【每周视点】疫情退潮后,第二轮上涨有望启动
农银汇理基金
2020-03-10 10:00:55
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01、全球市场资讯(3.2 - 3.8)

国际:

1. 沙特打响原油价格战

据彭博报道,上周六沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外市场的原油价格,折扣幅度创逾二十年来最大,以吸引国外炼油厂购买沙特原油。
2. 美债收益率持续下跌

上周五美债收益率全线走低,长期收益率继续刷新历史新低。10年期美债收益率跌14.9个基点报0.768%,30年期美债收益率跌25.3个基点报1.291%。
3. 欧央行即将公布利率决议

市场预计,欧洲央行可能将在本周会议上宣布进一步的宽松政策。但也有分析师认为,欧央行不会跟随降息,部分原因在于已深入负值的利率限制了进一步降息的空间。


国内:

1. 外贸进出口下降

2020年前2个月,我国货物贸易进出口总值4.12万亿元人民币,比去年同期下降9.6%;其中,出口2.04万亿元,下降15.9%;进口2.08万亿元,下降2.4%;贸易逆差425.9亿元。

2. 公司债率先实施注册制

新《证券法》3月1日起正式实施,公司债率先实施注册制,审核发行流程获得简化。同时,优化了公司债券发行条件,删除了对公开发行公司债的发行人主体净资产、累计债券余额不超过公司净资产的40%等要求。

3. 外汇储备规模31067亿美元

国家外汇管理局数据显示,截至2020年2月末,我国外汇储备规模为31067亿美元,2月我国外汇市场运行总体平稳。虽然疫情对经济运行造成一定冲击,但外汇储备规模有望继续保持总体稳定。

02、农银汇理观点

股票市场:

上周上证指数涨幅5.35%,沪深300上涨5.04%

在流动性整体宽松的环境下,政策支持基本面“填坑”是市场的核心驱动。海外冲击虽然影响国内市场情绪,但3月依然是A股全年绝佳的配置窗口。预计疫情退潮后,产业资本入场和基本面回补驱动的第二轮上涨有望启动。

配置上,基建和科技板块是全年主线。一方面,建议新旧基建板块两手抓;另一方面,科技板块会继续分化,其中科技白马后续调整空间有限,建议继续坚持配置。

债券市场:

美债利率屡创新低,10年国债也下行突破2016年低值。参照国内经验,海外感染病例预计仍将上升,国内货币宽松仍将延续,国内债券牛市格局有望延续。

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