受海外特殊情况及国内科技股普遍回调的影响，3月初国内市场经历了开年以来的二次探底，从市场节奏看，我们认为当前位置相对谨慎，但是并不悲观。

2019年以来，A股投资者风险偏好整体较过去有大幅上升，虽然受制于特殊情况，对2020年国内宏观经济运行产生一定的负面影响，但是后续积极的财政及货币政策仍值得期待，流动性宽松或将成为常态，因此市场的节奏或将放缓，但不改向好趋势。

站在3月始点，我们认为可以关注风格面的切换。作为国家科创立国坚定践行的受益板块，部分科技股在整个2月获得较大收益，相关个股估值相对偏高。

值得肯定的是未来科技仍将是经济发展的源动力，但是短期而言，我们相对谨慎，以时间换空间，以高成长消化估值或是相对更合理的形式。随着国内全面复工的进程加快，我们希望更关注受益于政策面及复工，估值相对合理的方向，例如基建，5g等财政主要的着力点。同时，站在2019年年报及2020年一季报披露时点，我们也将积极关注在整体特殊情况期间受影响较小的，一季度增速仍可相对较好的板块及个股，部分消费板块或将迎来情绪面错杀后的修复行情。

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