3月9日,原油期货下跌超过30%;美股标普500指数跌至-7%,触发第一层熔断机制,暂停交易15分钟。截至收盘,美股三大主流指数跌幅均超过7%;A股上证指数下跌3.01%,创业板指下跌4.55%。
对此,融通逆向策略基金经理刘安坤总结,国际油价和股市深度调整始于新冠病毒,但到现在还没有结束,展望后市,A股或将表现出一定的抗跌属性。
刘安坤分析理由有三:
其一,目前A股权重股估值处于历史相对低位,以上证50为例,估值9.26倍,低于历史中位数。权重股的低估值使得A股整体估值处于历史较低水平,上证指数估值为12.69倍,同样低于历史中位数;
其二,国内的新冠肺炎疫情已基本接近尾声,而美国的防疫工作进展相对较慢,据媒体报道,近期才逐步下放检测试剂;
其三,面对疫情对经济的冲击,目前国内有充足的货币政策和财政政策空间。而美国为了应对冲击,3月3日已经降息,但带来的市场效果欠佳,后市降息空间相对有限。
展望后市,刘安坤认为,虽然A股相对海外市场或有相对收益,但这是建立在国内采取有效政策对经济进行充分对冲的前提下。目前,我们的政策需要对冲的不仅是国内疫情的影响,还有海外疫情的影响。我们推测,启动强有力的新旧基建乃至地产投资来对冲是大概率。
另外,春节躁动行情已结束,表面是美股暴跌打断了市场的节奏,实质是,随着国内复工复产,央行释放的流动性逐渐下沉至实体经济。前期市场人气最旺的科技投资主题已经单边大幅上涨,以芯片指数为例,2月单月上涨超过30%,在流动性下沉、估值高企的压力下,科技股短期或将修整,周期类资产的活跃也呼之欲出,投资者不妨关注逆周期调节受益的周期投资品。
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