未来保险发展的一大趋势。需要关注的是，友邦保险也是微医的投资方。

目前，友邦集团区域执行官尚未确定，友邦中国首席执行官张晓宇直接向友邦集团CEO汇报工作。

2019年12月底，友邦宣布拟将友邦保险上海分公司改建为友邦全资子公司的人寿保险公司。其政策支持为2019年12月6日发布的《中国银保监会办公厅关于明确取消合资寿险公司为外资持股比例限制时点的通知》。

目前，友邦中国就改建上海分公司为子公司事项提交监管批准申请，尚未获得银保监会批复。业内人士分析，在政策支持的情况下，友邦1992就进入中国市场，且发展状况良好，业绩表现亮眼，“分改子”获批的可能性很大。李源详已在为管理友邦做准备工作。

黄经辉向市场表达了对中国区业务发展的强大信心：“友邦保险源起于上海，而中国仍是友邦增长策略的核心。中国政府宣布进一步取消对外资拥有权限制的措施，并继续开放中国寿险业，为友邦保险缔造一个历史性的机遇。友邦已就改建上海分公司为子公司事项提交监管批准申请。如获得监管批复，新成立的子公司将为友邦在中国内地把业务拓展至其他区域奠定新的基础。”

友邦股价震荡 券商维持买入评级

2020年开年以来，受疫情影响，国内外股市震荡不休，原油价格振幅剧烈，宏观经济走势疲软。保险行业受疫情影响波动剧烈。

今日，友邦保险70港元低开，下跌4.31%，收盘价68.9港元／股，较年初最高86.86下降近20港元每股。对此，多家证券表示仍看好友邦保险的未来发展前景，给予买入评级。

国信证券最新发布的研报称，通过多角度估值，我们认为友邦保险短期的合理估值应在 89.92 港元附近。考虑到中国内地市场对外资开放速度的提升，公司凭借成熟且成功的渠道模式，凸出的前后台运营效率，未来或能获得超出预期的扩张。我们保守预计公司 20-22 年每股内含价值为 36.81/42.25/49.73港元，相应 PEV 为 1.9/1.6/1.4 倍，维持“买入”评级。

交银国际也首予友邦保险买入评级,目标价100港元。其认为，内地访客业务短期内难以好转，但需求仍在，预计如果香港社会在2020年中恢复稳定，内地访客的新单标准保费同比下降5.4%。内含价值增长主要来自新业务价值，营运偏差持续正向贡献。内含价值对利率假设敏感度较低。在利率持续下降下，投资价值仍然突出。

国君非银在其保险系列报告中表示，2018年，友邦中国再一次宣布“新五年计划”（2018-2022年），提出以“客户引领的业务革新”为中心，大力投入“卓越人才与组织能力建设”以及“科技驱动领先优势”，着力发展“代理人渠道优质增员”、“代理人渠道3.0转型”和“卓越多元渠道”三大业务策略。

研报信息显示，友邦MDRT（百万圆桌）会员占代理人人数的比例从2011年的0.8%大幅提升至2018年的5.0%，公司新业务价值率大幅提升，从2009年的25.5%上升至2019年93.5%。研报告指出，国内保险公司应进行中长期渠道改革，抢占优质代理人资源。

（来源：财联社的财富号 2020-03-12 16:16） [点击查看原文]