- 5
- 评论
- ♥ 收藏
- A大中小
周度市场回溯
从一级行业分类比较，上一周表现相对较好的行业包括：纺织服装、建筑、建材；表现相对较弱的行业包括：电子、有色金属、综合金融。
数据来源：Wind
从二级行业分类比较，上一周表现相对较好的行业包括汽车销售及服务、结构材料、建筑施工；表现相对较弱的行业包括：新能源动力系统、兵器兵装、稀有金属。
数据来源：Wind
从事件信息角度回溯，上周对市场趋势形成影响的信息包括：
【事件一】
中国2月官方制造业PMI为35.7，前值50；2月非制造业PMI为29.6，前值54.1，表明受疫情冲击，非制造业经济总体回落明显。统计局指出，受新冠肺炎疫情冲击，2月中国采购经理指数明显回落，但目前企业复工率回升较快，生产经营活动正有序恢复，将推动3月份采购经理指数上升。
【点评】
深幅回落的PMI验证了近期全面恢复经济增长政策落地的合理性，未来一个阶段政策环境保持温暖都是大概率事件。
【事件二】
避险情绪持续升温，10年期美债收益率再创历史新低。3月期美债收益率跌15.9个基点报1.281%；2年期美债收益率跌15.4个基点报0.919%，2016年以来首次跌破1%关口；3年期美债收益率跌15.1个基点报0.905%；5年期美债收益率跌12.6个基点报0.947%；10年期美债收益率跌11.2个基点报1.154%，30年期美债收益率跌8.3个基点报1.676%，续创历史新低。
【点评】
海外疫情继续发酵，成为短期全球风险资产的主要矛盾。海外股市尚处于疫情冲击后的第一阶段——风险偏好下行驱动普跌。短期甚至有全球经济衰退的预期发酵，我们认为，这只是风险偏好全面下行阶段一种过度悲观的预期，耐心等待疫情数据趋于稳定，股市结构性机会开始显现。
周度估值更新
A股总体PE（TTM）从上周17.96倍下降到本周16.84倍，PB（LF）从上周1.72倍下降到本周1.63倍；创业板PE（TTM）从上周213.55倍下降到本周115.40倍，PB（LF）从上周4.58倍下降到本周4.25倍；中小板PE（TTM）从上周51.17倍下降到本周45.54倍，PB（LF）从上周3.03倍下降到本周2.86倍。
数据来源：Wind
分行业看，目前估值在较低分位水平（20%以下）的行业有：建材、煤炭、房地产、商贸零售、基础化工、钢铁、传媒、纺织服装、通信、建筑、轻工制造、军工、餐饮旅游、电力设备共14个行业。
数据来源：Wind
从一周变化来看，上周估值变化相对比较明显的行业包括：电子元器件、农林牧渔、国防军工。
数据来源：Wind
周度策略点评
上周A股市场受海外市场疫情加速蔓延的影响，出现明显回调。市场交易活跃，两融余额依旧呈现上升趋势。整体看，上周跌幅较大的板块基本为年初涨幅较大的板块。
展望后市，方向上，在上周市场出现显著调整，北上资金也显著流出的背景下，预计A股还有一定的调整空间 ，但整体幅度不大。
结构上，小盘（成长 、科技）的强势尚未破坏，包括新发基金在内的增量资金加速入场也将强化小盘行情。同时紧密关注，3月份，随着稳增长政策落地、复工加速，大盘（价值、周期）类股票的相对优势或逐步体现。
宝盈优品
宝盈基金成立19年来深耕股票权益投资核心竞争力，目前投研团队成员接近60人，投资人员平均证券从业年限超过9年，研究团队已实现中信30个行业全覆盖。公司权益投资团队基于深度基本面研究的价值投资、长期投资、稳健投资的理念，在发挥成长投资传统优势的同时，鼓励投资风格适度多元，建立了良性竞争的多风格、多策略的投研体系。
宝盈基金投资组合管理流程
坚持打造产品风格多元化的基金精品超市，以专业能力助力投资者获取超额收益。
本文部分图片及观点来源于网络，如有侵权，请及时与我们联系，我们将在24小时内处理。本图文，如转载，请务必与后台联系并获得授权。违者必究。本材料的信息均来源于已公开的资料，对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。材料中的内容和结论仅供参考，不构成任何投资建议，我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
