海康威视是科技界的蓝筹，这些年稳健的增长和高ROE引起了无数价值投资者的关注，真是兼有蓝筹与科技的属性，不爱都不行，问题是，股市是看预期的，站在今天的时间点上，海康威视还值得投资吗？

首先，我们从行业的层面来讨论这个问题，海康威视以安全视频监控起家，这些年伴随着行业的快速发展而成长起来。

行业：视频监控经历了技术演进，从模拟到数字，从数字到高清，到现在的AI智能时代。每一次技术的演进，就是一次重新洗牌的过程，一些老牌衰败下去，一些新贵闪亮登场，海康威视就是借模拟时代向数字时代转变之机和中国安防的需求而高速发展起来的，现在向智能时代演进。对海康威视来说，机会与挑战并存。

图1视频监控技术演进

图2 2011-2018视频监控市场

图3 2018-2023视频监控市场预测

图4 智慧安防市场规模

图5 智慧安防市场参与者

公司简史：

海康威视2001年，由原来中电科52所的专家和天使投资者龚虹嘉一起创业，开始了辉煌之旅。

图6：海康威视的成长史

过去的海康威视是创造了优异的战绩的。

图7：海康威视的经营绩效

面向未来，智能化是关键。海康威视提出AI Cloud架构，顺应智能与云的时代潮流。

图8：AI Cloud架构

但是智能时代，海康面临来自华为、阿里等新进入者的挑战，面对挑战，海康的竞争优势如何？

AI 渗透没有改变安防碎片化属性：

AI 智能提升了监控设备算法，可以更有效率的去实现智能监控，但 AI 并没有改变行业用户不集中、应用和产品分散、客户定制化多的视频监控行业典型特征。

在碎片化市场，龙头企业优势仍在：

碎片化市场下，规模化生产和渠道网络仍是市场竞争的关键。海康在规模和渠道上的竞争优势依然较大，华为在短期很难突破这个壁垒。此外，海康相较于华为在人力成本上优势显著，华为的人均薪酬是海康的两倍。因此，规模、渠道和人力成本优势使海康在短时间里很难被华为颠覆。

我们姑且认同海康威视高层的说法：“我认为华为进入这个市场是不合适的。这个行业价格敏感、碎片化，客户、产品、应用分散化，需要满足客户定制化需求。满足开发需求、开发响应、交付能力的整套建设非常复杂。这和华为的模式不太一样，我认为他做几年就会退出。”

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（来源：君择老邓的财富号 2020-02-27 17:30） [点击查看原文]