股市：本周大盘走出调整走势，赚钱效应降低，周均线再度失守，量能大幅释放，纺织服装、建筑材料、建筑装饰表现较好。债市：本周央行未进行公开市场操作，资金面仍然宽松，收益率震荡；近日政治局会议多次召开，着重关注疫情以及复产复工；央行表示未来继续定向降准。

大事一览：3月2日，2月财新制造业PMI将公布；下周央行公开市场无正回购、逆回购和央票等到期。

股市直通车

图表来源：Wind；2019.2.26-2020.2.28

创业板指走势图

图表来源：Wind；2019.3.22-2020.2.28

上证综指估值

（市盈率-TTM）

图表来源：Wind；截至2020.2.28

深证成指估值（市盈率-TTM）

图表来源：Wind；截至2020.2.28

创业板指估值

（市盈率-TTM）

图表来源：Wind；截至2020.2.28

28个申万一级行业中，本周涨幅前三位分别为纺织服装（1.66%）、建筑材料（0.74%）、建筑装饰（-0.48%）；本周涨幅后三位分别为有色金属(-9.74%)、电子(-8.77%)、电气设备(-8.36%)。

数据来源：Wind；2020.2.24—2020.2.28

外围市场因疫情扩散而连续大幅调整，对A股市场造成冲击，叠加A股市场的获利回吐压力，本周大盘走出调整走势。最终，全周大盘以下跌5.24%收盘，创业板下跌6.96%，两市总成交量较前一周增加17.54%，这表明市场火热，场外资金继续流入，外盘大跌引发恐慌，场内资金加快流出，市场“围城”效应较高，情绪波动较大。

债市连连看

公开市场方面

Wind数据显示，28日无逆回购到期。央行公开市场本周有3000亿元逆回购到期，本周未进行逆回购操作，因此本周净回笼3000亿元。

图表来源：Wind；截至2020.2.28

货币市场方面

2月28日，R001加权平均利率为1.7108 %，较上周同期涨28.75个基点；R007加权平均利率为2.46872%，较上周同期涨30.33个基点；R014加权平均利率为2.4945%，较上周同期跌5.22个基点。

银行间资金面七日回购

图表来源：Wind；2016.12.1—2020.2.28

利率品种

本期银行间国债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均下跌3.46bp。其中，0.5年期品种上涨8.63bp，1年期品种下跌0.18bp，10年期品种下跌10.94bp。

十年国债利率

图表来源：Wind；2016.12.1——2020.2.28

债市点评

•资金面宽松，收益率震荡

本周央行未进行公开市场操作，资金面仍然宽松，隔夜中枢在1.5%，7天回购中枢2.2%。长短利率债震荡下行，信用债收益率下行。

•多次政治局会议推动复工复产

近日政治局会议多次召开，着重关注疫情以及复产复工，包括央行、财政部、发改委等多部门出台稳定就业、促进复工政策。

•央行表示未来继续定向降准

央行本周表示，未来将择机定向降准，也是支持普惠金融服务。将继续推进LPR改革，引导整体市场的利率以及贷款的利率下行，利好债券。

期汇资讯圈

三组期指呈下跌态势

本周三组期指呈现下跌态势，周度累计跌幅均逾5%，2*IH/IC2003合约比值扩大至1.0481。现货指数亦全线下跌，行业板块普跌。本月公布的1月通胀数据高于预期，其中CPI同比增长5.4%，创2012年新高，PPI同比增长0.1%。沪深300指数期货

图表来源：Wind；2019.11.22-2020.2.28

图表来源：Wind；2019.11.22-2020.2.28

图表来源：Wind；2019.11.22-2020.2.28

美元失守98关口 美元兑日元跌至近四周新低

周五(2月28日)美元继续走低，美元指数创2月5日以来新低至97.95，因市场对公共卫生事件担忧加剧且对美联储3月份降息的预期升温；受到止损盘、基金抛售和期权需求影响，日元领涨G10货币，美元兑日元跌破108关口，刷新去年10月10日以来低点至107.51，盘中跌幅一度达1.9%，为2017年5月以来最大。

图表来源：Wind；2019.12.4-2020.2.29

黄金走势图

图表来源：Wind；2019.11.22-2020.2.28

海外要闻汇

美三大股指均累计下跌超10%

美东时间周五，美三大股指集体低开后反弹，盘中震荡上行，道指、标普500指数再度收跌，纳指微幅收涨0.01%。本周(2月24日至2月28日)美股创2008年金融危机以来的最差一周表现，标普500指数累计跌超380点，跌幅11.49%；纳指累计跌超1000点，跌幅10.54%；道指累计跌近3600点，跌幅12.36%。

图表来源：Wind；2019.11.26-2020.2.28

图表来源：Wind；2019.11.26-2020.2.28

数据观察站

北向资金大幅流出 南向资金继续流入

统计数据显示，北向资金本周合计净流出293.41亿元，其中沪股通净流出154.44亿元，深股通净流出138.96亿元。南向资金本周合计净流入168.8亿元，其中沪市港股通净流入126.38亿元，深市港股通净流入42.42亿元。

(单位：亿元，CNY)

注：沪深港通资金流向数据，根据每日盘后交易所公布的沪深港通买入成交总金额及卖出成交总金额计算所得，真实反映沪深港通南北向资金流动情况。数据来源：Wind；截至2020.2.28

两融数据

2月28日，融资余额11,092.74亿元，融券余额155.24亿元，融资融券余额11,247.98亿元。

财经风向标

2月财新制造业PMI将公布

3月2日，2月财新制造业PMI将公布。1月财新中国制造业PMI降至51.1%，前值为51.5%，为2019年9月以来最低。新订单指数连续三个月回落，1月降至2019年10月以来最低，但仍处于扩张区间。

23公司将披露年报

根据沪深交易所定期报告预披露时间安排，下周将有23家公司披露2019年年报。19家公司进行了业绩预告，7家预增，1家略增，2家预减，5家略减，2家续亏，2家扭亏。

无逆回购到期

下周，央行公开市场无正回购、逆回购和央票等到期。中信固收称，近期政策的重心也逐渐转向疫情防控与经济增长并重。

油价调整或搁浅

2月28日本轮成品油计价期第8个工作日，中宇资讯测算原油变化率为0.74%，中宇原油估价56.258美元/桶，较基准价涨0.414美元/桶，暂预计3月3日24时成品油最高零售限价上调90元/吨。按照目前的原油现货价格估算，本轮成品油调价窗口最终涨幅将维持在40元/吨，不符合发改委的调价条件，市场存搁浅的可能。

热销基金

•长盛城镇化主题 2014、2015、2016、2017、2018、2019净值增长率依次为31.55%、53.35%、-3.38%、-0.93%、-28.26%、45.51%，同期业绩比较基准分别是42.57%、7.37%、-8.39%、17.23%、-19.28%、29.52%。数据来源：长盛城镇化主题定期报告，统计日期：2014年1月1日至2019年12月31日，业绩比较基准：80%沪深300指数收益率 20%中证综合债指数收益率。

•长盛电子信息主题2014、2015、2016、2017、2018、2019年业绩分别为6.33%、155.40%、-29.08%、3.79%、-36.45%、27.28%，同期业绩比较基准收益率分别为2.71%、41.72%、-12.35%、-2.92%、-15.11%、28.91%。数据来源：长盛电子信息主题定期报告，统计日期：2014年07月03日至2019年12月31日，业绩比较基准：50%中证TMT产业主题指数收益率 50%中证综合债指数收益率。

•长盛创新驱动2017、2018、2019业绩分别为1.34%、-27.24%、33.46%，同期业绩比较基准收益率分别为4.22%、-9.62%、19.92%。数据来源：长盛创新驱动定期报告，统计日期2017年8月16日至2019年12月31日，业绩比较基准：沪深300指数收益率*50% 中证综合债指数收益率*50%。

•长盛医疗行业2016、2017、2018、2019业绩分别为2.00%、4.61%、-18.93%、49.83%，同期业绩比较基准分别为10.49%、4.23%、-20.06%、28.31%。数据来源：长盛医疗量化定期报告，统计日期：2016年2月3日至2019年12月31日，业绩比较基准：80%中证全指医药卫生指数收益率 20%中证综合债指数收益率。

•长盛电子信息产业2012、2013、2014、2015、2016、2017、2018、2019业绩分别为-6.20%、74.26%、36.10%、88.27%、-24.93%、-0.18%、-33.09%、49.72%，同期业绩比较基准分别为-7.63%、33.88%、20.14%、52.21%、-18.16%、10.07%、-28.39%、50.58%。数据来源：长盛电子信息产业定期报告，统计日期：2012年3月27日至2019年12月31日，业绩比较基准：80%中证信息技术指数收益率 20%中证综合债指数收益率。

•长盛可转债A份额2017、2018、2019业绩分别为1.63%、-9.12%、32.87%，长盛可转债C份额2017、2018、2019业绩分别为1.80%、-8.10%、33.27%，同期业绩比较基准收益率为2.06%、-1.05%、19.86%。数据来源：长盛可转债定期报告，统计日期：2017年1月1日至2019年12月31日，业绩比较基准： 中证可转换债券指数收益率60% 中证综合债券指数收益30% 沪深300指数收益率10%。

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